Kako izračunati povrat na kapital (ROE)
Povrat na kapital (ROE) je omjer koji investitorima pruža uvid u to koliko učinkovito tvrtka (ili točnije, njegov menadžerski tim) postupa s novcem koji su dioničari doprinijeli. Drugim riječima, mjeri profitabilnost korporacije u odnosu na vlasnički kapital. Što je ROE veći, to je efikasnije upravljanje tvrtkom u ostvarivanju prihoda i rasta pomoću vlastitog financiranja.
ROE se često koristi za usporedbu poduzeća sa konkurentima i cjelokupnim tržištem. Formula je posebno korisna pri uspoređivanju poduzeća iste industrije, jer ima tendenciju davanja točnih pokazatelja o tome koja poduzeća posluju s većom financijskom učinkovitošću, te za ocjenu gotovo bilo kojeg poduzeća s primarno materijalnom, a ne nematerijalnom imovinom.
Izračunavanje ROE-a
Ovo je osnovna formula za izračunavanje ROE-a:
ROE = Neto prihodiSocijalni kapital -EROE = \ frac {\ text {Neto prihod}} {\ tekst {Dioničarski kapital}} ROE = Vlasnički kapital-neto prihod
Neto prihod je najniži dobitak - prije nego što se isplate dividende iz redovnog udjela - izvješćuje u računu dobiti i gubitka. Slobodni novčani tok (FCF) drugi je oblik profitabilnosti i može se koristiti umjesto neto prihoda.
Vlasnički kapital je imovina umanjena za obveze u bilanci društva i knjigovodstvena je vrijednost preostala za dioničare ukoliko društvo izmiri obveze sa prijavljenom imovinom.
Imajte na umu da ROE ne treba brkati s povratom ukupne imovine (ROTA). Iako je to i pokazatelj profitabilnosti, ROTA se izračunava uzimajući zaradu tvrtke prije kamata i poreza (EBIT) i podijelivši je s ukupnom imovinom tvrtke.
ROE se također može izračunati u različitim razdobljima za usporedbu njegove promjene vrijednosti tijekom vremena. Na primjer, usporedbom promjene stope rasta ROE-a iz godine u godinu ili iz kvartala u tromjesečje, ulagači mogu pratiti promjene u poslovanju uprave.
Stavljajući sve zajedno
ROE cijelog tržišta dionica, mjereno S&P 500, posljednjih je godina prosječno bio u srednjim i srednjim tinejdžerima i kretao se oko 11, 5% u 2017. Prva, kritična komponenta odlučivanja o ulaganju uključuje usporedbu određenih industrijskih sektora s cjelokupno tržište.
Na primjer, pogled na brojke ROE-a kategorizirane od strane industrije mogu pokazati da su zalihe željezničkog sektora vrlo uspješne u usporedbi s tržištem u cjelini, s vrijednosti ROE od gotovo 20%, dok su opći sektor komunalnih usluga i maloprodaje imali ROE od 7, 5%, odnosno 17%. To bi moglo značiti da su željezničke tvrtke izvor industrije za stalni rast i dale su izvrsne prinose investitorima.
Sljedeći korak uključuje promatranje pojedinačnih kompanija radi usporedbe njihovih ROE-ova s tržištem u cjelini i s tvrtkama unutar njihove industrije. Primjerice, na kraju FY 2017. Procter & Gamble (PG) izvijestili su o neto prihodu od 10, 10 milijardi USD i ukupnom kapitalu dioničara od 55, 18 milijardi USD. Dakle, RO-jev ROE u 2017. godini bio je:
10, 10 milijardi USD ÷ 55, 18 milijardi USD = 18, 30%
RO-jevi P&G premašili su prosječni ROE za sektor robe široke potrošnje od 10, 5% u to vrijeme. Drugim riječima, za svaki dolar vlasničkog kapitala, P&G je stvorio 18 centi zarade.
Nisu sve ROE iste
Međutim, mjerenje uspješnosti ROE tvrtke u odnosu na njen sektor može biti kompliciranije nego što se čini.
Primjerice, u četvrtom tromjesečju 2017. korporacija Bank of America (BAC) objavila je ROE od 6, 83%. Prema Federalnoj korporaciji za osiguranje depozita (FDIC), prosječni ROE za bankarsku industriju u istom razdoblju bio je 5, 24%. Drugim riječima, Bank of America je nadmašila industriju.
Međutim, izračuni FDIC bave se svim banke, uključujući banke komercijalne, potrošačke i zajednice. ROE za poslovne banke bio je 7, 56% u četvrtom tromjesečju 2017. godine, prema FDIC-u. Budući da je Bank of America jednim dijelom komercijalni zajmodavac, njen je ROE bio niži od ostalih komercijalnih banaka.
Ukratko, nije važno samo usporediti ROE tvrtke sa prosjekom industrije, nego i slične tvrtke u toj industriji.
Prilikom ocjenjivanja poduzeća, neki investitori koriste i druga mjerenja, poput prinosa zaposlenog kapitala (ROCE) i povrata operativnog kapitala (ROOC). Investitori često koriste ROCE umjesto standardnog ROE-a kad prosuđuju dugovječnost poduzeća. Oboje su općenito korisniji pokazatelji za kapitalno intenzivna poduzeća, poput komunalnih poduzeća ili proizvodnje.
01:14