IPO nasuprot ostajanju privatnih: Usporedba razlika

Ako posjedujete uspješnu privatnu tvrtku i želite je rasti, možda razmišljate o javnom istupanju. To može biti izvrstan način za prikupljanje novca, povećanje profila vaše tvrtke i osjećaj kao da ste to zaista napravili. Ali skupo je i dugotrajno postati i ostati javno trgovano, a vi gubite određenu kontrolu poslovanja. Pogledajmo pobliže ove i druge prednosti i nedostatke javnog istupa u odnosu na to da ostanete privatni.

Ključni odvodi

• Ulazak u javnost mogao bi poboljšati konačnu vrijednost vaše tvrtke - ali to vas neće nužno obogatiti jer osnivači možda neće moći prodati svoje dionice.
• Kada izađete u javnost možete koristiti zalihe svoje tvrtke kao valutu.
• IPO-om možete koristiti za kupnju drugih tvrtki za brži rast, za izvlačenje konkurenata ili za jačanje tržišne pozicije.
• Ako ostanete privatni, znači da imate više autonomije u radu bez da morate odgovoriti na potencijalno tisuće dioničara izvana.

IPO

Najveća motivacija za provođenje inicijalne javne ponude (IPO) obično je financijska. "Ako odlazite u javnost, dobit ćete novac - a obično ga mnogo", kaže Eric Chen, izvanredni profesor poslovne administracije na Sveučilištu Saint Joseph u West Hartfordu u saveznoj državi Conn., Gdje predaje časove financija, strategije i prava. U svojoj dosadašnjoj karijeri istraživanja korporativnih financija i ulaganja u kapital, Chen kaže da je vodio ili sudjelovao u uzimanju više od 25 tvrtki u javnost. "Tamo gdje ste prije mogli biti ograničeni novcem, sada se zasipate kapitalom koji biste trebali uložiti u tvrtku kako biste eksponencijalno rasli", kaže on.

Postoji i određena percepcija legitimiteta u javnosti, kaže Chen. "Ljudi će znati za vas. Javnost će vam olakšati poslovanje s drugima. Osiguranje financiranja također će biti lakše ”, kaže on jer novac koji kompanije prikupe od javnog istupanja obično čini bilans. Potencijalni ulagači i poslovni partneri mogu se osjećati ugodnije raditi s vama jer će informacije o vašoj tvrtki biti podnesene Komisiji za vrijednosne papire i SEC (SEC) i dostupne svima da ih vide.

Pored sve veće percepcije legitimnosti vaše tvrtke, „postoji samo svjestan faktor o tome kako izaći u javnost, zvoniti zvonom i trgovati na burzi - to je poput obreda prolaska“, kaže Jeremy S. Office, osnivač i direktor Maclendon Wealth Management i suosnivač i vodeći partner rizičnog fonda SJO Worldwide, oba u Delray Beachu, Fla.

Ostati privatni

Ulazak u javnost može vam pomoći da rastete u bilansu stanja, glatke poslovne transakcije, olakšajte preuzimanje konkurencije i učinite da se uspravite malo ravno, ali postoji mnogo profesionala za ostanak privatnih. Izviještavate konačnu skupinu ulagača, kaže Office, i iako je vaš potencijalni investitor manji jer ih treba akreditirati, "trenutno rekordan iznos kapitala ide tvrtkama u ranoj fazi."

Ostati privatno znači da možete točno odabrati tko ulaže u vašu tvrtku, a nije to kao da se ne možete odlučiti za kasnije u javnost. No dok ostajete privatni, ne morate mijenjati fokus ili strategiju svoje tvrtke da biste ispunili očekivanja na Wall Streetu, kaže Office.

Izlazak u javnost također je ogroman rizik. "Što ako IPO nije uspio? IPO flop može završiti vaš posao ", kaže Office. Prednost ostajanja privatnih je ta što tvrtku ne podvrgavate tom riziku. Ako ste u položaju u kojem ste toliko uspješni, da čak i javno predstavljanje, možda bi bilo bolje da stvari ostavite takve kakve jesu.

"Ako niste dovoljno veliki, nemojte ni razmišljati o tome", kaže Chen. "Tržišta su preplavljena malim tvrtkama kojih zaista nije bilo dovoljno za održavanje javne ponude." Ovisno o industriji u kojoj se nalazite, to se može dogoditi tvrtkama koje godišnje prodaju nekoliko stotina milijuna, kaže on. Morate imati snažne korake kako bi tvrtka mogla pravilno trgovati. "Mnoge od tih situacija završavaju kao" zalihe penija "i suočavaju se s gubitkom od razmjene", kaže on.

