Kratka prodaja
Kratka prodaja je prodaja imovine ili dionica koje prodavač ne posjeduje. Općenito je to transakcija u kojoj ulagač prodaje posuđene vrijednosne papire u očekivanju pada cijena; od prodavatelja se tada zahtijeva da vrati jednak broj dionica u nekom trenutku u budućnosti. Suprotno tome, prodavač posjeduje vrijednosni papir ili zalihe u dugom položaju.
01:34Kratka prodaja
Razumijevanje kratke prodaje
Kratka prodaja je transakcija u kojoj prodavatelj zapravo ne posjeduje zalihe koje se prodaju, već ih posuđuje kod brokera putem kojeg obavlja nalog za prodaju. Prodavač tada ima obvezu otkupiti zalihe u nekom trenutku u budućnosti. Kratke prodaje su margin transakcije, a njihovi kapitalni rezervi su stroži nego za kupnju.
Brokeri posuđuju dionice za transakcije kratke prodaje od skrbničkih banaka i društava za upravljanje fondovima koja im daju zajam kao tok prihoda. Institucije koje posuđuju dionice za kratku prodaju uključuju JPMorgan Chase & Co. i Merrill Lynch Wealth Management.
Glavna prednost kratke prodaje je što omogućava trgovcima da profitiraju od pada cijene. Kratki prodavači imaju za cilj prodati dionice dok je cijena visoka, a potom ih kupuju kasnije nakon pada cijene.
Kratku prodaju obično izvršavaju ulagači koji misle da će se cijena dionica koje se prodaju kratkoročno smanjiti (primjerice nekoliko mjeseci).
Važno je razumjeti da se kratka prodaja smatra rizičnom, jer ako cijena dionica raste umjesto da padne, teoretski nema ograničenja mogućeg gubitka ulagača. Kao rezultat, većina iskusnih prodavača kratkog roka upotrijebit će nalog za zaustavljanje gubitka, tako da ako cijena dionica počne rasti, kratka prodaja automatski će biti pokrivena sa samo malim gubitkom.
Kratki prodavači mogu kupiti posuđene dionice i vratiti ih brokeru bilo kada prije roka. Povratak dionica štiti kratkog prodavača od daljnjeg povećanja cijena ili smanjenja zaliha koje mogu doživjeti.
Kratki zahtjevi za maržu prodaje
Kratka prodaja omogućuje dobit s polugom jer su ti poslovi uvijek stavljeni na maržu, što znači da cijeli iznos trgovine ne treba platiti. Stoga, cjelokupni dobitak ostvaren kratkom prodajom može biti puno veći nego što raspoloživi kapital na računu ulagača inače dopušta.
Zahtjevi pravila marže za kratku prodaju nalažu da na računu prvotno treba držati 150% vrijednosti kratkih dionica. Prema tome, ako vrijednost kratkih dionica iznosi 25 000 USD, početni zahtjev za maržom bio bi 37 500 USD. To sprečava da se prihod od prodaje koristi za kupnju drugih dionica prije vraćanja posuđenih dionica. No, budući da to uključuje 25.000 dolara od kratke prodaje, investitor ulaže samo 50%, odnosno 12.500 dolara.
01:35Kada biste trebali napraviti kratku prodaju?
Rizici kratke prodaje
Kratka prodaja ima brojne rizike koji je čine neprimjerenom za početnika ulagača. Za početak, ona ograničava maksimalni dobitak, a potencijalno izlaže investitora neograničenim gubicima. Dionice mogu pasti samo na nulu, što rezultira stopostotnim gubitkom za dugog ulagača, ali nema ograničenja u tome koliko visoka dionica teoretski može ići. Kratki prodavač koji svoju poziciju nije pokrio nalogom za povrat za povrat gubitka može pretrpjeti ogromne gubitke ako cijena dionica bude viša.
Na primjer, uzmite u obzir tvrtku koja se upusti u skandal kada se dionice trguju po 70 dolara po dionici. Ulagač vidi priliku za brzu zaradu i prodaje dionice kratkih 65 dolara. Ali tada je tvrtka u mogućnosti brzo se osloboditi optužbi, izvodeći opipljive dokaze za suprotno. Cijena dionica brzo se povećava na 80 dolara po dionici, ostavljajući ulagaču gubitak od 15 dolara po dionici za sada. Ako se dionice i dalje povećavaju, povećavaju gubici investitora.
Kratka prodaja također uključuje značajne troškove. Postoje troškovi posudbe vrijednosnog papira za prodaju, kamate koje se plaćaju na maržnom računu koji ga drži i trgovačke provizije.
