Dvojna valutna obveznica
Obveznica s dvojnom valutom je instrument duga u kojem se plaćanja kupona i glavnice obavljaju u dvije različite valute. Valuta u kojoj se izdaje obveznica, a koja se naziva osnovna valuta, bit će valuta u kojoj se plaćaju kamate. Glavna valuta i iznos fiksni su prilikom izdavanja obveznice.
POVRATAK DOLJE Obveznica s dvojnom valutom
Obveznica s dvojnom valutom je sintetička vrijednosnica koja se otkupljuje u jednoj valuti, dok se kamate tijekom trajanja obveznice obavljaju u drugoj valuti. Na primjer, obveznica izdana u američkim dolarima koja plaća kamate u eurima smatrat će se obveznicom s dvostrukom valutom. Pomoću nekih obveznica s dvojnom valutom kamata se plaća u valuti ulagača, a glavnica se otplaćuje u domaćoj valuti izdavatelja. Ostale obveznice vrše plaćanja kamata u valuti entiteta izdavatelja i otplaćuju glavnicu u valuti ulagača. Kuponska kamata na obveznice s dvojnom valutom obično se postavlja po višoj stopi od usporedivih obveznica s fiksnom kamatnom stopom i plaća se u slabijoj ili nižoj valuti.
Pogledajmo primjer postavljanja poštene kamatne stope na obveznicu s dvostrukom valutom. Pretpostavimo da se obveznica izdaje nominalnom vrijednošću od 1000 USD i ima rok dospijeća od jedne godine. Kamate se plaćaju u američkim dolarima, a otplata glavnice po dospijeću bit će u eurima. Trenutni spot spot je 1, 24 EURUSD. Dakle, vrijednost otplate glavnice po obveznici postavljena je na (USD 1000 x EUR1) / USD1, 24 = 806, 45 €. Na kraju prve godine, tada je novčani tok ove obveznice 1.000r $ + 806, 45 €. Ako su jednogodišnje tržišne stope 4% na tržištu dolara i 7% na tržištu eura, kamatna stopa po kojoj se obveznica treba izdati je:
1000 = (1000r / 1, 04) + 1, 24 (806, 45 / 1, 07)
1000 = (1000r / 1, 04) + 934, 58
1040 = 1000r + 971, 96
r = 0, 068, ili 6, 8%
Tečaj povezan s kuponom i glavnicom može se odrediti u trenutku izdavanja obveznica u vrijednosnom papiru. Izdavatelj također može odlučiti izvršiti plaćanja na temelju promptnih stopa u vrijeme plaćanja kupona i glavnice. Izdavatelj obveznica s dvostrukom valutom obično će postaviti tečaj koji omogućava da plaćanja u jačoj valuti više cijene. Osim toga, određeni iznos otplate glavnice na dospijeću omogućava određeno jačanje tečaja jače valute.
Obveznice dvostruke valute podložne su tečajnom riziku. Ako valuta u kojoj će glavnica biti vraćena, imatelj obveznica će zaraditi novac; ako to deprecira, izgubit će novac. Ulagači mogu upotrijebiti swapove s dvojnom valutom, koji imaju fiksni tečaj pri izdavanju, kako bi nadoknadili rizik tečaja dvostrukih valutnih obveznica. Obveznice dvostruke valute također se koriste za izravno zaštite od tečajnih rizika bez nužnog sklapanja ugovora na deviznim tržištima.
Pitanja obveznica s dvojnom valutom najčešće pokreću multinacionalne korporacije i trgovci na tržištu euroobveznica. Varijacije dvojnih valutnih obveznica su Shogun obveznice, jen-povezane obveznice, više valutne klauzule, obveznice za plaćanje stranih kamata i obveznice raj-pakla.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.