Projekcije prihoda pokazuju potencijal zarade

Vrijednost svih uobičajenih dionica usko je povezana s moći zarade njihovih izdavatelja. Za procjenu vrijednosti dionica potrebno je razumijevanje potencijala zarade izdavatelja u sljedećem tromjesečju, godini ili čak desetljeću. Zauzvrat, da bi pravilno razumjeli potencijal zarade, ulagači moraju procijeniti izvor za svu zaradu tvrtke i novčani tok: prihod.

Stoga je jedan od najvažnijih elemenata u procjeni dionica projiciranje gornje linije tvrtke koja je izdavala. Iako rast prihoda - koji je područje fokusa za većinu ulagača u kapital - ima mnogo različitih komponenti, rast prihoda često je glavni faktor. U ovom ćemo se članku pozabaviti osnovama razumijevanja i projiciranja gornje crte.

Pripazite na prihod

Prvi korak u gotovo svakom projektu analize poduzeća je pažljivo ispitati što tvrtka radi kako bi ostvarila prihod. Najbolja mjesta potraženja odgovora su financijski izvještaji tvrtke (izvješća 10-K i 10-Q), nedavne prezentacije investitora tvrtke, web stranice tvrtki i širok niz drugih izvora informacija. U ovoj se fazi ulagači trebaju usredotočiti na razumijevanje onoga što tvrtka radi, a ne na to koliko dobro radi. Ulagači bi također trebali pokušati razumjeti razlike i sličnosti između ključnih segmenata poslovanja ako ih ima više.

Drugo, dobra je ideja razviti perspektivu koja se temelji na povijesnim trendovima. Kao polazište korisno je sastaviti tablicu tromjesečnog prihoda tijekom nekoliko posljednjih godina u proračunskoj tablici. Što je detaljnije, to je bolje - ako tvrtka ima više poslovnih segmenata korisno je iskombinirati svaku komponentu prihoda u tablici. Jednom kada su podaci u tablici, možete izmjeriti rast prihoda u godini i uzastopno (kvartalno do tromjesečje) za svako vremensko razdoblje. Analitičari često izračunavaju složene godišnje stope rasta kroz razdoblja od nekoliko godina kako bi analizirali trendove rasta u dužim vremenskim razdobljima.

Je li društvo pozicionirano za budući rast?

Nakon što su povijesni trendovi identificirani i razgraničeni, sljedeći je korak pitanje "zašto?" pitanja. Ako je rast prihoda u određenim razdobljima bio mnogo veći od drugih, analitičari trebaju razumjeti zašto se to dogodilo. Je li uvođenje novog proizvoda rezultiralo razdobljem vrlo velikog rasta? Je li velika akvizicija ili novi kupac dodao značajan novi izvor prihoda? Je li zbog mekoće na tržištu krajnjih korisnika došlo do slabljenja prihoda? Postavljanje pitanja poput ovih, na koja se često može odgovoriti pažljivim čitanjem odjeljka o MD&A u financijskim izvještajima, pomoći će u razumijevanju poslovnog modela tvrtke i postaviće osnovu za stvaranje dobro obrazovanih pretpostavki za budućnost.

Dobra osnova za projekciju prihoda u tekućoj godini je neposredni povijesni trend. Čitanje nedavnih arhiva može pomoći investitorima da razumiju čimbenike koji danas mogu utjecati na vrhunske performanse. Ako je tvrtka u posljednjih nekoliko kvartala rasla po stopi od 10% na godišnjoj razini, moglo bi se pretpostaviti da prihodi mogu rasti u 20% godišnjoj stopi u tekućoj godini, osim ako se nije dogodila neka temeljna promjena u poslovanju koja će potaknuti to brži rast. Ključno je shvatiti što su ti poslovni pokretači kako bi stekli udobnost s projiciranjem gornje linije.

Jednom kada shvatimo što tvrtka služi za život i kako izgleda povijesni trend prihoda, važno je analizirati trenutnu poslovnu situaciju i očekivanja menadžmenta za budućnost. Većina grupa za upravljanje javnim poduzećima daje neki oblik financijskih smjernica ili očekivanja za budući prihod i potencijal zarade. To je često dobra temeljna osnova za kratkoročne projekcije prihoda. Kao stvar pažljivosti, pametno je razmotriti koliko su dobre smjernice bile u prošlosti. Korisno je ispitati povijesne smjernice u odnosu na stvarne povijesne brojeve kako biste utvrdili koliko dobro upravljanje shvaća svoje poslovanje i koliko upravljanje vidljivošću ima za neposrednu budućnost.

