Formula za pretvaranje spot točke u forward rate

Odnos između spot i terminskih stopa je sličan kao i odnos između diskontirane sadašnje i buduće vrijednosti. Foreward kamatna stopa djeluje kao diskontna stopa za jedno plaćanje od jednog budućeg datuma (recimo, pet godina od sada) i snižava ga na bliži budući datum (tri godine od sada).

Prije izračuna

Teoretski, forward stopa trebala bi biti jednaka promptnoj stopi uvećanoj za bilo koju zaradu od vrijednosnog papira plus bilo koji financijski trošak. Ovo načelo možete vidjeti u terminskim ugovorima o kapitalu, gdje se razlike između terminskih i promptnih cijena temelje na dividendi koja se plaća umanjena za kamate koje se plaćaju tijekom razdoblja.

Spot kamatnu stopu koriste kupci i prodavači koji žele izvršiti trenutnu kupnju ili prodaju, dok se forward tečaj smatra očekivanjima tržišta za buduće cijene. Može poslužiti kao ekonomski pokazatelj kako tržište očekuje svoju budućnost, dok promptne stope nisu pokazatelji tržišnih očekivanja i umjesto toga su polazna točka za svaku financijsku transakciju.

Stoga je normalno da terminske stope koriste investitori koji mogu vjerovati da imaju znanje ili informacije o načinu na koji će se cijene određenih stavki kretati tijekom vremena. Ako potencijalni ulagač vjeruje da će stvarne buduće stope biti veće ili niže od iskazanih terminskih stopa prema sadašnjem datumu, to bi mogao signalizirati priliku za ulaganje.

Pretvaranje iz točke u točku unaprijed

Radi jednostavnosti, razmislite kako izračunati terminske stope za nula-kuponske obveznice. Osnovna formula za izračun forward termina izgleda ovako:

Forward rate = (1 + ra) ta (1 + rb) tb − 1where: ra = Spot stopa za vezu termina ta razdoblja \ start {usklađeno} & \ text {Naprijed stopa} = \ frac {\ lijevo ( 1 + r_a \ desno) ^ {t_a}} {\ lijevo (1 + r_b \ desno) ^ {t_b}} - 1 \\ & \ textbf {gdje:} \\ & r_a = \ tekst {Spot stopa za obveznicu termina} t_a \ tekst {razdoblja} \\ & r_b = \ tekst {Spot stopa za obveznicu s kraćim rokom} t_b \ tekst {razdoblja} \ kraj {poravnano} Naprijed stopa = (1 + rb) tb (1 + ra) ta −1gdje: ra = Spot stopa za vezu termina ta razdoblja

U formuli je "x" krajnji datum budućnosti (recimo, 5 godina), a "y" je bliži datum (tri godine), zasnovan na krivulji stope mjerenja.

Pretpostavimo da hipotetička dvogodišnja obveznica donosi 10%, dok jednogodišnja obveznica donosi 8%. Povrat proizveden iz dvogodišnje obveznice isti je kao ako ulagač primi 8% za jednogodišnju obveznicu, a zatim koristi prebacivanje u drugu na jednogodišnju obveznicu s 12, 04%.

Brzina prosljeđivanja = (1 + 0, 10) 2 (1 + 0, 08) 1−1 = 0, 1204 = 12, 04% \ tekst {Naprijed stopa} = \ frac {\ lijevo (1 + 0, 10 \ desno) ^ {2}} {\ lijevo (1 + 0, 08 \ desno) ^ {1}} - 1 = 0, 1204 = 12, 04 \% Naprijed stopa = (1 + 0, 08) 1 (1 + 0, 10) 2 −1 = 0, 1204 = 12, 04%

Ovih hipotetskih 12, 04% predstavlja forward stopa ulaganja.

Da bismo ponovno vidjeli vezu, pretpostavimo da je promptna stopa za trogodišnju i četverogodišnju obveznicu 7%, odnosno 6%. Terminska stopa između tri i četiri godine - protuvrijednost potrebna ako se trogodišnja obveznica prebaci u jednogodišnju obveznicu nakon dospijeća - bila bi 3, 06%.

Razumijevanje brzine u točkama i unaprijed

Da biste razumjeli razlike i odnos između spot stopa i terminskih stopa, pomaže razmišljati o kamatnim stopama kao cijenama financijskih transakcija. Razmislite o obveznici od 1.000 dolara s godišnjim kuponom od 50 dolara. Izdavatelj u suštini plaća 5% (50 USD) da bi posudio 1000 USD.

"Spot" kamatna stopa govori o tome koja je cijena financijskog ugovora na datum na licu mjesta, što je obično u roku od dva dana nakon trgovanja. Financijski instrument s spot kamatnom stopom od 2, 5% je dogovorena tržišna cijena transakcije na temelju trenutne akcije kupca i prodavatelja.

Forward forward su teoretizirane cijene financijskih transakcija koje bi se mogle dogoditi u nekom trenutku u budućnosti. Spot stopa odgovara na pitanje: "Koliko bi danas koštalo izvršenje financijske transakcije?" Forward stopa odgovara na pitanje "koliko bi koštalo izvršenje financijske transakcije na budući datum X?"

Imajte na umu da su u sadašnjosti dogovorene obje promidžbene i terminske stope. Vrijeme izvršenja je drugačije. Spot stopa se koristi ako se dogovorena trgovina dogodi danas ili sutra. Forward stopa koristi se ako se ugovorena trgovina ne dogodi za kasnije u budućnosti. (Za srodna čitanja, pogledajte „Naprijed stopa prema brzini točke: Koja je razlika?“)