Povećavaju li se cijene nafte i prirodnog plina zajedno?

Za trgovce koji su aktivni u energetskom sektoru najviše interesa zanimaju sirova nafta i prirodni plin. Slijedi kontinuirana rasprava o tome kako su cijene nafte i prirodnog plina povezane i u kojoj mjeri. Ovaj članak istražuje odnos između cijena sirove nafte i prirodnog plina. (Povezano: Industrija prirodnog plina: Vodič za ulaganja)

Počnimo s promatranjem povijesnih cijena za obje imovine kako bismo postavili kontekst. Ispod su dva grafikona koja prikazuju cijene nafte Brent (vrsta nafte koja daje mjerilo svjetskih cijena nafte), odnosno prirodnog plina u posljednje tri godine. (Grafovi ljubaznošću stockcharts.com)

Gornji grafovi pokazuju da su cijene sirove nafte i prirodnog plina Brent drastično pale od novembra 2014. do ožujka 2015. godine. Čini se da to ukazuje na visoku razinu ovisnosti i slična kretanja cijena za dvije robe.

Međutim, produljenje razdoblja studija u potpunosti mijenja sliku. Između siječnja 2013. i srpnja 2014., cijene sirove nafte Brent ostale su stabilne u rasponu od 100 do 115 USD (ili oko 15 posto volatilnosti). Cijene prirodnog plina znatno su varirale od najnižih 3, 10 USD do srednje visokih 6, 25 USD (ili efektivno 100% volatilnosti), a zatim se vraćaju do 3, 75 USD do kraja srpnja 2014.

Slično tome, jasan porast cijena vidljiv je u cijenama prirodnog plina od ožujka 2012. do prosinca 2012. (oko 60 posto rasta), dok su cijene sirove nafte u početnom razdoblju opale, a zatim ostale stabilne (povratile iste razine). Učinkovito, nije bilo jasne povezanosti s cijenama prirodnog plina i nafte.

Iz gornjih opažanja čini se da postoji mala povezanost između cijena sirove nafte i prirodnog plina, ali pogled na ostale izvore podataka može pružiti drugačije viđenje. Američka uprava za informacije o energiji (EIA) daje povijesne podatke za korelacijsko istraživanje između ostalih energenata sa sirovom naftom. Sljedeći grafikon izrađen je na temelju tromjesečnih podataka i pokazuje povezanost promjena cijena prirodnog plina i nafte Brent.

Korelacija - razumijevanje brojeva

Najjednostavnije rečeno, povezanost dviju cijena imovine je stupanj u kojem kretanje cijena jedne imovine pokazuje sličnost s kretanjem cijena u drugoj imovini. Koeficijent korelacije između sirove nafte i prirodnog plina 0, 25 pokazuje da promjena cijene nafte može predstavljati 25 posto promjene cijena prirodnog plina (u prosjeku, tijekom razdoblja ispitivanja). Korelacija nije pokazatelj uzroka i posljedica, već jednostavno pokazuje koliko sličnosti (rast i pad zajedno) postoji između cjenovnih obrazaca dvije imovine. S gornjeg grafikona možemo promatrati sljedeće podatke:

• U posljednjem desetljeću (od prvog tromjesečja 2003. do trećeg tromjesečja 2014.) prosječna je korelacija između cijene nafte i plina iznosila 26, 53 posto.
• Iako je korelacija i dalje uglavnom pozitivna od 2003. do 2014., ipak se negativno pretvara u trećem tromjesečju 2010. godine kada se cijena sirove nafte i prirodnog plina kretala u različitim smjerovima s velikim razinama.
• Osim toga, pozitivne vrijednosti korelacije u odnosu na druga vremenska razdoblja također su manjeg obima, a opet velike varijacije. Drugim riječima, tijekom tromjesečja kad je korelacija bila pozitivna, imala je malu vrijednost. Ukazuje da cijene plina i nafte možda nemaju jasan odnos, čak i ako je vidljiva pozitivna korelacija male vrijednosti.

Takve različite vrijednosti korelacije ukazuju da se obrasci kretanja cijena plina mogu reflektirati u kretanju cijena nafte samo u određenoj mjeri. Međutim, upečatljivo odstupanje vidljivo je kao odstupanje od gore navedenog nepovjerljivog promatranja. Tijekom razdoblja visokih cijena nafte (2005. i 2008.) koeficijent korelacije skoči s 26, 53 na između 60 i 70 posto.

Moguće opravdanje za ovaj obrazac je da su nafta i prirodni plin međusobno bliske zamjeni. Napredak tehnologije sada omogućuje krajnjim potrošačima da prelaze između goriva (na primjer, tvrtka može koristiti elektranu koja može prelaziti između nafte i prirodnog plina ili bi potrošač mogao koristiti automobil s dvostrukim pogonom). Ako cijena jednog izvora energije znatno poraste, potrošači prelaze na drugi izvor energije. To povećava potražnju za drugim izvorom energije i njegove cijene tada također rastu. To bi moglo objasniti zašto je obrazac praćenja ili obrazac uzroka i posljedica između visokih cijena nafte i prirodnog plina nastao samo u slučajevima vrlo visokih cijena nafte.

Promatranja pokazuju da je nafta dominantan faktor u bilo kojem promatranom odnosu između cijene sirove nafte i prirodnog plina (drugim riječima, cijene nafte imaju veću tendenciju utjecaja na cijene prirodnog plina, a ne obrnuto). Glavni razlog za to je nafta tha je globalna roba čija su tržišta dobro uspostavljena s velikim količinama trgovanja koje se događaju širom svijeta. Suprotno tome, prirodni plin ostaje ograničen na regionalne džepove.

Sjedinjene Države jedna su od rijetkih zemalja za koje se čini da imaju uravnoteženu infrastrukturu i uspostavljeno tržište i za naftu i za prirodni plin. Međutim, kako i ostala svjetska tržišta imaju sklonost prema nafti, pravi odnos nafte i plina ostaje neuvjerljiv, s tim da su pokazatelji skloni naftu pokretački faktor.

Donja linija

Na temelju obrazaca cijena promatranih u posljednjem desetljeću, teško je donijeti definitivne zaključke o povezanosti cijena sirove nafte i prirodnog plina. Tijekom tržišnih tržišnih uvjeta, poput vršnih cijena nafte, porasle su i cijene prirodnog plina. Očekuje se da će tržište prirodnog plina u obliku tekućeg prirodnog plina drastično porasti u narednim godinama, što će možda rezultirati time da plin postane globalna roba energije. Do danas su ta dva goriva bliski jedan drugom zamjena u regijama gdje su oba podržana tehnologijom, infrastrukturom i tržištima. Na globalnoj razini nafta je i dalje kralj, a zapažanja pokazuju da cijene prirodnog plina ponekad slijede s vremenskim odmakom.