Prava povlačenja

Koja su prava povlačenja?

Pravo povlačenja je odredba koja omogućuje većinskom dioničaru prisiliti manjinskog dioničara da se uključi u prodaju tvrtke. Većinski vlasnik koji vrši povlačenje mora manjinskom vlasniku dati istu cijenu, odredbe i uvjete kao i bilo koji drugi prodavač. Prava povlačenja dizajnirana su kako bi zaštitila većinski dioničar.

01:10

Prava povlačenja

Objašnjena prava povlačenja

Kompandiranje ili spajanje tvrtke (M&A) obično pokreće povlačenje udesno. Ova je odredba važna za prodaju mnogih tvrtki jer kupci često traže potpunu kontrolu nad tvrtkom, a dodatna prava pomažu eliminiranju manjinskih vlasnika i prodaju 100% vrijednosnih papira tvrtke potencijalnom kupcu.

Prednosti prava vlasništva većine dioničara

Prava povlačenja uspostavljaju se tijekom pregovora o investiranju između većinskog dioničara tvrtke i manjinskih dioničara. Ako, primjerice, tehnološki startup otvori krug ulaganja serije A, to čini kako bi prodao vlasništvo nad tvrtkom rizičnom kapitalu u zamjenu za dotok kapitala. U ovom konkretnom primjeru, većinsko vlasništvo ima glavni izvršni direktor (CEO) tvrtke koja posjeduje 51% tvrtke. Generalni direktor želi zadržati većinsku kontrolu, a također se želi zaštititi u slučaju eventualne prodaje. Da bi to učinio, on pregovara o povlačenju zajedno s firmom rizičnog kapitala, pružajući mu mogućnost prisiljavanja tvrtke na prodaju svog udjela u kompaniji ako se kupac ikad predstavi.

Ova odredba sprječava bilo kakvu buduću situaciju u kojoj manjinski dioničar može blokirati prodaju tvrtke koju je većinski dioničar ili kolektivna većina postojećih dioničara već odobrio. Na primjer, u nekim slučajevima, iako to nije uobičajeno, dioničar tvrtke s nekontroliranim udjelom može pregovarati o odredbi koja mu omogućuje da spriječi likvidaciju ili prodaju. Ugovori o upravljanju tvrtke obično opisuju takva prava, a ponekad zahtijevaju jednoglasnu suglasnost. U tim slučajevima, povlačenje desnog prava većinskog dioničara zamjenjuje vladajuće sporazume i omogućava mu prisiljavanje na prodaju tvrtke.

Prava povlačenja obično završavaju kada se dogodi IPO.

Prednosti prava povlačenja za manjinske dioničare

Iako su prava povlačenja namijenjena zaštiti većinskog dioničara tvrtke, ona su također korisna za manjinske dioničare. Budući da ova vrsta rezerviranja zahtijeva da cijena, uvjeti i uvjeti budu homogeni u cijeloj upravi, mali vlasnici dionica mogu ostvariti povoljne prodajne uvjete koji mogu biti inače nedostižni.

Prava označavanja štite manjinske dioničare dajući im pravo, ali ne i obvezu, da se pridruže akciji tvrtke s većinskim dioničarom. Ova odredba štiti manjinskog dioničara da ne mora zasebno plaćati ponudu, biti prisiljen prihvatiti ugovor po nižim uvjetima ili biti prisiljen ostati manjinski vlasnik u kompaniji nakon većinske prodaje.

Ključni odvodi

• Prava povlačenja postoje tijekom pregovora o investiranju između većinskih dioničara i manjinskih dioničara tvrtke.
• Prava povlačenja pomažu eliminiranju manjinskih vlasnika i prodaju 100% vrijednosnih papira tvrtke potencijalnom kupcu.
• Iako ova odredba štiti većinske dioničare od blokirane prodaje, manjinski dioničari mogu ostvariti povoljne prodajne uvjete koji inače ne mogu biti dostupni.
• Ona se razlikuju od prava na pridruživanje koji omogućuju manjinskim dioničarima da se pridruže akciji tvrtke s većinskim dioničarom.
  

Primjer stvarnog svijeta

Godine 2019. Bristol-Myers Squibb Company i Celgene Corporation sklopili su ugovor o spajanju prema kojem će Bristol-Myers Squibb steći Celgene u gotovinskoj i zalihanskoj transakciji u vrijednosti od približno 74 milijarde dolara.

Prema sporazumu, većinski dioničari Bristol-Myers Squibb posjedovat će 69% kombiniranog entiteta; i Celgene dioničari će posjedovati preostalih 31%. Dioničari Celgenea dobit će po jednu dionicu Bristol-Myers-a i 50 USD za svaku dionicu Celgene-a.

U smislu povlačenja prava, manjinski dioničari će biti "povučeni" u sporazumu, tako da tvrtka koja je preuzela tvrtku može posjedovati većinu dionica. Naravno, manjinski će dioničari dobiti iste uvjete sporazuma kao i većinski dioničari.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Definicija prava označavanja Prava označavanja su ugovorne obveze koje se koriste za zaštitu manjinskog dioničara (obično u poslu s rizičnim kapitalom). više Istina iza otrova tabletama? Pilula za otrov je oblik obrane taktike koju koristi ciljna tvrtka da spriječi ili obeshrabri pokušaje neprijateljskog preuzimanja od strane stjecatelja. Kao što naziv naziva pilula otrova, ova je taktika analogna nečemu što je teško progutati ili prihvatiti. više Definicija zamrzavanja Zamrzavanje je akcija koju poduzetnici čine većinski dioničari koji vrše pritisak na manjinske vlasnike da prodaju svoje udjele u tvrtki. više Teret Optužba je zahtjev protiv posjeda, često utječući na njegovu prenosivost ili ograničavajući njegovu upotrebu od strane stranke koja nije vlasnik. više Definicija bijelog viteza Bijeli vitez je definiran kao 'prijateljski' pojedinac ili tvrtka koja spašava tvrtku od neprijateljskog preuzimanja tako što je umjesto toga kupila firmu na fer naknadu. više Definicija Pravo registracije Pravo upisa daje investitoru koji posjeduje ograničenu dionicu mogućnost da traži od kompanije da javno objavi dionice radi prodaje. više partnerskih veza