Razumijevanje ciklusa konverzije novca

Ciklus konverzije gotovine (CCC) jedna je od nekoliko mjera učinkovitosti upravljanja. Mjeri koliko brzo tvrtka može pretvoriti gotovinu u ruke u još više gotovine. CCC to radi slijedeći gotovinu jer se prvo pretvara u zalihe i dugovanja (AP), prodajom i potraživanjima (AR), a zatim vraća u gotovinu. Općenito, što je ovaj broj niži, to je bolje za tvrtku. Iako ga treba kombinirati s drugim mjernim podacima (kao što su povrat na kapital i povrat imovine), ciklus pretvorbe gotovine može biti osobito koristan za usporedbu bliskih konkurenata jer je tvrtka s najnižim CCC-om često ona s boljim upravljanjem. U ovom ćemo članku objasniti kako funkcionira CCC i pokazati vam kako ga koristiti za procjenu potencijalnih ulaganja.

Što je?

CCC je kombinacija nekoliko omjera aktivnosti koji uključuju potraživanja, dugovanja i promet zaliha. AR i inventar su kratkoročna imovina, dok je AP obveza; svi ovi omjeri nalaze se u bilanci. U osnovi, omjeri pokazuju koliko učinkovito upravljanje koristi kratkoročnu imovinu i obveze za generiranje gotovine. To omogućuje investitoru da odredi ukupno zdravstveno stanje tvrtke.

Kako se ti omjeri odnose na poslovanje? Ako tvrtka prodaje ono što ljudi žele kupiti, novčani ciklusi brzo se provode kroz posao. Ako uprava ne može otkriti što se prodaje, CCC usporava. Na primjer, ako se nagomila previše zaliha, novac se veže za robu koja se ne može prodati - to nije dobra vijest za tvrtku. Za brzo premještanje ovog zaliha uprava će možda morati smanjiti cijene, možda prodajući svoj proizvod s gubitkom. Ako se AR rješava loše, to znači da tvrtka ima poteškoća u prikupljanju plaćanja od kupaca. To je zato što AR u osnovi predstavlja zajam kupcu, tako da tvrtka gubi svaki put kad kupci odgode plaćanje. Što duže tvrtka mora čekati da bude plaćena, to je duže da novac nije dostupan za ulaganja drugdje. S druge strane, tvrtka ima koristi tako što usporava plaćanje AP-a dobavljačima, jer mu to omogućava duže korištenje novca.

Ciklus pretvorbe gotovine

Proračun

Da biste izračunali CCC, potrebno vam je nekoliko stavki iz financijskih izvještaja:

• Prihod i trošak prodane robe (COGS) iz računa dobiti i gubitka;
• Inventar na početku i na kraju vremenskog razdoblja;
• AR na početku i na kraju vremenskog razdoblja;
• AP na početku i na kraju vremenskog razdoblja; i
• Broj dana u razdoblju (godina = 365 dana, tromjesečje = 90).

Inventar, AR i AP nalaze se na dvije različite bilance. Ako je razdoblje tromjesečje, tada koristite bilancu za predmetno tromjesečje i one iz prethodnog razdoblja. Godišnje razdoblje koristite bilance za predmetni kvartal (ili kraj godine) i onaj iz istog tromjesečja godinu dana ranije.

To je zato što, iako račun dobiti i gubitka pokriva sve što se događalo u određenom vremenskom razdoblju, bilance su samo trenuci onoga što je tvrtka izgledala u određenom trenutku. Za stvari poput AP-a želite prosjek tijekom vremenskog razdoblja koje istražujete, što znači da je za izračun potrebno AP-om s kraja i početka vremenskog razdoblja.

Sada kada imate neke pozadine o tome što se računa u izračunavanje CCC-a, pogledajmo formulu:

CCC = DIO + DSO - DPO

Pogledajmo svaku komponentu i kako se ona odnosi na gore opisane poslovne aktivnosti.

Dani izvanredne zalihe (DIO): Ovdje se govori o pitanju koliko dana treba da se proda cijeli inventar. Što je ovaj broj manji, to je bolje.

DIO = Prosječni inventar / COGS dnevno

Prosječna zaliha = (početni popis + završni inventar) / 2

Dani izvanredne prodaje (DSO): ovo je broj dana potrebnih za prikupljanje na prodaju i uključuje AR. Iako prodaja samo za gotovinu ima DSO od nula, ljudi koriste kredit koji je tvrtka produžila, tako da će taj broj biti pozitivan. Opet, manji je broj bolji.