Još jedna velika prepreka koju kratki prodavači moraju prevladati je ta što su se tržišta tijekom vremena povijesno kretala uzlaznim trendom, što djeluje protiv profitabilnosti od širokog pada tržišta u bilo kojem dugoročnom smislu. Nadalje, sveukupna učinkovitost tržišta često ugrađuje efekt bilo koje loše vijesti o tvrtki u njenu trenutnu cijenu. Na primjer, ako se očekuje da će tvrtka dobiti izvješće o lošoj zaradi, u većini slučajeva cijena će već pasti za vrijeme objave zarade. Stoga, kako bi ostvarili profit, većina prodavača kratkog spola mora biti u mogućnosti predvidjeti pad cijene dionica prije nego što tržište analizira uzrok pada cijene.
Kratki prodavači također trebaju uzeti u obzir rizik od kratkih stiskanja i kupovina. Kratki stisak nastaje kada snažno kratka dionica krene oštro više, što "istiskuje" više kratkih prodavača sa njihovih pozicija i povećava cijenu dionica. Uplate se događaju kad broker zatvori kratke pozicije u dionici koju je teško posuditi čiji zajmodavci ga žele vratiti.
Konačno, regulatorni rizici nastaju zabranom kratke prodaje u određenom sektoru ili na širokom tržištu kako bi se izbjegla panika i pritisci na prodaju.
Za postizanje posla s kratkom prodajom potreban je gotovo savršen vremenski okvir, za razliku od metode kupnje i zadržavanja koja omogućuje ulaganje da sama investicija proradi. Samo disciplinirani trgovci trebali bi prodavati kratke, jer to zahtijeva disciplinu da bi smanjio gubitnički kratku poziciju, a ne da bi je dodavao i nadao se da će uspjeti.
Mnogi uspješni kratki prodavači profitiraju pronalazeći tvrtke koje na tržištu pogrešno shvaćaju (npr. Enron i WorldCom). Na primjer, tvrtka koja ne otkriva svoje trenutno financijsko stanje može biti idealan cilj za kratkog prodavatelja. Iako kratka prodaja može biti profitabilna u ispravnim okolnostima, njima treba pažljivo pristupiti iskusni investitori koji su uradili domaće zadatke u tvrtki koju skraćuju. I temeljna i tehnička analiza mogu biti korisni alati u određivanju kada je prikladno prodati kratku.
Zbog toga što može oštetiti cijenu dionica tvrtke, kratka prodaja ima mnogo kritičara, a sastoji se ponajprije od tvrtki koje imaju skraćeno vrijeme. Istraživanje 2004. godine Owena Lamonta, tadašnjeg profesora na Yaleu, otkrilo je da su tvrtke koje su se upustile u taktički rat protiv trgovaca koji su sortirale njihove zalihe pretrpjele 2 posto pada povrata mjesečno u sljedećoj godini.
Legendarni investitor Warren Buffett pozdravlja kratke prodavače. "Što više bude kratkih hlača, to će bolje, jer oni moraju zalihe kasnije kupiti", rekao je, rekao je. Prema njegovim riječima, kratki prodavači su nužni korektiv koji "njuška" pogrešne ili problematične tvrtke na tržištu.
Alternativno značenje kratke prodaje
U nekretninama, kratka prodaja predstavlja prodaju nekretnina u kojima je neto prihod manji od dugovane hipoteke ili ukupnog iznosa založnih dugova koji osiguravaju nekretninu. U kratkoj prodaji, prodaja se provodi kad hipotekarni posjednik ili založni posjednik prihvati iznos manji od onoga što se duguje i kada je prodaja neovisna transakcija. Iako nije najpovoljnija transakcija za kupce i zajmodavce, preferira se pred ovrhom.
Ključni odvodi
- Kratka prodaja je prodaja dionica za koju investitor misli da će ubuduće opadati. Da bi postigao kratku prodaju, trgovac posuđuje zalihe na marži na određeno vrijeme i prodaje je kad dosegne cijenu ili istekne vremensko razdoblje.
- Kratka prodaja smatra se rizičnom trgovinskom strategijom jer ograničava dobitak čak i ako povećava gubitke. Također ih prate regulatorni rizici.
- Za postizanje kratkih prodaja potrebno je skoro savršeno vrijeme.
Primjer kratke rasprodaje
Pretpostavimo da investitor posuđuje 1.000 dionica po 25 USD ili 25.000 USD. Recimo da dionice padaju na 20 dolara, a investitor zatvara poziciju. Da bi zatvorio poziciju, ulagač mora kupiti 1.000 dionica po 20 dolara, odnosno 20.000 dolara. Ulagač bilježi razliku između iznosa koji je primio od prodaje na kratko i iznosa plaćenog za zatvaranje pozicije, odnosno 5.000 dolara.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.