Kako su inflacija i nezaposlenost povezani

Odnos između inflacije i nezaposlenosti tradicionalno je obrnuta povezanost. Međutim, ta je veza složenija nego što se čini na prvi pogled i u nekoliko je navrata raspala tijekom posljednjih 45 godina. Budući da su inflacija i (ne) zaposlenost dva najstrože nadgledana ekonomska pokazatelja, podrobno ćemo istražiti njihov odnos i njihov utjecaj na ekonomiju.

Ponuda i potražnja radne snage

Ako koristimo inflaciju plaća ili stopu promjene plaća, kao posrednika inflacije u gospodarstvu, kada je nezaposlenost velika, broj ljudi koji traže posao znatno prelazi broj dostupnih radnih mjesta. Drugim riječima, ponuda radne snage veća je od potražnje za njom.

S tako puno radnika na raspolaganju, poslodavci malo trebaju "licitirati" za usluge zaposlenika plaćajući im veće plaće. U doba visoke nezaposlenosti plaće obično ostaju stajaće, a inflacija plaća (ili rastuće plaće) ne postoji.

U vrijeme niske nezaposlenosti potražnja za radnom snagom (od strane poslodavaca) premašuje ponudu. Na tako tijesnom tržištu rada poslodavci obično moraju plaćati veće plaće kako bi privukli zaposlenike, što u konačnici dovodi do porasta inflacije plaća.

Tijekom godina, ekonomisti su proučavali odnos između nezaposlenosti i inflacije plaća kao i ukupne stope inflacije.

Povećava li povećavanje minimalne plaće inflaciju?

Phillips krivulja

AW Phillips bio je jedan od prvih ekonomista koji je predstavio uvjerljive dokaze o obrnutoj vezi između nezaposlenosti i inflacije plaća. Phillips je proučavao odnos između nezaposlenosti i stope promjene plaća u Velikoj Britaniji tijekom razdoblja od gotovo cijelog stoljeća (1861.-1957.) I otkrio da se posljednje može objasniti (a) razinom nezaposlenosti i ( b) stopa promjene nezaposlenosti.

Phillips je pretpostavio da će poslodavci, kad je potražnja za radnom snagom velika i postoji malo nezaposlenih radnika, prilično brzo povećavati plaće. Međutim, kada je potražnja za radnom snagom mala, a nezaposlenost velika, radnici nerado prihvaćaju niže plaće od prevladavajuće stope, pa kao rezultat toga stopa plaća pada vrlo sporo.

Drugi faktor koji utječe na promjenu stope plaća je stopa promjene nezaposlenosti. Ako se gospodarstvo razvija, poslodavci će snažnije davati ponude za radnike, što znači da potražnja za radnom snagom raste bržim tempom (tj. Postotna nezaposlenost se brzo smanjuje) nego što bi bila i ako potražnja za radnom snagom ili ne raste (npr. postotna nezaposlenost je nepromijenjena) ili se samo polagano povećava.

Budući da su plaće za tvrtke glavni ulazni trošak, povećane plaće trebale bi dovesti do viših cijena proizvoda i usluga u gospodarstvu, što u konačnici gura ukupnu stopu inflacije više. Kao rezultat toga, Phillips je shvatio odnos između opće inflacije cijena i nezaposlenosti, a ne inflacije plaća. Graf je danas poznat kao Phillips krivulja.

Implikacije krivulje Phillipsa

Niska inflacija i puna zaposlenost temelj su monetarne politike suvremene središnje banke. Na primjer, ciljevi monetarne politike američkih Federalnih rezervi su maksimalna zaposlenost, stabilne cijene i umjerene dugoročne kamatne stope.

Trgovina između inflacije i nezaposlenosti dovela je ekonomiste da upotrebe Phillips krivulje za precizno prilagođavanje monetarne ili fiskalne politike. Budući da bi Phillipsova krivulja za specifično gospodarstvo pokazala eksplicitnu razinu inflacije za specifičnu stopu nezaposlenosti i obrnuto, trebalo bi biti moguće postići ravnotežu između željenih nivoa inflacije i nezaposlenosti.

Indeks potrošačkih cijena ili indeks potrošačkih cijena je stopa inflacije ili rastućih cijena u američkoj ekonomiji.

Slika 1. prikazuje CPI i stope nezaposlenosti u 1960-ima.