IPO kontra

Iako su prestiž i novci primamljivi razlozi da izađemo u javnost, skupi i dugotrajni postupak i zahtjevi za održavanje IPO-a i javne trgovine predstavljaju značajne nedostatke.

„Izlazak u javnost, čak i pod smanjenim zahtjevima za izvještavanje Zakona o JOBS-u, može biti skupa vježba“, kaže Helen Adams, upravljački partner Haskell & White-a, San Diego područja San Diega, jedne od najvećih tvrtki za računovodstvo, reviziju i porezno savjetovanje u neovisnom vlasništvu. u južnoj Kaliforniji. „Postoje posebni zahtjevi za podnošenje financijskih izvještaja u SEC-u na tromjesečnoj i godišnjoj osnovi, kao i mnogi zahtjevi za pravno izvještavanje za periodično, uključujući one za materijalne transakcije i trgovanje dionicama od strane visokih rukovoditelja i članova odbora“, kaže ona.

Chen također dodaje da je samo javno predstavljanje skup proces. "Morate platiti za cestovne emisije, a viši će menadžment potrošiti puno vremena pripremajući se za ponudu, umjesto da se fokusira na posao."

Glavna prednost zadržavanja privatnih je da ograničavate rizik od pada. Možete nastaviti raditi ono što radite kako biste zaradili dobit koja je učinila vaše poslovanje jakim kao što već jest.

Ukratko, trošit ćete više novca kao javno poduzeće nego privatno, kaže Chen. "Ako ste veličine GE, možete si priuštiti dodatne troškove javnosti", kaže on. Ali ako ste mali, otkrit ćete da vaš konačni rezultat žvače troškove koje niste pažljivo razmotrili. "Nemojte očekivati ​​da ćete uskoro dobiti novac", kaže Chen, "vaše dionice bit će podložne odredbama o zaključavanju najmanje šest mjeseci."

Razlozi za to uglavnom se temelje na psihologiji investitora. "Razmislite o situaciji u kojoj Facebook postaje javno dostupan, a Mark Zuckerberg prodaje svoje dionice u ponudi", kaže Chen. "Investitori će pomisliti:" Što on zna da javnost ne radi? Želi li izbaciti dionice na loše vijesti? "" To ne znači da na kraju nećete moći prodati svoje udjele, ali to znači vjerojatno ćete morati pričekati.

Ostajanje privatnih kontrasta

S privatnom tvrtkom možda nećete moći privući vrhunske talente kroz pogodnosti poput poticanja dionica, kaže Mike Ser, aktivni trgovac, trgovački trener i poduzetnik s više od 16 godina iskustva u trgovanju. Suosnivač je, zajedno s Andyjem Manom, iz Ser Man Tradersa, programa treninga za profesionalne trgovce. Drugi problem je da kao privatna tvrtka svoje dionice ne možete koristiti kao valutu za kupnju svojih konkurenata ili drugih tvrtki. "Ako ste privatna tvrtka, veći je izazov jer ili morate dobiti novac ili posuditi dug da biste stekli tvrtke", kaže on.

Ostanak privatnog ograničava i likvidnost postojećih ulagača. Ne mogu lako prodati svoj udjel u kompaniji izlaskom na javnu burzu. Za dobro poznatu, najuspješniju tvrtku s rizičnim kapitalom možda neće biti toliko teško naći kupca, ali u slučaju manje poznate tvrtke, jedini potencijalni kupci mogu biti drugi postojeći vlasnici. Prodaja dionica na sekundarnom tržištu često je izazovna, posebno jer potencijalni kupci moraju biti akreditirani ulagači.

Ulagači koje imate možda će imati značajan udio u vašoj tvrtki i biti glasni o tome kako misle da biste trebali voditi posao. Možda nemate toliko kontrole koliko želite, čak i ako vaša tvrtka ostane privatna.

Istovremeno, oslanjanje na privatne investitore možda vam ne dopušta prikupljanje potrebnih sredstava i možda nećete moći pronaći dovoljno privatnih ulagača koji su zainteresirani za vašu tvrtku.

Javljenje javnosti nije uvijek najbolji izbor za vašu tvrtku. Bez sumnje će biti zabavno hvaliti se svima onima koje poznajete, ali možda neće biti toliko unosno kao što mislite, s obzirom na troškove samog IPO-a i povećane potrebe za financijskim izvještavanjem. Izgubit ćete određenu kontrolu nad tvrtkom dioničarima koji žele reći nešto u svom poslovanju i stalnoj potrebi da zadrže i performanse vaše tvrtke i percepciju javnosti na visokoj razini, tako da cijena dionica ne dođe do poravnanja.