Tržišno vrijeme nije uspjelo kao zarađivač novca

Malo je subjekata u polju ulaganja koji su kontroverzniji od tržišnih vremena. Neki tvrde da je to nemoguće, a drugi tvrde da to mogu savršeno učiniti za vas - za malu naknadu. Istina se, međutim, može nalaziti negdje između dviju krajnosti.

Osnovna dilema
Tržišta se kreću u ciklusima i nesumnjivo postoje pokazatelji raznih vrsta koji barem potencijalno odražavaju pojedinu fazu tržišta u određenom vremenu. Međutim, to ne mora nužno značiti da se može točno i dosljedno odrediti kada treba ulaziti i izlaziti. (Za povezano čitanje, pogledajte Razumijevanje ciklusa - ključ za tržište vremena .)

Kritičari
Kritičari tržišnog vremena smatraju da je gotovo nemoguće na vrijeme uspjeti na tržištu u usporedbi s ostankom potpuno uloženog u istom razdoblju. Ovo osnovno odbacivanje vremena potvrdili su i različita ispitivanja izviještena u časopisu Financial Analyst, Journal of Financial Research i drugim uglednim izvorima.

Godine 1994. dobitnik Nobelove nagrade za medije Paul Samuelson komentirao je u časopisu Journal of Portfolio Management kako postoje sigurni investitori koji od svojih gotovo svih dionica prelaze iz obrnutog udjela u obrnutu vrijednost. Ustvrdio je, međutim, kako im to s vremenom ne ide bolje od "opreznih kapetana" koji u zalihama drže otprilike 60% svog novca, a preostali iznos u obveznicama. Ti investitori povećavaju i spuštaju udjele na kapitalu samo neznatno - nema velikih pomaka unutra i van.

Pa što je rješenje? Portfelj koji sadrži obradiv broj pojedinačnih dionica kupljenih i prodanih iz pravih financijskih i ekonomskih razloga može biti najbolji način ulaganja (pristup ukupnog povrata). Takav portfelj je relativno neovisan o cjelokupnom tržištu i ne pokušava se pobijediti nekim indeksom. Što je još važnije, ovaj pristup ne uključuje vremenski raspoređivanje na tržištu. (Za povezano čitanje, pogledajte vodič za izgradnju portfelja .)

Pristalice
Suprotno tome, vodeći njemački berač dionica i tržišni tim Uwe Lang, tvrdi da bi, kada postoji opasnost na tržištima, ulagači trebali prodati svoje dionice u roku od dva do pet dana i otkupiti ih kada tržište počne rasti. Nadalje, Lang strategiju kupovine i zadržavanja naziva ubojicom profita. (Za povezano čitanje, pogledajte deset savjeta za uspješnog dugoročnog ulagača .)

Dobivanje ruba
Investicijski časopisi i internetske stranice također se hvale beskonačnim tvrdnjama o prednostima na tržišnom vremenu. Mogu li ulagači dobiti ovu pobjedničku prednost koja će im omogućiti da dosljedno pobijede na tržištu? Što je sa svim onim ljudima koji nude izvanredan raspon metoda za određivanje vremena na tržištu? Svaka tvrdi da je našla rješenje vremenskog problema i pruža svojevrsne dokaze o uspjehu. Svi se hvale spektakularnim prinosima, često u višestrukim vrijednostima iznad uobičajenih tržišnih indeksa i izvještavaju o tome kako su predviđali razne navale i pad ili meteorski porast i pad ove ili one dionice.

Unatoč njihovim tvrdnjama, standardna mudrost je da takvi modeli s vremenom ne mogu i ne mogu dosljedno uspjeti. Svakako da se i zahtjevi i dokazi trebaju tumačiti s oprezom. Neki od ovih modela mogu ponuditi neku korist, ali investitori moraju kupovati, dobiti drugo, pa čak i treće mišljenje i izvući vlastite zaključke. Najvažnije je da investitori moraju izbjegavati stavljati sav svoj novac u jedan pristup.

Uostalom, iako je teško utvrditi vrijeme, posebno sa svakim zamahom u ciklusu, svatko tko bi pogledao tržište 1999. godine i odlučio izaći i ostati van 2003. godine, učinio bi nevjerojatno dobro.

Izvrsna ravnoteža
Za skeptici je jedno sigurno rješenje ove potpuno polarizirane dileme jednostavno potpuno odustati od rasporeda vremena i svoj novac staviti u tragač, što doslovno ide gore-dolje s tržišta. Slično tome, većina investicijskih fondova čini više manje istu stvar. Ako svoj novac u takvim fondovima jednostavno ostavite dovoljno dugo, trebali biste dobro postupiti s obzirom na to da se tržište dionica uglavnom dugoročno povećava. (Da biste saznali više, pročitajte Ulaganje u indeks .)