Ako je nezaposlenost 6% - a novčanim i fiskalnim poticajima stopa je spuštena na 5% - utjecaj na inflaciju bio bi zanemariv. Drugim riječima, s padom nezaposlenosti od 1%, cijene se ne bi puno povećale.

Ako bi umjesto toga, nezaposlenost pala na 4% sa 6%, na lijevoj osi možemo vidjeti da bi se odgovarajuća stopa inflacije povećala na 3% s 1%.

Slika 1: Američka inflacija (CPI) i stope nezaposlenosti u 1960-ima

Izvor: Američki zavod za statistiku rada

Monetaristički pobijanje

Šezdeseta su pružila uvjerljiv dokaz valjanosti Phillipsove krivulje, tako da je niža stopa nezaposlenosti mogla biti održana u nedogled sve dok se mogla tolerirati viša stopa inflacije. Međutim, u kasnim šezdesetim, grupa ekonomista koji su bili nepokolebljivi monetaristi, predvođeni Miltonom Friedmanom i Edmundom Phelpsom, tvrdila je da se Phillipsova krivulja ne primjenjuje dugoročno. Oni su tvrdili da se dugoročno gospodarstvo nastoji vratiti prirodnoj stopi nezaposlenosti jer se prilagođava bilo kojoj stopi inflacije.

Prirodna stopa je stopa dugotrajne nezaposlenosti koja se primjećuje nakon što se učinak kratkoročnih cikličkih faktora rasprši i plaće se prilagode na razinu u kojoj su ponuda i potražnja na tržištu rada uravnoteženi. Ako radnici očekuju porast cijena, tražit će veće plaće tako da njihove stvarne (prilagođene inflaciji) plaće budu konstantne.

U scenariju u kojem se monetarna ili fiskalna politika usvajaju za smanjenje nezaposlenosti ispod prirodne stope, posljedično povećanje potražnje ohrabrit će kompanije i proizvođače da još brže podižu cijene.

Kako se inflacija ubrzava, radnici mogu kratkoročno opskrbljivati ​​radnom snagom zbog viših plaća - što dovodi do pada stope nezaposlenosti. Međutim, dugoročno, kada su radnici u potpunosti svjesni gubitka kupovne moći u inflatornom okruženju, njihova spremnost za opskrbu radnom snagom opada, a stopa nezaposlenosti raste na prirodnu stopu. Međutim, inflacija plaća i opća inflacija cijena i dalje rastu.

Stoga, dugoročno, viša inflacija ne bi koristila gospodarstvu nižom stopom nezaposlenosti. Isto tako, niža stopa inflacije ne bi trebala trošiti ekonomiju putem veće stope nezaposlenosti. Budući da inflacija dugoročno ne utječe na stopu nezaposlenosti, dugoročno Phillips krivulja pretvara u vertikalnu liniju s prirodnom stopom nezaposlenosti.

Friedmanova i Phelpsova otkrića stvorila su razliku između kratkoročne i dugoročne Phillipsove krivulje. Kratkotrajna Phillipsova krivulja uključuje očekivanu inflaciju kao odrednicu trenutne stope inflacije i otuda je poznata po zavidnom nadimku "krivulja proširena Phillipsova krivulja".

( * Napomena: Prirodna stopa nezaposlenosti nije statički broj, ali se vremenom mijenja zbog utjecaja niza faktora. To uključuje utjecaj tehnologije, promjene minimalne plaće i stupanj sindikalnosti. U SAD-u prirodna stopa nezaposlenosti bila je 5, 3% u 1949; ona je neprestano rasla dok nije dosegla maksimum od 6, 3% u 1978-79, a potom je pala poslije. Očekuje se da će biti 4, 8% za desetljeće počevši od 2016.)

Raspad odnosa

1970-te

Monetarističko gledište u početku nije dobilo mnogo napretka kao što je to bilo slučaj kada je popularnost Phillipsove krivulje bila na vrhuncu. Međutim, za razliku od podataka iz 1960-ih, koji su definitivno podržavali pretpostavku Phillips Curve-a, sedamdesete su dale značajnu potvrdu Friedmanove i Phelpsove teorije. U stvari, podaci u mnogim točkama tijekom sljedeća tri desetljeća ne daju jasan dokaz obrnutog odnosa između nezaposlenosti i inflacije.

