Rizik zadane vrijednosti
Rizik neplaćanja predstavlja vjerojatnost da tvrtka ili pojedinac neće biti u mogućnosti izvršiti tražene uplate na svoju dužničku obvezu. Zajmodavci i ulagači izloženi su riziku neplaćanja u gotovo svim oblicima produženja kredita. Veća razina rizika dovodi do zahtijevanog povrata, a zauzvrat, do veće kamatne stope.
Ključni odvodi
- Rizik zadane vrijednosti je šansa da kompanije ili pojedinci neće moći izvršiti potrebna plaćanja duga.
- Broj besplatnog novčanog toka koji je blizu nule ili negativan ukazuje na to da će tvrtka možda imati problema s generiranjem novca potrebnog za isporuku na obećanim plaćanjima, a to bi moglo značiti veći rizik neplaćanja.
- Zadani rizik može se procijeniti korištenjem standardnih mjernih alata, uključujući ocjene FICO za potrošački kredit, te kreditne ocjene prema S&P i Moody's za pitanja korporativnog i državnog duga.
Razumijevanje zadanog rizika
Zadani rizik može se procijeniti pomoću standardnih alata za mjerenje, uključujući FICO ocjene za potrošački kredit, te kreditne ocjene za pitanja korporativnog i državnog duga. Kreditne ocjene za izdavanje duga pružaju nacionalno priznate organizacije za statistički rejting (NRSROs), kao što su Standard & Poor's (S&P), Moody's i Fitch Ratings.
Rizik zadane vrijednosti može se promijeniti kao rezultat širih ekonomskih promjena ili promjena financijske situacije tvrtke. Ekonomska recesija može utjecati na prihode i zarade mnogih tvrtki, utječući na njihovu sposobnost plaćanja kamata na dug i, u konačnici, otplatu samog duga. Tvrtke se mogu suočiti s faktorima kao što su povećana konkurencija i manja moć određivanja cijena što rezultira sličnim financijskim učinkom. Entiteti trebaju generirati dovoljan neto prihod i novčani tok kako bi ublažili rizik neplaćanja.
U slučaju neplaćanja, ulagači mogu izgubiti na povremenim kamatama i svojim ulaganjima u obveznicu. Neplaćanje bi moglo rezultirati 100% gubitkom od ulaganja.
Da bi umanjili utjecaj rizika neplaćanja, zajmodavci često naplaćuju stope prinosa koje odgovaraju dužnikovom riziku neplaćanja.
Posebna razmatranja
Zajmodavci općenito ispituju financijske izvještaje tvrtke i koriste nekoliko financijskih omjera kako bi utvrdili vjerojatnost otplate duga.
Ako se dug može otplatiti, može doći do tehničkog kašnjenja, ali određeni uvjeti zajma ne mogu se ispuniti.
Besplatni novčani tok je novac koji nastaje nakon što tvrtka ponovno investira u sebe i izračunava se oduzimanjem kapitalnih rashoda od operativnog novčanog toka. Besplatni novčani tok koristi se za stvari kao što su isplata duga i dividendi. Broj besplatnog novčanog toka koji je blizu nule ili negativan ukazuje na to da tvrtka može imati problema s generiranjem novca potrebnog za isporuku na obećanim uplatama. To može značiti veći rizik neplaćanja.
Koeficijent pokrića kamate izračunava se dijeljenjem zarade tvrtke prije kamata i poreza (EBIT) na periodične isplate kamata na dug. Veći omjer sugerira da postoji dovoljno prihoda za pokriće plaćanja kamata. To može značiti niži rizik od zadane vrijednosti.
Vrste zadanog rizika
Kreditne ocjene koje su utvrdile agencije za ocjenjivanje mogu se grupirati u dvije kategorije: investicijski i neinvesticijski (ili bezvrijedni). Smatra se da dug za investicijski razred ima nizak rizik neplaćanja i ulagači ga uglavnom traže. Suprotno tome, neinvesticijski dug nudi veće prinose od sigurnijih obveznica, ali dolazi i sa znatno većom šansom neplaćanja.
Iako su ljestvice za ocjenjivanje koje koriste agencije za ocjenjivanje malo drukčije, većina duga ocjenjuje se na sličan način. Svako izdanje obveznica s ocjenama AAA, AA, A ili BBB od strane S&P-a smatra se investicijskim razredom. Sve što je ocijenjeno BB i niže, smatra se neinvesticijskim ocjenama.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.