Kasno-dnevno trgovanje
Trgovina kasnim danom nezakonita je praksa trgovanja izvršenih nakon sati koji su nastali prije izračuna zajedničkog fonda dnevne neto vrijednosti imovine (NAV). Obično je povezan s hedge fondovima koji izdaju naloge za kupnju ili otkup udjela uzajamnih fondova nakon vremena u kojem se službeno izračunava NAV za tekuće razdoblje (obično dnevno), ali primaju cijenu, obično povoljniju, na temelju NAV-a prethodnog razdoblja. to je već dokumentirano.
Ključni odvodi
- Trgovina kasnim danom nezakonita je praksa trgovanja izvršenih nakon sati koji su se dogodili prije izračuna zajedničkog fonda njegove dnevne neto vrijednosti imovine (NAV).
- Kasno dnevno trgovanje obično je povezano s hedge fondovima koji izdaju naloge za kupnju ili otkup udjela uzajamnih fondova nakon vremena u kojem se službeno izračunava NAV tekućeg razdoblja (obično dnevno), ali prima cijenu temeljem NAV-a iz prethodnog razdoblja koji ima već dokumentirano.
- Važno je napomenuti da se kasno trgovanje ne smije miješati sa potpuno legalnom i prihvatljivom praksom trgovanja nakon radnog vremena.
Razumijevanje trgovanja u kasnim danima
Kasno dnevno trgovanje praksa je izdavanja naloga za kupnju ili otkup dionica uzajamnog fonda nakon što je već izračunata neto vrijednost imovine. Ovi poslovi omogućuju kupcu da profitira od informacija objavljenih nakon što se svaki dan utvrdi cijena uzajamnog fonda, ali prije nego što se može prilagoditi sljedeći dan.
Na primjer, velika komponenta uzajamnog fonda može objaviti zaradu nakon radnog vremena koja bi mogla imati značajan utjecaj na vrijednost fonda sljedeći dan. Kasno dnevno trgovanje može smanjiti vrijednost dionica uzajamnog fonda, šteteći dugoročnim ulagačima. Važno je napomenuti da se kasno trgovanje ne smije miješati sa potpuno legalnom i prihvatljivom praksom trgovanja nakon radnog vremena.
Nezakoniti programi kasnog trgovanja obično uključuju hedge fondove koji uspostavljaju posebne odnose s uzajamnim fondovima radi kupovine i prodaje udjela tog uzajamnog fonda nakon radnog vremena, ali pri čemu se ta trgovina bilježi kao izvršena prije vremena kad se izračunava NAV uzajamnog fonda (obično 4: 00:00 Istočno vrijeme). Ovakva praksa pruža hedge fondovima priliku koja nije dostupna svim ulagačima potencijalno da profitiraju od događaja koji se dogode nakon što se tržište zatvori. Ti hedge fondovi tada mogu dijeliti dio nezakonite dobiti s uzajamnim fondovima u zamjenu za njihovu suradnju.
Kasno trgovanje krši savezne zakone o vrijednosnim papirima u pogledu cijene po kojoj se dionice uzajamnog fonda moraju kupiti ili otkupiti. DIK je zaključio da ova vrsta aktivnosti obmanjuje nedužne ulagače u te uzajamne fondove dajući prednost trgovcu kasnih dana koji nije dostupan ostalim ulagačima.
Pravila trgovanja u kasnim danima
Kasna dnevna trgovina protuzakonita je prema nekoliko saveznih zakona o vrijednosnim papirima, uključujući član 17 (a) Zakona o vrijednosnim papirima iz 1933., članak 10 (b) Zakona o razmjeni vrijednosnih papira iz 1934. i pravilo 10B-5.
Izvorna pravila trgovanja u kasnim danima zahtijevala su od brokera i investicijskih savjetnika da provjere kad su trgovanje. Ako su uzajamni fondovi primili narudžbe nakon izračuna NAV-a za taj dan, još uvijek bi mogli izvršavati transakcije nakon činjenice ako su ovjereni kao da su prethodno stavljeni. Ideja je bila omogućiti kupcima da se bave paketnim trgovinama, ali nedostatak je bio što uzajamni fondovi nisu mogli znati jesu li u pitanju nelegalni poslovi.
Ta su pravila uzrokovala mnoga pitanja u prošlosti. Na primjer, Geek Securities je brokerski zastupnik i investicijski savjetnik koji je optužen za primanje trgovačkih uputa od svojih kupaca nakon 16:00 po istočnom vremenu i izvršavanje tih trgovina kao da su upute za trgovanje primljene prije tog vremena. Savjetnik je koristio stroj sa vremenskom oznakom kako bi prikrio aktivnosti kasne trgovine i korištenje nedokumentiranih telefonskih razgovora.
Komisija za vrijednosne papire i burze učinila je značajne izmjene pravila trgovanja u kasnim danima u predloženim izmjenama u 2003. i 2004. Nova pravila su zahtijevala da fond primi naloge za kupnju uzajamnog fonda i otkupe prije izračunavanja neto vrijednosti imovine i povećanja uzajamnog Objavljivanja prospekta sredstava koja se odnose na vrijeme tržišta. Ta su pravila prebacila odgovornost na uzajamne fondove kako bi se osigurala provedba.
Primjer SEC kazni za trgovanje u kasnim danima
Bivši hedge fond Ujedinjenog Kraljevstva Pentagon Capital Management kažnjen je milionima dolara od strane Komisije za vrijednosne papire zbog kršenja trgovanja u kasnim danima koja su se dogodila između veljače 2001. i rujna 2003. Hedge fond je plasirao trgovanje u kasne dane preko svog brokera, Trautman Wasserman & Co., da ilegalno profitira od informacija objavljenih nakon što su utvrđene cijene uzajamnih fondova na kraju svakog dana.
Hedge fond je tvrdio da obrti ne uključuju prijevare ili prijevare prema saveznim zakonima o vrijednosnim papirima i da ne može biti odgovoran kao investicijski savjetnik, jer nije izravno komunicirao s uzajamnim fondovima. No, sudovi su presudili da je "lažna namjera svojstvena samom činu kasnog trgovanja" i da su imali konačnu riječ o pristanku komunikacija iako je posrednik-trgovac na kraju odgovoran za postavljanje obrta.
Donja linija
Kasno dnevno trgovanje praksa je izdavanja naloga za kupnju ili otkup dionica uzajamnog fonda nakon što je već izračunata neto vrijednost imovine. Praksa je nezakonita prema nekoliko različitih federalnih propisa o vrijednosnim papirima, a zabilježeno je i nekoliko dokumentiranih slučajeva optužnica i novčanih kazni uslijed kasnog trgovanja.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.