Naknade za oštećenje: dobri, zli i ružni

Naknada za umanjenje vrijednosti relativno je novi izraz koji se koristi za opisivanje otpisa bezvrijedne dobre vrijednosti. Te su optužbe počele stvarati naslove 2002. godine kada su kompanije usvojile nova računovodstvena pravila i otkrile ogromne otpise dobre reputacije (na primjer, AOL - 54 milijarde dolara, SBC - 1, 8 milijardi dolara i McDonald's - 99 milijuna dolara) kako bi riješili pogrešno raspoređivanje imovine koja se dogodila tijekom dot com mjehurić (1995-2000). Ponovno su prevladali tijekom velike recesije, jer su slaba ekonomija i nestabilno tržište dionica prisilili više dobrobiti za dobrobit i povećali zabrinutost zbog korporativnih bilanci. Ovaj će članak definirati naknadu za umanjenje vrijednosti i sagledati njegove dobre, loše i ružne učinke.

Naknade za umanjenje vrijednosti počele su stvarati naslove 2002. godine nakon što su kompanije usvojile nova računovodstvena pravila i otkrile ogromne otpise goodwilla.

Definirano oštećenje

Kao i kod većine općeprihvaćenih računovodstvenih načela (GAAP), definicija "umanjenja vrijednosti" je u oku promatrača. Propisi su složeni, ali je osnove relativno lako razumjeti. Prema novim pravilima, sva goodwill dodijelit će se izvještajnim jedinicama tvrtke za koje se očekuje da će imati koristi od tog goodwilla. Tada se goodwill mora testirati (najmanje jednom godišnje) da bi se utvrdilo je li zabilježena vrijednost goodwilla veća od fer vrijednosti. Ako je fer vrijednost manja od knjigovodstvene vrijednosti, goodwill se smatra "umanjenim" i mora se teretiti. Ta naknada smanjuje vrijednost goodwilla na fer tržišnu vrijednost i predstavlja trošak „marki na tržište“.

Naknade za oštećenje: dobri, zli i ružni

Dobro

Ako se ispravno izvrši, to će investitorima pružiti više vrijednih informacija. Bilanca je napunjena dobrom voljom koja je proizašla iz akvizicija tijekom godina mjehurića kada su tvrtke preplatile za imovinu kupnjom precijenjenih dionica. Precijenjeni financijski izvještaji narušavaju ne samo analizu poduzeća, već i ono što ulagači trebaju platiti za njegove dionice. Nova pravila prisiljavaju tvrtke da preispitaju ove loše investicije, slično kao što je to učinila burza za pojedinačne dionice.

Naknada za umanjenje vrijednosti također pruža investitorima način da procjenjuju korporativno upravljanje i njegove rezultate donošenja odluka. Tvrtke koje zbog umanjenja moraju otpisati milijarde dolara nisu donijele dobre investicijske odluke. Na uprave koje grizu metak i preuzmu pošten sveobuhvatni naboj treba gledati povoljnije od onih koji su tvrtku polako iskrvarili do smrti odlučivši uzeti niz ponavljajućih optužbi za umanjenje vrijednosti i na taj način manipulirati stvarnošću.

Loš

Računovodstvena pravila (FAS 141 i FAS 142) omogućuju tvrtkama veliku diskreciju u dodjeli goodwilla i određivanju njegove vrijednosti. Utvrđivanje fer vrijednosti uvijek je bilo umjetnost koliko i znanost, a različiti stručnjaci mogu pošteno doći do različitih vrijednosti. Pored toga, moguće je manipulirati postupkom dodjele radi izbjegavanja tečenja umanjenja. Kako uprave pokušaju izbjeći ove troškove, nesumnjivo će rezultirati više računovodstvenih shenanigana.

Proces dodjele dobre volje poslovnim jedinicama i postupak vrednovanja često je skriven od investitora, što pruža veliku mogućnost za manipulaciju. Od kompanija se također ne zahtijeva otkrivanje onoga što je utvrđeno kao fer vrijednost dobre volje, iako bi ove informacije pomogle ulagačima da donose informiraniju odluku o investiranju.

