ETF-ovi u odnosu na indeksne fondove: u čemu je razlika?

Fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) postaju sve popularniji od svog osnivanja 1993. No, unatoč ljubavnoj vezi investitora s ETF-ovima, bliži pogled pokazuje da su indeksni fondovi i dalje najbolji izbor većine ulagača u maloprodaju. Ovdje ćemo pogledati razloge zbog kojih su ETF-ovi postali toliko popularni i analizirali imaju li smisla - sa stajališta troškova, veličine i vremenskog horizonta - kao alternativu indeksnim fondovima.

Kao i kod mnogih financijskih odluka, određivanje na koji se investicijski način treba obvezati svodi se na brojke. S obzirom na usporedbu troškova, prosječni pasivni investitor u maloprodaji odlučit će ići s indeksnim fondovima. Za ove investitore, najbolja politika može biti jednostavno korištenje. S druge strane, pasivni institucionalni ulagači i aktivni trgovci vjerojatno će utjecati na kvalitativne faktore u donošenju njihove odluke. Budite sigurni da znate gdje stojite prije no što se počinete.

Ključni odvodi

• Budući da su ETF-ovi fleksibilna sredstva za ulaganje, oni privlače širok segment ulagačke javnosti.
• Pasivni maloprodajni ulagači često biraju indeksne fondove zbog svoje jednostavnosti i niskih troškova vlasništva.
• Izbor između ETF-a i indeksnih fondova obično se svodi na naknade za upravljanje, transakcijske troškove dioničara, oporezivanje i ostale kvalitativne razlike.

ETF

Budući da su ETF-ovi fleksibilna sredstva za ulaganje, oni privlače širok segment ulagačke javnosti. Pasivni ulagači i aktivni trgovci smatraju ETF-ove atraktivnim.

Pasivni institucionalni ulagači vole ETF-ove zbog svoje fleksibilnosti. Mnogi ih vide kao odličnu alternativu budućnosti. Na primjer, ETF-ovi se mogu kupiti u manjim veličinama. Također ne zahtijevaju posebnu dokumentaciju, posebne račune, troškove prevrtanja ili maržu. Nadalje, neki ETF-ovi pokrivaju referentne vrijednosti u kojima ne postoje terminski ugovori.

Aktivni trgovci, uključujući trgovce hedge fondovima, vole ETF-ove zbog svoje udobnosti, jer se njima može trgovati jednako lako kao dionicama. To znači da imaju fleksibilnu maržu i trgovanje koje ne mogu usporediti indeksni fondovi. Ironično je da su ETF-ovi izuzeti od pravila o prodaji kratkih prodaja koje zalijevaju redovite dionice (pravilo kratke prodajne palice sprječava da kratki prodavači skrate dionice osim ako posljednja trgovina nije rezultirala rastom cijena).

Indeksni fondovi

Pasivni maloprodajni ulagači sa svoje strane obožavat će indeksne fondove zbog svoje jednostavnosti. Ulagačima nije potreban posrednički račun ili depozit s indeksnim fondovima. Obično se mogu kupiti preko banke investitora. To pojednostavljuje stvari za investitore, razmatranje koje zajednica za savjetovanje o investiranju i dalje zanemaruje.

Fondovi ETF-ova Vs indeks: kvantifikacija razlika

Ključne razlike

Svaki ETF i indeksni fondovi imaju svoje posebne prednosti i nedostatke kada su u pitanju troškovi povezani sa praćenjem indeksa (mogućnost praćenja uspješnosti odgovarajućeg indeksa) i trgovanja. Troškovi koji prate praćenje indeksa spadaju u tri glavne kategorije. Izravna usporedba načina na koji ovi troškovi upravljaju ETF-ovima i indeksnim fondovima trebala bi vam pomoći u donošenju informirane odluke prilikom izbora između dva sredstva za ulaganje.

Prvo, konstantno uravnoteživanje koje se događa s indeksnim fondovima zbog dnevnih neto otkupa rezultira eksplicitnim troškovima u obliku provizija i implicitnim troškovima u obliku raspona licitacija i ponude na kasnijim temeljnim oblicima fonda. ETF-ovi imaju jedinstveni postupak koji se naziva stvaranje / otkup u naturi (što znači da se dionice ETF-a mogu stvoriti i otkupiti sa sličnom košaricom vrijednosnih papira) čime se izbjegavaju ovi transakcijski troškovi.

Drugo, pogled na povlačenje gotovine - što se indeksnim fondovima može definirati kao trošak držanja gotovine za rješavanje potencijalnih dnevnih neto otkupa - još jednom pogoduje ETF-ovima. ETF-ovi ne pretjeraju u takvom stupnju povlačenja novca zbog gore spomenutog postupka stvaranja / otkupa u naturi.

Treće, dividendna politika jedno je područje gdje indeksni fondovi imaju jasnu prednost u odnosu na ETF-ove. Indeksni fondovi odmah će uložiti svoje dividende, dok ih povjerenička priroda ETF-ova zahtijeva da akumuliraju taj novac tijekom tromjesečja sve dok ga na kraju tromjesečja ne podijele dioničarima. Ako bismo se vratili u okruženje dividendi poput onog viđenog u 1960-im i 1970-im, taj trošak bi sigurno postao veći problem.

Troškovi koji se ne prate mogu se podijeliti u tri kategorije: naknade za upravljanje, troškovi transakcija dioničara i oporezivanje. Prvo, naknade za upravljanje općenito su niže za ETF-ove, jer fond nije odgovoran za računovodstvo fonda (brokerska kuća će imati te troškove za vlasnike ETF-a). To nije slučaj sa indeksnim fondovima.

Drugo, transakcijski troškovi dioničara za indeksne fondove obično su jednaki, ali to nije slučaj za ETF-ove. Zapravo, transakcijski troškovi dioničara najveći su faktor u određivanju jesu li ETF-ovi ispravni za ulagača. ETF-ovi troškovi transakcija mogu se podijeliti na provizije i provizije ponude. Likvidnost ETF-a, koja u nekim slučajevima može biti značajna, odredit će raspon ponude i ponude.

Konačno, oporezivanje ova dva investicijska vozila pogoduje ETF-ovima.

U gotovo svim slučajevima, stvaranje / otkup u naravi ETF-ova eliminira potrebu za prodajom vrijednosnih papira; s indeksnim uzajamnim fondovima, upravo je ta prodaja vrijednosnih papira ono što pokreće porezne događaje.

ETF-ovi se mogu osloboditi kapitalnih dobitaka fonda prenošenjem vrijednosnih papira s najvećim nerealiziranim dobicima kao dio postupka otkupa u naturi.

Posebna razmatranja

Izbor između ETF-ova i indeksnih fondova obično se svodi na najvažnija pitanja: naknade za upravljanje, troškovi transakcija dioničara, oporezivanje i ostale kvalitativne razlike. Prema analizi Kostoveckog, usporedba ovih troškova favorizira indeksne fondove kao izbor za većinu pasivnih ulagača u maloprodaji. Kostovetsky analiza pretpostavlja da nema troškova praćenja i sve popularniji indeksi.

Na primjer, ako gledate razdoblje posjedovanja od jedne godine, od vas će se morati držati više od 60 000 USD ETF-a za naknadu za upravljanje i poreznu uštedu da biste nadoknadili transakcijske troškove. S dugoročnim vremenskim horizontom od 10 godina, točka prijeloma trebala bi biti smanjena na 13 000 dolara. Međutim, i ta su ograničenja obično izvan raspona za prosječnog maloprodajnog ulagača.