Čak i ako odlučite ne iskušavati svoju sreću na tržišnom vremenu, trebali biste izbjegavati potpuno pasivan pristup ulaganju. Aktivno upravljanje novcem nije isto što i vrijeme na tržištu. Važno je u svakom trenutku osigurati da portfelj ima odgovarajuću razinu rizika za vaše okolnosti i sklonosti. Račun investicija također se mora ažurirati, što znači da, kako se klasa imovine vremenom razvijaju, moraju se izvršiti prilagodbe. (Da biste saznali više o tome, pročitajte Ponovno uravnotežite svoj portfelj kako biste ostali na T regali .)

Na primjer, tijekom razdoblja procvata za vlasničke vrijednosnice, morat ćete ih polako prodavati kako biste spriječili da se razina rizika portfelja poveća. U protivnom, dobivate ono što je poznato kao portfoliranje portfelja - i više rizika nego što ste pregovarali. Isto tako, ako otkrijete da ulaganja koja su vam prodana u prvom redu nikad nije bila prava za vas ili ako se vaše okolnosti promijene, možda ćete trebati rasprodati, čak i ako znači gubitak.

Neki profesionalni upravitelji fondova također imaju sustave za prilagođavanje portfelja prema tržišnim uvjetima. Na primjer, Julius Baer privatno bankarstvo u Zürichu nudi većim klijentima sustav "Flex Allocator". Ovo je mehanizam koji automatski prebacuje portfelj između udjela i ulaganja s fiksnim dohotkom. Alokator pruža stupanj zaštite od tržišta medvjeda, optimizirajući dobit u razdobljima procvata. Sustav se također prilagođava prema osobnim profilima rizika. (Da biste saznali više, pročitajte Zemlju preživjelog medvjeda .)

Studija slučaja tvrtke koja koristi tržište
Precizno određivanje vremena na tržištu glavni je izazov, ali postoje načini da se utvrdi treba li teže ići u dionice ili obveznice u određenom trenutku. Ili čak i potpuno iz jednog i u drugog.

Dobar primjer kako se to može dati je švicarska tvrtka Indexplus koja koristi odnos između gospodarstva i tržišta za kretanje i odlazak „upravo u vrijeme“. Dva partnera tvrtke, Thomas Kamps i Roland Ranz, vjeruju da će se zadržati do posljednjeg trenutka prije pada, čak i ako to znači prodaju malo ispod vrha. Razlog za to je da se veliki dobitak dogodi u konačnom bijesu tržišta bikova - što je dokazano i 1999. godine.

Drugim riječima, pristup je pokretanje profita i minimiziranje gubitaka. Naglašavaju da se isplati riskirati neke gubitke, ali da se ulagači trebaju izvući kad su gubici još uvijek mali. Za mnoge investitore to je psihološki vrlo teško i, kao rezultat, oni se zadržavaju dok ne nastanu ogromni gubici. Neemotičan, visokotehnološki model može biti najbolji način donošenja ovih teških odluka.

Indexplus podrazumijeva relativno jednostavne promjene između dioničara i obveznica. Tvrtka koristi model koji integrira četiri ključne varijable: tržišnu psihologiju, kamatne stope, inflaciju i bruto nacionalni proizvod u dioničko tržište i makroekonomsko okruženje. Tada se na temelju toga donosi odluka.

Stvarne investicije su djelomične replike švicarskog indeksa. To omogućava isplativ, aktivan proces. Nadalje, Kamps i Ranz ističu da, posebno na učinkovitom švicarskom tržištu, berba dionica ne postiže puno. Situacija u SAD-u je slična. Nitko ne zna sa sigurnošću koliko je tržište ekonomski učinkovito, ali teško je dosljedno uspjeti u prikupljanju dionica. (Za više uvida pročitajte naš vodič za strateške skupljanje zaliha .)

Delikatna ravnoteža prednosti i nedostataka
Tržišni vremenski okviri imaju lošu reputaciju, a neki dokazi upućuju na to da se vremenom ne postiže strategija kupovine i zadržavanja. Međutim, proces ulaganja uvijek bi trebao biti aktivan, a investitori ne bi trebali pogrešno protumačiti negativna istraživanja i mišljenja o vremenu na tržištu kao nagovještavanje da svoj novac možete jednostavno uložiti u prihvatljiv miks imovine i nikada ne razmišljati o tome.

Nadalje, intuicija, zdrav razum i malo sreće mogu vam vremenski olakšati posao - barem u nekim prilikama. Samo budite svjesni opasnosti, statistike i iskustava svih onih koji su pokušali i nisu uspjeli.