Ako Bik još uvijek traje, zašto se diverzificirati?

Američke dionice već su desetljećima suzne. Prema nedavnim komentarima Omara Aguilara, glavnog investicijskog službenika za kapital u Charles Schwab Investment Managementu, tržište bikova "moglo bi se produžiti za još 18 do 24 mjeseca." U ovom okruženju tržišta bikova bilo koji napor financijskih savjetnika da razgovara sa svojim klijentima o diverzifikacija često pada na gluhe uši. Postojeći trend protiv diverzifikacije ima smisla "zbog trenutnih tržišnih uvjeta. Međutim, povijesni su podaci pokazali da je za dugoročni dobitak sada presudan trenutak za diverzifikaciju.

Nisu svi vlasnički udjeli viši

Da, američke su dionice imale sjajan promet. Ali ako pogledate malo bliže, priča nije ista u svakom kutku tržišta dionica. Primjerice, energetske zalihe prihvatile su premlaćivanje. Sve što se odnosi na naftu i plin od glavnih igrača poput Exxona (XOM) i Sunoco (SUN) do pružatelja cjevovoda, kao što su Kinder Morgan (KMI) i Williams Companies (WMB) i servisne firme poput Halliburton (HAL) i Baker Hughes (BHGS) dobro od svojih vrhova.

Isto se može reći i za maloprodajne dionice poput Limited Brands (LB), Sears (SHLD), pa čak i Macysa (M). U stvari, veliki dio S&P 500 pada u isti kamp, ​​s ukupnim rezultatima potpomognutog s nekoliko imena visoke tehnologije. Pa ipak, ni među tehnološkim dionicama sve nije nužno ružičasto. Pogledajte samo Facebook (FB) i Netflix (NFLX), nekad visoko leteće članove takozvanih dionica FAANG-a koje su isključene kad su objavile razočarane brojeve.

Zapravo, otprilike u isto vrijeme Aguilar je izrazio svoje stajalište da će se tržište bikova nastaviti, Michael Wilson, glavni američki strateg za kapital Morgan Stanley, rekao je da je tržište dionica već na promjenjivom tržištu medvjeda, a tehnološke zalihe su izuzetak od pravila. Wilson očekuje da će tehničke dionice zabilježiti pad cijene od 10%, praćen stalnim napretkom na tržištu.

Rast dionica naspram vrijednosti zaliha

Pojedinačne dionice nisu jedino područje na tržištu koje vrijedi pomnije pogledati. Charlie McElligott, voditelj strategije ulaganja u Nomuru, primijetio je da je "trodnevni potez američke 'Vrijednosti / rasta' bio najveći od listopada 2008." Njegovi komentari uslijedili su nakon značajnog smanjenja vrijednosti tehnoloških zaliha na početak kolovoza 2018. Takozvane dionice rasta predvođene tehnološkim zalihama posljednjih godina nadmašuju vrijednosne zalihe.

Analitičar i investitori koji vjeruju u srednju obrnutost očekivali su promjenu vodstva, očekujući da će vrijednosne zalihe nadmašiti rast zaliha. Njihovo uvjerenje potpomaže studija Bank of America / Merrill Lynch koja je proučila zalihe rasta i vrijednosti tijekom 90-godišnjeg razdoblja i utvrdila da se dionice rasta vraćaju prosječno 12, 6% godišnje, dok vrijednosne zalihe vraćaju 17% godišnje. Ako je povijest bilo koji sudac, vrijednost dugoročno izgleda dobro. Naravno, rast je u posljednje vrijeme uspio.

Raznolikost promjene švedskog stola

Warren Buffet, čovjek nadaleko prepoznat kao možda najveći investitor svih vremena, također ima zanimljivu temeljnu priču. Oracle iz Omahe, kao što je poznat ulagač vrijedne vrijednosti Warren Buffet, zasjeo je dotcom balon u 1990-ima. Objasnio je da ne ulaže u kompanije koje ne razumije. Njegovi su kritičari govorili da nije bio u kontaktu s vremenom i da je njegov stil vrijednog ulaganja ulomak prošlosti.

Kada se tržište srušilo početkom 2000. godine, Buffet se iznenada vratio u korist. Ipak, nakon što je postao poznat po izbjegavanju tehnoloških zaliha, čak je i Oracle promijenio svoje načine. Danas Buffetova tvrtka, Berkshire Hathaway, posjeduje zalihe u vrijednosti od 50 milijardi dolara u Appleu - najvećem Berkshire holdingu. Diverzifikacija u tehnologiju isplatila se za Buffet.

Uvjeti na tržištu su ovoga puta "izuzetni"

Postojeći trend protiv diverzifikacije ima mnogo paralela u povijesti ulaganja. Gotovo svaki put kad burza učini nešto neobično, čujete mantru "ovoga puta su stvari drugačije." Rekordno tržište bikova podstiče očekivanje da dobra vremena nikada neće završiti. Pad cijena nafte stvara dojam da se cijene nikada neće povisiti. Uspjeh Amazona (AMZN) postavio je očekivanje da je tradicionalna trgovina na malo mrtva i da tržni centri ne mogu opstati. Dugo razdoblje izvanredne uspješnosti u rastućim zalihama sugerira da dionice vrijednosti više nikada neće voditi na tržište. Pa ipak, povijest nam je iznova i iznova pokazala da se tržišno vodstvo mijenja s vremenom, pobjednici i gubitnici dolaze i odlaze, a pokušaj donošenja ispravnih odluka o kupnji i prodaji u pravo vrijeme u pravilu je glupa pogreška ... što nas vraća natrag diverzifikacija.

Prednosti diverzifikacije

1830., pravda Massachusettsa Samuel Putnam, naložio je investicijskim skrbnicima „da promatraju kako muškarci razboritosti, diskrecije i inteligencije upravljaju vlastitim stvarima, ne u pogledu špekulacija, već u pogledu stalnog raspolaganja svojim sredstvima, uzimajući u obzir i vjerovatni prihod. kao vjerojatnu sigurnost kapitala koji se ulaže. " Ovaj je mandat široko prepoznat kao jedna od prvih smjernica kojom se prepoznaje da ulagači trebaju uzeti u obzir rizik i povrat kada donose odluke o ulaganju. Ista se logika odnosi na pojedince.

U skladu s tim, nije pretjerano iznositi rizik u potrazi za dobitkom. Vjerovanje da je "ovaj put drugačije" (unatoč desetljećima povijesti koja sugerira suprotno) nije razborito. Obrambeno ulaganje je oprezno. Diverzifikacija je oprezna. To je jednostavan čin provjere da sva vaša jaja nisu u jednoj košarici.

U investicijskom smislu, diverzifikacija znači osigurati da sav rizik u portfelju nije koncentriran u jednoj klasi imovine (poput visoko letećih američkih dionica). Zbog toga profesionalni savjetnici za ulaganje preporučuju raspodjelu imovine u različitim vrstama imovine, često uključujući domaće i strane dionice, dionice s velikim i malim kapitalom, korporativne i državne obveznice.

Da, diverzifikacija znači da ulagači neće uživati ​​maksimalni mogući dobitak koji donosi imovina s najboljom izvedbom. To također znači da neće pretrpjeti najveći mogući gubitak koji donosi imovina koja ima najslabije rezultate.