Jednomjesečna smrtnost (SMM)
Pojedinačna mjesečna smrtnost (SMM) mjera je stupnja unaprijed plaćanja jamstva podržanog hipotekom (MBS). Kao što termin sugerira, pojedinačna mjesečna smrtnost mjeri plaćanje unaprijed u datom mjesecu i izražava se u postotku.
Za ulagače vrijednosnih papira zaštićenih hipotekom, unaprijed plaćanje hipoteke obično je nepoželjno budući da su ugašene buduće kamate; ulagači više vole niži ili opadajući smrtnost na mjesečnom nivou.
Ključni odvodi
- Jednomjesečna smrtnost (SMM) način je da se odredi rizik prijevremene otplate osiguranja hipoteke.
- SMM se mjeri mjesečnim postotkom hipoteka u MBS fondu koji će biti isplaćeni prijevremeno.
- Rizik plaćanja unaprijed utječe na trajanje MBS-a i primarna je briga ulagača koji podržavaju imovinu.
Razumijevanje jedinstvene mjesečne smrtnosti (SMM)
Pojedinačna mjesečna smrtnost ponekad se brka s planiranim glavnicama unaprijed. Evidencija servisiranja za MBS obično osigurava zakazane otplate glavnice koje se postavljaju za skup kada se kreira MBS.
Pojedinačna mjesečna smrtnost odnosi se na glavnice prijevremenih plaćanja koje se prebacuju preko tog iznosa, u osnovi uzimaju ukupno plaćenu glavnicu, oduzimaju planirane isplate glavnice i dijele s nepodmirenim stanjem koje je planirano za mjesec (za razliku od stvarnog) da bi se dobio postotak predujma.
Rizik smrtnosti od jednog mjeseca i prijevremenog plaćanja
Jednomjesečna smrtnost će se mijenjati iz mjeseca u mjesec u skladu s refinanciranjem zajmoprimaca, ubrzanim isplatama i tako dalje. Plaćanje unaprijed sprečava povrat investitora za MBS jer se hipoteke obično unaprijed plaćaju kreditom za refinanciranje, a to se događa prije svega kada su kamate pale. Dakle, iako investitor u MBS vjeruje da su zaključili ulaganja s većim prinosom u okruženju s niskim stopama, u stvari mogu imati tepih izvučen ispod njih.
Kao rezultat toga, ulagači u hipotekarne vrijednosne papire uvijek su zabrinuti zbog rizika otplate unaprijed zbog njihove investicije, a jedinstvena mjesečna smrtnost pruža im metriku da pokažu povećavaju li se, smanjuju ili smanjuju rizici.
SMM, stalna stopa plaćanja unaprijed i rampa unaprijed
Pojedinačna mjesečna smrtnost može se godišnje uvesti u postotak stalne uplate (CPR), koji daje godišnji postotak, a ne mjesečni snimak. MBS ulagači mogu se prebacivati između dva tijekom važnih točaka u životnom vijeku holdinga. Na primjer, ako kamatne stope tijekom određenog razdoblja opadnu, MBS investitor obično će promatrati SMM da vidi je li izgaranje ili ne.
Slično tome, postoji prvih 30 mjeseci života vrijednosnog papira pod hipotekom u kojem se smatra „na rampi“ i tijekom kojeg se očekuje da se SMM i CPR povećaju prije nego što se smanji nakon što MBS nakon 30 mjeseci „isključi sa rampe“. Upozorenje s unaprijed plaćenim rampama je da se temelje na PSA modelu iz 1980-ih. Iako se opseg ovog modela drži - uglavnom što postoje dvije faze vijeka trajanja MBS-a - tržište hipoteke sada je drugo mjesto, a svijest javnosti o refinanciranju i kamatnim stopama je sveprisutnija nego kada je izrađen PSA model. Vjeruje se da je duljina rampi sada znatno kraća, jer ljudi imaju veću vjerojatnost da će se refinancirati kad stope smanje.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.