Definirano pasivno upravljanje
Pasivno upravljanje je stil upravljanja povezan s uzajamnim fondovima i fondovima kojima se trguje na burzi (ETF) gdje portfelj fonda odražava tržišni indeks. Pasivno upravljanje je suprotnost aktivnom upravljanju u kojem menadžeri (i) fonda pokušavaju pobijediti tržište raznim strategijama investiranja i odlukama o kupnji / prodaji portfelja vrijednosnih papira. Pasivno upravljanje naziva se i "pasivna strategija", "pasivno ulaganje" ili "indeksno ulaganje".
Rušenje pasivnog upravljanja
Sljedbenici pasivnog upravljanja vjeruju u hipotezu o učinkovitom tržištu. Kaže da u svako doba tržišta uključuju i odražavaju sve informacije, čineći pojedinačno prikupljanje zaliha beskorisnim. Kao rezultat, najbolja strategija ulaganja je ulaganje u indeksne fondove, koji su povijesno nadmašili većinu aktivnih fondova.
Istraživanje iza pasivnog upravljanja
Šezdesetih godina prošlog stoljeća profesor ekonomije na Sveučilištu u Chicagu, Eugene Fama, proveo je opsežno istraživanje obrazaca cijena dionica, što je dovelo do njegovog razvoja hipoteze o učinkovitom tržištu (EMH). EMH drži da tržišne cijene u potpunosti odražavaju sve dostupne informacije i očekivanja, tako da su trenutne cijene dionica najbolje približavanje stvarne vrijednosti tvrtke. Pokušaji sustavnog identificiranja i iskorištavanja zaliha koje su pogrešno postavljene na temelju informacija obično propadaju, jer su kretanja cijena dionica uglavnom slučajna i uglavnom vođena zbog nepredviđenih događaja. Iako se mogu dogoditi neispravne cijene, ne postoji predvidljiv obrazac za njihovo pojavljivanje koji rezultira u dosljednim rezultatima. Hipoteza o učinkovitim tržištima podrazumijeva da niti jedan aktivni investitor neće dosljedno pobijediti tržište tijekom dužih vremenskih razdoblja, osim slučajno, što znači da aktivne strategije upravljanja korištenjem odabira dionica i vremenskim tržištem ne mogu dosljedno dodavati dovoljno vrijednosti da nadmaše pasivne strategije upravljanja.
Sharpe je zaključio da, u cjelini, aktivni upravitelji fondova slabije rade pasivni upravitelji fondova, ne zato što u njihovoj financijskoj strategiji postoji nešto pogrešno, već jednostavno zbog aritmetičkih zakona. Da bi aktivni menadžeri nadmašili tržište, moraju postići povrat koji može prevladati troškove njihovih fondova, a koji su mnogo veći od pasivnih sredstava zbog većih naknada za upravljanje, većih troškova trgovanja i većeg prometa. To je u skladu s Sharpeovim istraživanjem, koje pokazuje da, kao grupa, aktivni menadžeri slabije rade na tržištu za iznos jednak njihovim prosječnim naknadama i troškovima.
Kada se koristi pasivna strategija upravljanja, nema potrebe trošiti vrijeme ili resurse na odabir dionica ili vremenski raspored tržišta. Zbog kratkoročnih slučajnosti povrata, ulagačima bi bilo bolje služiti kroz pasivan, strukturiran portfelj temeljen na diverzifikaciji klase imovine radi upravljanja neizvjesnosti i pozicioniranja portfelja za dugoročni rast na tržištima kapitala.
Nedavno žurba do pasivnog upravljanja
Zbog loših prinosa aktivnog upravljanja i preporuka utjecajnih financijera poput Warrena Buffetta, novčana ulaganja ulagača posljednjih su godina prešla u pasivno upravljanje. Samo u 2017. godini 692 milijarde dolara izlilo se u indeksne fondove, pri čemu su najpopularniji američki vlasnički i međunarodni vlasnički fondovi. Suprotno tome, 7 milijardi dolara izbjeglo je aktivno upravljanim sredstvima. Količina je bila najniža u dvije godine, što ukazuje na pucanje krvoprolića u kategoriji. Međutim, najveći dio priljeva kretao se u oporezivim obvezničkim fondovima. Izuzevši ovu vrstu, aktivni fondovi izgubili bi 185, 8 milijardi USD u godini.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.