Rizici ulaganja u tržišta

Čini se da tržišta u nastajanju često nude nove mogućnosti ulaganja, njihove povišene stope gospodarskog rasta nude i veće očekivane prinose - a da ne spominjemo prednosti diverzifikacije. No, postoje brojni rizici kojih bi potencijalni investitori trebali biti svjesni prije sadnje sjemena svoga kapitala u jedan od ovih programa.

Ključni odvodi

• Tržišta u nastajanju su jedno od najtoplijih područja ulaganja od početka 2000-ih, jer su se stalno pojavila nova sredstva i ulaganja.
• Iako nema sumnje da ulagači mogu očekivati ​​dobitke koji u pravom trenutku mogu pronaći pravu investiciju u nastajanju, upleteni rizici se ponekad precjenjuju.
• Uz visoko rizična ulaganja s visokim unosom morate razumjeti i procijeniti svaki rizik specifičan za tržišta u nastajanju prije nego što uskočite.

Rizik promjene tečaja

Strane investicije u dionice i obveznice obično donose povrat u domaćoj valuti. Kao rezultat toga, ulagači će morati pretvoriti tu lokalnu valutu u domaću valutu. Amerikanac koji kupi brazilske zalihe u Brazilu morat će kupiti i prodati vrijednosne papire koristeći brazilski real.

Stoga fluktuacije valuta mogu utjecati na ukupan povrat investicije. Ako se, primjerice, lokalna vrijednost zadržane dionice poveća za 5%, a stvarna se smanjila za 10%, ulagač će osjetiti neto gubitak u smislu ukupnog povrata prilikom prodaje i pretvaranja natrag u američke dolare. (Pogledajte pozadinu našeg vodiča o Forex valutama.)

Ne-normalna distribucija

Tržište na Sjevernoj Americi može vjerovatno slijediti obrazac normalne distribucije. Kao rezultat toga, financijski se modeli mogu koristiti za cjenovne derivate i pomalo točne ekonomske prognoze o budućnosti cijena dionica.

Vrijednosne papire na tržištima u nastajanju, s druge strane, ne mogu se vrednovati istim analizama srednje varijance. Također, budući da su se tržišta u nastajanju neprestano mijenjala, gotovo je nemoguće iskoristiti povijesne podatke da bi se izvele odgovarajuće korelacije između događaja i prinosa.

Ograničena trgovinska ograničenja

Iako većina zemalja tvrdi da se provode strogi zakoni protiv trgovanja insajderima, nijedna se nije pokazala tako stroga kao SAD u pogledu progona tih praksi. Trgovanje iznutra i različiti oblici tržišne manipulacije uvode tržišne neučinkovitosti, pri čemu će cijene dionica značajno odstupiti od njihove stvarne vrijednosti. Takav sustav može biti izložen ekstremnim špekulacijama, a također ga mogu strogo kontrolirati oni koji posjeduju privilegirane informacije.

Nedostatak likvidnosti

Tržišta u nastajanju općenito su manje likvidna od onih u razvijenim gospodarstvima. Ova nesavršenost na tržištu rezultira višim brokerskim naknadama i povećanom razinom nesigurnosti cijena. Ulagači koji pokušavaju prodati dionice na nelikvidnom tržištu suočavaju se s znatnim rizicima kako njihove narudžbe neće biti ispunjene po trenutnoj cijeni, a transakcije će prolaziti samo na nepovoljnoj razini.

Uz to, brokeri će naplaćivati ​​veće provizije, jer moraju uložiti marljivije napore da pronađu druge ugovorne strane za obrt. Nelikvidna tržišta sprečavaju investitore da shvate prednosti brzih transakcija.

Poteškoće u prikupljanju kapitala

Loše razvijen bankarski sustav spriječit će tvrtke da imaju pristup financiranju koje je potrebno za rast njihovog poslovanja. Ostvareni kapital obično će se izdavati s visokom potrebnom stopom prinosa, povećavajući prosječni ponderirani trošak kapitala (WACC).

Glavna briga zbog visokog WACC-a je da će manje projekata dati dovoljno visok prinos kako bi se dobila pozitivna neto sadašnja vrijednost. Stoga financijski sustavi koji se nalaze u razvijenim zemljama ne dopuštaju tvrtkama poduzimanje veće raznolikosti projekata koji stvaraju profit.

Loše korporativno upravljanje

Solidna struktura korporativnog upravljanja u bilo kojoj organizaciji povezana je s pozitivnim prinosima. Tržišta u nastajanju ponekad imaju slabije sustave korporativnog upravljanja, pri čemu uprava, pa čak i vlada, imaju veći glas u firmi od dioničara.

Nadalje, kada zemlje imaju ograničenja u korporativnim preuzimanjima, menadžment nema istu razinu poticaja da bi održao sigurnost posla. Iako je korporativno upravljanje na tržištima u nastajanju dug put prije nego što se sjevernoameričkim standardima smatra u potpunosti učinkovitim, mnoge zemlje pokazuju poboljšanja u ovom području kako bi dobile pristup jeftinijem međunarodnom financiranju.

Povećane šanse za bankrot

Loš sustav čekova i salda te slabiji računovodstveni postupci revizije povećavaju šansu za korporativni bankrot. Naravno, bankrot je čest u svakom gospodarstvu, ali takvi su rizici najčešći izvan razvijenog svijeta. Na tržištima u nastajanju tvrtke mogu slobodnije kuhati knjige kako bi pružile proširenu sliku profitabilnosti. Jednom kada je korporacija izložena, doživljava nagli pad vrijednosti.

Budući da se tržišta u nastajanju smatraju rizičnijima, moraju izdavati obveznice koje plaćaju veće kamatne stope. Povećani dug duga dodatno povećava troškove zaduživanja i povećava potencijal za bankrot. Ipak, ova klasa imovine ostavila je velik dio svoje nestabilne prošlosti iza sebe. (Ulaganje u dug na tržištima u nastajanju ima nagradu za ponuditi.)

Politički rizik

Politički rizik odnosi se na neizvjesnost glede nepovoljnih vladinih akcija i odluka. Razvijene države imaju tendenciju da slijede slobodnu tržišnu disciplinu slabe intervencije vlade, dok se tvrtke na tržištima u nastajanju često privatiziraju na zahtjev.

Neki dodatni čimbenici koji doprinose političkom riziku uključuju mogućnost rata, povećanje poreza, gubitak subvencija, promjenu tržišne politike, nemogućnost kontrole inflacije i zakone koji se tiču ​​izvlačenja resursa. Velika politička nestabilnost također može rezultirati građanskim ratom i obustavom industrije, jer radnici odbijaju ili više nisu u mogućnosti obavljati svoj posao.

Donja linija

Ulaganjem na tržišta u nastajanju mogu se proizvesti značajni prinosi nečijem portfelju. Međutim, investitori moraju biti svjesni da se svi visoki prinosi moraju ocjenjivati ​​u okviru rizika i nagrade. Izazov za investitore je pronaći načine kako unovčiti rast tržišta u nastajanju, izbjegavajući izlaganje njegovoj volatilnosti i drugim nedostacima.

Navedeni rizici su neki od najraširenijih koji se moraju procijeniti prije ulaganja. Međutim, nažalost, premije povezane s tim rizicima često se samo mogu procijeniti, a ne konkretno odrediti.