Kako mjehurići imovine uzrokuju recesije?

Asset mjehurići ramena krive za neke od najopasnijih recesija s kojima su Sjedinjene Države ikad suočene. Mjehur dionica iz 1920-ih, mjehurić dot-com iz 1990-ih i balon nekretnina iz 2000-ih bili su mjehurići imovine praćeni oštrim ekonomskim padima. Mjehurići imovine posebno su pogubni za pojedince i tvrtke koji ulažu prekasno, što znači malo prije nego što balon pukne. Ovaj nesretni trenutak umanjuje neto vrijednost i uzrokuje neuspjeh poduzeća, dodirujući kaskadni učinak veće nezaposlenosti, niže produktivnosti i financijske panike.

Ključni odvodi

• Mjehurići imovine postoje kada su tržišne cijene u nekom sektoru trgovine daleko veće nego što bi to sugerirale.
• Tržišna psihologija i osjećaji poput pohlepe i instinkta za uzgoj stoke smatraju se gorivima.
• Kad se mjehurići naposljetku pojave, skloni su ostaviti ekonomsku bol usred krize, uključujući recesiju ili čak depresiju.

Kako djeluju mjehurići imovine

Mjehur imovine pojavljuje se kada cijena imovine, poput dionica, obveznica, nekretnina ili robe, raste brzim tempom bez temeljnih osnova, poput jednako brzo rastuće potražnje, kako bi se opravdao skok cijena.

Poput snježne kugle, balon sa hranom se hrani sam. Kad cijena imovine počne rasti brzinom znatno višom od šireg tržišta, oportunistički investitori i špekulanti uskoče i cijene još više. To dovodi do daljnjih nagađanja i daljnjih poskupljenja koja nisu podržana tržišnim osnovama.

Pravi problemi počinju kada balon imovine nagne toliko brzine da svakodnevni ljudi, od kojih mnogi nemaju malo iskustva u investiranju, primijete i odluče da mogu profitirati od rastućih cijena. Zbog toga poplava investicijskih dolara u imovinu gura cijenu do još više napuhane i neodržive razine.

Na kraju, jedan od nekoliko okidača uzrokuje pucanje mjehurića imovine. Ovo ubrzano pada cijene i pustoši igrače koji kasne u igru, od kojih većina gubi veliki postotak svojih ulaganja. Česti povod je potražnja iscrpljena. Rezultirajući pomak prema dolje vrši pritisak na cijene. Drugi mogući okidač je usporavanje na drugom području ekonomije. Bez ekonomske snage, manje ljudi ima raspoloživi prihod za ulaganje u imovinu visokih cijena. Ovo također pomiče krivulju potražnje prema dolje i šalje pad cijena.

Povijesni primjeri aktivnih mjehurića

Najveće balone u novijoj povijesti pratile su duboke recesije. Obrnuto je podjednako istinito. Od početka 20. stoljeća, najvećoj i najcjenjenijoj ekonomskoj krizi u SAD-u prethodile su mjehurići imovine. Iako je povezanost između balona i recesija nepobitna, ekonomisti raspravljaju o snazi ​​uzročno-posljedične veze. Međutim, postoji univerzalni sporazum da je pucanje mjehurića imovine igralo bar neku ulogu u svakoj od sljedećih ekonomskih recesija.

Mjehur burze 1920-ih / Velika depresija

Dvadesete su počele dubokom, ali kratkom recesijom koja je ustupila dugotrajno razdoblje ekonomske ekspanzije. Raskošno bogatstvo, kakvo je prikazano u filmu "Veliki Gatsby" F. Scotta Fitzgeralda, postalo je američki oslonac tijekom Vatrenih dvadesetih. Mjehurić je započeo kada je vlada, kao odgovor na recesiju, ublažila kreditne zahtjeve i snizila kamatne stope, nadajući se da će potaknuti zaduživanje, povećati ponudu novca i potaknuti gospodarstvo. Djelovalo je, ali predobro. Potrošači i tvrtke počeli su uzimati više duga nego ikad. Sredinom desetljeća u opticaju je bilo dodatnih 500 milijuna dolara u odnosu na pet godina ranije. Cijene dionica porasle su kao rezultat novog novca koji je protjecao kroz gospodarstvo.