DSO = Prosječni AR / prihod po danu

Prosječni AR = (početak AR + kraj AR) / 2

Nepodmireni dani za plaćanje (DPO): To uključuje plaćanje tvrtki vlastitih zapisa ili AP-a. Ako se to može maksimalno povećati, tvrtka duže drži novac, maksimizirajući svoj potencijal ulaganja; dakle, duža DPO je bolja.

DPO = prosjek AP / COGS dnevno

Prosječni AP = (početak AP + kraj AP) / 2

Napominjemo da su svi DIO, DSO i DPO upareni s odgovarajućim izrazom iz bilansa dobiti ili prihoda ili COGS. Inventar i AP su upareni s COGS-om, dok su AR upareni s prihodom.

Primjer

Upotrijebimo izmišljeni primjer da proradimo. Podaci u nastavku su iz izmišljenih financijskih izvještaja tvrtke X. Svi brojevi su u milijunima dolara.

Sada se pomoću gornjih formula izračunava CCC:

DIO = 1.500 USD / (3.000 / 365 dana) = 182.5 dana

DSO = 95 USD / (9000 USD / 365 dana) = 3, 9 dana

DPO = 850 USD / (3.000 / 365 dana) = 103.4 dana

CCC = 182, 5 + 3, 9 - 103, 4 = 83 dana

Što sada?

CC-ov samostalni broj ne znači mnogo. Umjesto toga, trebalo bi ga koristiti za praćenje tvrtke tijekom vremena i za uspoređivanje tvrtke s konkurentima.

Kada pratite tijekom vremena, odredite CCC tijekom nekoliko godina i potražite poboljšanje ili pogoršanje vrijednosti. Na primjer, ako je za fiskalnu 2015. godinu CCC-a tvrtke X bio 90 dana, tada je tvrtka pokazala poboljšanje između kraja fiskalne godine 2015. i fiskalne godine 2016. Iako je promjena između ove dvije godine dobra, značajna promjena u DIO-u, DSO ili DPO mogu zaslužiti više istrage, poput ponovnog gledanja unatrag. Promjene CCC-a trebale bi se ispitivati ​​kroz nekoliko godina kako bi se dobio najbolji osjećaj kako se stvari mijenjaju.

CCC bi također trebao biti izračunat za ista vremenska razdoblja za tvrtke konkurente. Na primjer, za fiskalnu 2016. godinu, CC-ov konkurent tvrtke Company X CCC bio je 100, 9 dana (190 + 5 - 94, 1). U usporedbi s tvrtkom Y, tvrtka X radi bolji posao u premještanju zaliha (niži DIO), brže je u prikupljanju dugovanja (niži DSO) i zadržava svoj novac malo duže (viši DPO). Imajte na umu, međutim, da CCC ne bi trebao biti jedini mjerni podatak koji se koristi za ocjenu poduzeća ili uprave; povrat na kapital i povrat imovine također su vrijedni alati za utvrđivanje učinkovitosti menadžmenta.

Da biste stvari učinili zanimljivijima, pretpostavite da Tvrtka X ima konkurenta internetskog trgovca na malo Tvrtka Z. CCC tvrtke Z za isto razdoblje je negativan, i to za -31, 2 dana. To znači da tvrtka Z ne plaća svojim dobavljačima robu koju kupuje sve dok ne primi plaćanje za prodaju te robe. Stoga, poduzeću Z nije potrebno držati puno zaliha i još uvijek zadržavaju svoj novac u dužem vremenskom razdoblju. Internetski trgovci obično imaju tu prednost u pogledu CCC-a, što je još jedan razlog zašto se CCC nikada ne smije koristiti sam bez drugih mjernih podataka.

Donja linija

CCC je jedan od nekoliko alata koji vam mogu pomoći procijeniti upravljanje, posebno ako se izračunava za nekoliko uzastopnih vremenskih razdoblja i za nekoliko natjecatelja. Snižavanje ili stalan CCC je dobar, a podizanje bi vas trebalo motivirati da kopate malo dublje.

CCC je najučinkovitiji kod trgovačkih društava koja imaju zalihe koje se prodaju kupcima. Savjetovanje s tvrtkama, softverskim kompanijama i osiguravajućim društvima sve su primjeri tvrtki za koje ova metrika nema smisla.