Jamie Dimon: Fed QE strategija može izazvati tržišnu paniku

Da bi zaustavio financijsku krizu iz 2008., koja je zaprijetila da će uzrokovati pad dionica i gospodarski pad, Federalne rezerve započele su agresivan program kupovine obveznica pod nazivom kvantitativno ublažavanje (QE), uzrokujući pad kamata i na taj način podupirajući cijene financijskih usluga imovina kao i ekonomija. Prošlog rujna Fed je objavio da će započeti odmotavanje ove politike, a Jamie Dimon, predsjedavajući i izvršni direktor JPMorgan Chase, jedna je od mnogih istaknutih osoba u financijama koji upozoravaju da bi ovaj preokret smjera mogao poslati cijene dionica naglo i otuđiti SAD. ekonomska ekspanzija.

Snažni dobici na berzi mogu uskoro završiti

Izvor: Yahoo Finance; podataka putem zatvaranja 1. kolovoza.

Dimon-ova zabrinutost zbog rizika od preokretanja kvantitativnog ublažavanja posebno privlači pažnju budući da je inače bikovit o američkoj ekonomiji i obično je pozitivan u pogledu na tržišne izglede. Kako je rekao za CNBC, "Ekonomija je prilično jaka ... vani nema rupa". Dimonovi stavovi odjekuju i druge vodeće figure u financijama, kao što je niže navedeno. U međuvremenu, različite istaknute figure poput bivšeg direktora Ureda za upravljanje i proračun (OMB) Davida Stockmana i menadžera fonda s tržištima u nastajanju, Marka Mobiusa, očekivale su značajni povrat tržišta dionica. (Za više pogledajte, također: 'Daredevil' burza spremna za pad od 40%: Stockman .)

Dimon: "Ljudi mogu paničariti kada se stvari promijene"

Na CNBC-u, Dimon je rekao: "Ne želim uplašiti javnost, ali nikada nismo imali QE [prije]. Nikad nismo imali preokret [prije]. Propisi su različiti. Monetarni prijenos je različit. Vlade imaju posuđivali previše duga i ljudi mogu paničariti kad se stvari promijene. " Prema drugom izvješću CNBC-a, Dimon je u travnju upozorio da ograničenja u kapitalu i trgovačkim aktivnostima banaka, poput onih nametnutih Volckerovim pravilom, mogu dovesti do većih promjena cijena aktiva nego u prošlosti. Tada je također naznačio da dodatni rizik proizlazi iz mogućnosti da Fed može ubrzati program povećanja kamatnih stopa kao odgovor na porast inflatornih pritisaka.

Nema stope pohoda

Dimonovi nedavni komentari uslijedili su prije najave politike Feda 1. kolovoza. Primjećujući da su gospodarski rast i tržište rada snažni, Fed je 1. kolovoza najavio da neće povećati kamatne stope u ovom trenutku, jer je inflacija ostala blizu cilja od 2%. Sva četiri gore navedena burzovna indeksa potonula su do unutardnevnih najnižih neposredno prije najave Feda, a potom su oporavila. (Za više pogledajte, također: Fed ostavlja cijene nepromijenjene, ostaje na kursu za rujan hike .)

Masivno odmotavanje

Kako je izvijestio CNBC, provodeći svoju politiku kvantitativnog olakšavanja, Fed je povećao svoj portfelj obveznica s 800 milijardi na 4, 5 bilijuna dolara. U međuvremenu su ostale središnje banke slijedile taj rezultat, a rezultat je bio zapanjujući likvidnost 12 milijardi milijardi dolara u globalni financijski sustav. U preokretu politike koji se ponekad naziva kvantitativnim pooštravanjem, Fed polako završava svoju bilancu tako što svakog mjeseca dospijeva oko 40 milijardi obveznica bez zamjene, a središnje banke u drugim zemljama slijede sličan tijek.

Ranije ove godine, primijećeni menadžer obvezničkih fondova Bill Gross izrazio je vlastitu zabrinutost zbog učinka tog odmotavanja. Prošle godine bivši predsjednik Feda Alan Greenspan upozorio je na ogroman mjehurić na tržištu obveznica koji će u tom slučaju nestati. (Za više, pogledajte također: Bill Gross: QE je "Financijski metadon", a dionice "Velika prijetnja je kolaps obveznica: Greenspan ."

Ljeta: 'Zatezanje uključuje stvarne opasnosti'

Što se tiče takozvanog kvantitativnog pooštravanja, CNBC je citirao druge istaknute brojke. Bivši američki ministar financija Lawrence Summers kaže, "pooštravanje uključuje stvarne opasnosti i treba ga provesti s velikom pažnjom". Prema Peteru Bockvaru, glavnom direktoru za ulaganja (CIO) tvrtke Bleakley Advisory Group za upravljanje imovinom u iznosu od 3, 5 milijardi dolara, „vjerujem da se tržište - s neprekidno visokim S&P - usmjerava prema zidu od opeke uz dublje kvantitativno stezanje. " Ray Dalio, osnivač hedge fonda Bridgewater Associates, primjećuje da je kvantitativno pooštravanje dužno proizvesti efekte potpuno suprotne onima iz kvantitativnog ublažavanja, naime, "veće kamatne stope, šire kreditne razlike i vrlo nestabilni tržišni uvjeti".