Prekomjer 1920-ih bio je zabavan dok je trajao, ali daleko od održivog. Do 1929. godine na pročelju su se počele pojavljivati ​​pukotine. Problem je u tome što je dug potaknuo preveliku ekstravaganciju desetljeća. Zgodni investitori, oni prilagođeni ideji da se dobra vremena bliže kraju, počeli su donositi profit. Zaključali su u svojoj dobiti, očekujući skočni pad tržišta. Predugo je potrajala velika prodaja. Ljudi i tvrtke počeli su povlačiti novac takvom brzinom da banke nisu imale raspoloživi kapital za ispunjavanje zahtjeva. Brzo pogoršavajuća situacija kulminirala je padom 1929. godine, koji je bio svjedokom nelikvidnosti nekoliko velikih banaka zbog bankarskih transakcija.

Sudar se dotaknuo i Velike depresije, još uvijek poznate kao najgora ekonomska kriza u modernoj američkoj povijesti. Dok su službene godine depresije bile od 1929. do 1939. godine, ekonomija nije ponovno uspostavila dugoročni temelj sve dok Drugi svjetski rat nije završio 1945. godine.

1990. Dot-Com mjehurić / recesija početkom 2000-ih

1990. godine riječi Internet, Web i online nisu postojale u zajedničkom leksikonu. Do 1999. godine dominirali su gospodarstvom. Nasdaq indeks, koji prati uglavnom dionice zasnovane na tehnologiji, kretao se ispod 500 na početku devedesetih. Do kraja stoljeća, on je porastao za proteklih 5000.

Internet je promijenio način na koji svijet živi i posluje. Mnoge robusne tvrtke pokrenute su tijekom dot-com balona, ​​kao što su Google, Yahoo i Amazon. Pod utjecajem broja ovih kompanija, bio je i broj tvrtki koje lete po noći bez dugoročne vizije, bez inovacija i često bez proizvoda. Budući da su ulagači bili zaokupljeni dot-com manijom, te su tvrtke i dalje privukle milijune investicijskih dolara, a mnoge su čak uspjele izaći u javnost bez da ikad puste proizvod na tržište.

Rasprodaja Nasdaqa u ožujku 2000. označila je kraj mjehurića dot-coma. Recesija koja je uslijedila bila je relativno plitka za šire gospodarstvo, ali pogubna za tehnološku industriju. Na području zaljeva u Kaliforniji, u kojem živi dom silne Silicijske doline, stopa nezaposlenosti dosegla je najvišu razinu u desetljećima.

Bubble nekretnina iz 2000-ih godina / Velika recesija

Mnogi su se čimbenici udružili kako bi proizveli balon nekretnina 2000-ih. Najveće su bile niske kamatne stope i znatno opušteni standardi kreditiranja. Kako se kućna groznica širila poput zapaljenja koje je potaknula suša, zajmodavci, osobito oni u visokorizičnoj areni poznatiji kao subprime, počeli su se međusobno nadmetati oko toga tko će najviše opustiti standarde i privući najrizičnije kupce. Jedan kreditni proizvod koji najbolje utjelovljuje razinu ludila koje su dosegnuli subprime zajmodavci sredinom 2000-ih je zajam NI-NA-NE; za odobrenje nisu potrebni dohodak, imovina i provjera zaposlenosti.

U većem dijelu 2000-ih dobivanje hipoteke bilo je lakše od odobrenja za najam stana. Kao rezultat toga, potražnja za nekretninama porasla je. Agenti za promet nekretninama, građevinari, bankari i hipotekarni posrednici zbijali su se u višku, praveći gomile novca jednako lako kao što su Majstori svemira iz 1980. prikazani u knjizi Toma Wolfea "Bonfire of the Netities".

Kao što bi se moglo očekivati, mjehurić je velikim dijelom poticao praksom pozajmljivanja stotina tisuća dolara ljudima koji nisu mogli dokazati da imaju imovinu ili čak radna mjesta. U nekim dijelovima zemlje, poput Floride i Las Vegasa, cijene kuća počele su padati već 2006. godine. Do 2008. godine, cijela je zemlja bila u potpunom gospodarskom padu. Velike banke, uključujući bratsku Lehman Brothers, postale su nesolventne, rezultat vezanja previše novca u vrijednosnim papirima potpomognutim gore spomenutim hipotekarnim hipotekama. Cijene kuća srušile su se za više od 50% u nekim područjima. Od 2015. godine, većina Amerikanaca osjeća kako se gospodarstvo još uvijek nije potpuno oporavilo od velike recesije.