Pogledajte ciljno tržište

Gornju liniju bilo koje tvrtke prvenstveno vodi ono što se događa na tržištima krajnjih korisnika. Ako tvrtka proizvodi mobilne telefone, tada tržište krajnjih korisnika čine pretplatnici mobitela. Ulagač bi trebao razmotriti svjetske stope rasta pretplatnika i životni ciklus zamjene mobitela kako bi procijenio potencijal rasta prihoda u industriji. Ako je predmetna tvrtka hipotekarni zajmodavac, moglo bi se željeti ispitati trendovi neprodanih kućnih inventara, trendovi kamata i opće zdravstveno stanje potrošača u regijama u kojima zajmodavac posluje. Nakon što razvijete razumijevanje potencijala rasta na tržištima krajnjih korisnika - kako u narednih nekoliko tromjesečja, tako i nekoliko godina u budućnosti - možete bolje razumjeti potencijal rasta prihoda na razini tvrtke.

Analizirajući kako se gornja linija tvrtke s vremenom promijenila u odnosu na tržište krajnjih korisnika, može se stvoriti važna naznaka o konkurentnom položaju tvrtke, što je ujedno i ključni faktor u stvaranju pretpostavki za rast prihoda. Ako gornja linija tvrtke organski raste brže od tržišta krajnjih korisnika, tada tvrtka može steći udio na tržištu. Suprotno bi također moglo biti točno. Bilo kako bilo, ovakva usporedba može istaknuti problematična područja ili područja koja zahtijevaju dodatnu analizu. Ako vjerujete da će predmetna tvrtka tijekom vremena zadržati svoju konkurentsku poziciju, tada možete očekivati ​​da će vrhunska stopa organskog rasta tvrtke biti ista kao i tržište krajnjih korisnika u cjelini. Ako se tržišna konkurencija povećava, tržišni udio tvrtke mogao bi se također s vremenom smanjivati, što bi vjerojatno moglo uzrokovati da stopa rasta vršnih linija tvrtke bude sporija od one na tržištu krajnjih korisnika i drugih kompanija u industriji.

Razmislite o konkurentnom okruženju

Mijenjanje konkurentnog okruženja je također jedan od faktora koji može utjecati na cijene na tržištima krajnjih korisnika. Analitičari često ispituju kako se prosječne prodajne cijene (ASP-ovi) proizvoda tvrtke s vremenom mijenjaju u procjeni rasta top-line. Ideja je procijeniti od čega dolazi do najvišeg rasta - ili se može očekivati ​​- promjene cijena u odnosu na promjene u količini koja se traži od proizvoda na otvorenom tržištu. Povećavanje tržišne konkurencije može smanjiti ASP-ove i obrnuto. Pored toga, proizvodi s neelastičnim karakteristikama potražnje (količina koju zahtijevaju promjene s relativno malim iznosom u odnosu na promjene cijena) imaju veću vjerojatnost da će biti u korelaciji s promjenama prihoda povezanim s cijenama nego s promjenama u količinskim prihodima u odnosu na proizvode s elastičnim karakteristikama potražnje. Razumijevanje elastičnosti može pomoći u projiciranju budućeg potencijala prihoda u industriji, a samim tim i u projekciji prihoda predmetne tvrtke.

Donja linija

Dobro oblikovane projekcije vrha proizlaze iz rada na nekoliko ključnih aspekata analize poduzeća. Prvo, povijesna financijska analiza može pomoći u izgradnji očekivanja za pretpostavke rasta prihoda, uzimajući u obzir nedavne događaje koji bi mogli uzrokovati odstupanje rasta prihoda od nedavnih trendova. Drugo, važno je ispitati karakteristike rasta na tržištima krajnjih korisnika, jer su oni izvor prihoda svih kompanija. Treće, ispitivanje konkurentnog okruženja i karakteristika potražnje za proizvodima tvrtke mogu vam pomoći da shvatite zašto bi stopa rasta prihoda mogla biti brža ili sporija od rasta industrije u cjelini. Započnite s razumijevanjem onoga što tvrtka radi za život, a zatim procijenite kako bi se taj faktor mogao promijeniti u budućnosti.