Sedamdeseta su razdoblja i visoke inflacije i visoke nezaposlenosti u SAD-u zbog dva velika šoka isporuke nafte. Prvi naftni šok bio je embargo iz 1973. proizvođača bliskog Istoka koji je uzrokovao udvostručenje cijena sirove nafte u približno godinu dana. Drugi naftni šok dogodio se kada je iranski šah srušen u revoluciji i gubitak proizvodnje iz Irana uzrokovao da se cijene sirove nafte udvostruče između 1979. i 1980. Taj razvoj doveo je i do visoke nezaposlenosti i visoke inflacije.

Devedesete

Godine procvata 1990-ih bile su vrijeme niske inflacije i male nezaposlenosti . Ekonomisti pripisuju niz razloga za tako pozitivno spajanje okolnosti. To uključuje:

• Globalna konkurencija koja je zadržala pokrov zbog povećanja cijena američkih proizvođača
• Smanjena očekivanja od buduće inflacije jer su stroge monetarne politike dovele do pada inflacije više od desetljeća
• Poboljšanja produktivnosti zbog usvajanja tehnologije
• Demografske promjene u radnoj snazi, s više starijih baby boomersa i manje tinejdžera

CPI nasuprot nezaposlenosti

Na sljedećim grafovima možemo vidjeti obrnutu povezanost između inflacije, mjerene CPI, i nezaposlenosti, i samo se povremeno rušiti.

• U 2001. godini, blaga recesija, kao rezultat od 9 do 11, povećala je nezaposlenost na oko 6%, dok je inflacija pala ispod 2, 5%
• Sredinom 2000-ih, kako je padala nezaposlenost, inflacija se popela na gotovo 5% prije nego što se 2006. smanjila kada se nezaposlenost smanjila
• Tijekom velike recesije, CPI je dramatično opao jer je nezaposlenost porasla na gotovo 10%
• Od 2012. do 2015. godine možemo primijetiti da je obrnuta korelacija propala tamo gdje su se inflacija i nezaposlenost kretali u tandemu
• U protekle dvije godine, nezaposlenost je padala, dok je inflacija počela rasti, iako ne puno
• Od 2010. godine inflacija u SAD-u ostaje tvrdoglavo niska (trenutno 2, 5%) s obzirom da se stopa nezaposlenosti stalno smanjivala s 10% u listopadu 2009. na otprilike 4% u 2018. Drugim riječima, obrnuta korelacija između dva pokazatelja nije jaka koliko i prijašnjih godina

Američki indeks potrošačkih cijena (CPI) ili stopa inflacije: od 1998. do 2017

CPI tablica Zavoda za statistiku rada.

Stopa nezaposlenosti u SAD-u: 1998.-2017

Podaci o nezaposlenosti iz Zavoda za statistiku rada.

Postojeće plaće u okruženju

Neobična karakteristika današnjeg gospodarskog okruženja bila su mala primanja plata unatoč opadajućoj stopi nezaposlenosti od velike recesije.

• U grafikonu ispod, godišnja promjena u postotku plaće (crvena iscrtana crta) za privatni sektor jedva je porastala više od 2008. godine
• Tijekom većine proteklog desetljeća inflacija je također bila pod nadzorom

Grafikon plata iz Zavoda za statistiku rada.

Donja linija

Obrnuta korelacija između inflacije i nezaposlenosti prikazana u Phillips krivulji u kratkom roku djeluje dobro, pogotovo kad je inflacija prilično konstantna kao što je bila u 1960-ima. Dugoročno se ne zadržava jer se gospodarstvo vraća prirodnoj stopi nezaposlenosti jer se prilagođava bilo kojoj stopi inflacije.

Budući da je i složeniji nego što se čini na prvi pogled, odnos između inflacije i nezaposlenosti raspao se u razdobljima poput stagflacijskih 1970-ih i procvata 1990-ih.

Posljednjih godina gospodarstvo je zabilježilo nisku nezaposlenost, nisku inflaciju i zanemarivo veće plaće. Međutim, Federalne rezerve su trenutno angažirane na pooštravanju monetarne politike ili povećanju kamatnih stopa za borbu protiv potencijala inflacije. Tek treba vidjeti kako će ovi potezi politike utjecati na gospodarstvo, plaće i cijene.