Ružno

Stvari bi mogle postati ružne ako povećani troškovi umanjenja vrijednosti umanjuju kapital na razine koje pokreću tehničke zadane kredite. Većina zajmodavaca zahtijeva od tvrtki koje su posudile novac kako bi obećale održati određene operativne omjere. Ako tvrtka ne ispunjava ove obveze (koje se nazivaju i ugovorima o zajmu), to se može smatrati neispunjavanjem ugovora o kreditu. To bi moglo imati štetni utjecaj na sposobnost tvrtke da refinancira svoj dug, posebno ako ima velik iznos duga i za to je potrebno više financiranja.

Primjer naknade za umanjenje vrijednosti

Pretpostavimo da NetcoDOA (tvrtka koja se pretvara) ima kapital od 3, 45 milijardi dolara, nematerijalne vrijednosti 3, 17 milijardi dolara i ukupni dug od 3, 96 milijardi dolara. To znači da je opsežna neto vrijednost NetcoDOA-a 28 milijuna dolara (3, 45 milijardi dolara kapitala umanjenih za nematerijalne vrijednosti od 3, 17 milijardi dolara).

Pretpostavimo i da je NetcoDOA uzeo bankarski kredit krajem 2012. godine koji će dospijevati u 2017. Zajam zahtijeva da NetcoDOA održi omjer kapitalizacije ne veći od 70%. Tipični omjer kapitalizacije definira se kao dug predstavljen kao postotak kapitala (dug plus kapital). To znači da je omjer kapitalizacije NetcoDOA 53, 4%: dug od 3, 96 milijardi dolara podijeljen s kapitalom u iznosu od 7, 41 milijarde dolara (kapital 3, 45 milijardi dolara plus dug od 3, 96 milijardi dolara).

Sada pretpostavimo da je NetcoDOA suočen s naplatom umanjenja vrijednosti koja će izbrisati polovicu njegove dobre volje (1.725 milijardi USD), što će također umanjiti kapital za isti iznos. To će uzrokovati porast koeficijenta kapitalizacije na 70%, što je granica koju je postavila banka. Također pretpostavimo da je u posljednjem tromjesečju tvrtka zabilježila operativni gubitak koji je dodatno smanjio kapital i uzrokovao da omjer kapitalizacije premaši maksimalnih 70%.

U ovoj situaciji NetcoDOA je u tehničkom propusta svog zajma. Banka ima pravo ili zatražiti da mu se odmah vrati (izjavljujući da je NetcoDOA u neispunjenju) ili, što je vjerojatnije, zahtijevati da NetcoDOA ponovno pregovara o kreditu. Banka može zahtijevati višu kamatnu stopu ili zatražiti od NetcoDOA-e da nađe drugog zajmodavca, što možda nije lako učiniti.

(Napomena: Gore korišteni brojevi temelje se na stvarnim podacima. Oni predstavljaju prosječne vrijednosti za 61 dionicu na integriranom popisu industrije telekomunikacija Baseline.)

Donja linija

Propisi o računovodstvu koji zahtijevaju od poduzeća da markiraju svoj goodwill na tržištu bili su bolan način za rješavanje pogrešnog raspoređivanja imovine koja se dogodila tijekom razdoblja mjerenja dotisaka (1995. - 2000.) Ili za vrijeme razdoblja prijepada (2007-09). Na nekoliko će načina pomoći investitorima pružanjem relevantnijih financijskih informacija, ali isto tako će tvrtkama pružiti način da manipuliraju stvarnošću i odgode neizbježno. Na kraju bi se mnoge tvrtke mogle suočiti s neplaćanjem kredita.

Pojedinci moraju biti svjesni tih rizika i uzeti ih u obzir u procesu odlučivanja o investiranju. Ne postoje jednostavni načini procjene rizika od umanjenja vrijednosti, ali postoji nekoliko generalizacija koje bi trebale poslužiti kao crvene zastave koje pokazuju koje su tvrtke u riziku:

1. Tvrtka je u prošlosti ostvarila velike akvizicije.
2. Društvo ima visoke (više od 70%) omjere utjecaja i negativne operativne novčane tijekove.
3. Tvrtke su cijene dionica značajno opale u posljednjem desetljeću.