Što je širenje bika?

Širenje bika je varijacija popularne strategije pisanja putova, u kojoj investitor opcija upisuje dionicu da bi prikupio premijski prihod i možda kupio dionicu po povoljnoj cijeni. Glavni rizik pisanja ugovora je da je ulagač obvezan kupiti dionicu po učinjenoj štrajku, čak i ako dionica padne znatno ispod štrajka, što rezultira trenutnim i znatnim gubitkom. Rasprostranjeni bik ublažava ovaj inherentni rizik pisanja putem istodobne kupovine stana po nižoj cijeni, što smanjuje neto primljenu premiju, ali i smanjuje rizik od kratkog stava.

Definicija širenja bika

Rasprodaja bikova uključuje pisanje ili kratku prodaju opcije „put“ i istodobnu kupnju druge opcije (na istoj osnovnoj imovini) s istim datumom isteka, ali nižom otkaznom cijenom. Širenje bika je jedna od četiri osnovne vrste vertikalnih namaza - ostale tri su širenje bikova, medvjeđi poziv i širenje medvjeda. Premija primljena za kratku dionicu „bull bull“ namaza uvijek je veća od iznosa plaćenog za dugo plaćanje, što znači da pokretanje ove strategije uključuje primanje avansne isplate ili kredita. Dakle, širenje bika je poznato i kao kreditni (put) namaz ili kratki "namaz".

Dobit od razlike u biku

Širenje bika treba razmotriti u sljedećim situacijama:

• Da biste zaradili premijski prihod : Ova je strategija idealna kada trgovac ili investitor želi ostvariti premijski prihod, ali s nižim stupnjem rizika nego samo pisanjem.
• Kupnja dionica po nižoj cijeni : Rasprodaja bikova dobar je način kupnje željene dionice po efektivnoj cijeni nižoj od trenutne tržišne cijene.
• Da biste iskoristili bočna tržišta na marginalno višim tržištima : Spremit za pisanje i izdavanje bikova optimalna je strategija za tržišta i dionice koje trguju bočno da bi bile neznatno veće. Druge bikovske strategije, poput kupnje poziva ili pokretanja širenja bikovskih poziva, ne bi mogle funkcionirati na takvim tržištima.
• Za ostvarivanje prihoda na skučenim tržištima : Pisanje poslova je rizično poslovanje kada tržišta skliznu zbog većeg rizika od dodjele dionica po nepotrebno visokim cijenama. Rasprodaja bikova može omogućiti pisanje stava čak i na takvim tržištima ograničavanjem rizika od smanjenja.

Hipotetička dionica Bulldozers Inc. trguje na 100 USD. Trgovac s opcijama očekuje da će prodati do 103 dolara u jednom mjesecu, a iako bi željela pisati stavlja na dionice, zabrinuta je zbog mogućeg negativnog rizika. Trgovac, dakle, piše tri ugovora u iznosu od 100 dolara - trgovanje na 3 dolara - istječu u jednom mjesecu, a istovremeno kupuje tri ugovora u iznosu od 97 dolara - trgovanje u vrijednosti od 1 dolara - koji također istječu u jednom mjesecu.

Budući da svaki opcijski ugovor predstavlja 100 dionica, neto premijski dohodak trgovca je:

(3 $ 100 x 3) - ($ 1 x 100 x 3) = 600 USD

(Provizije nisu uključene u proračune ispod radi jednostavnosti.)

Razmotrite moguće scenarije za mjesec dana od trenutka u konačnim minutama trgovanja na datum isteka opcije:

Scenarij 1 : Bulldozers Inc. trguje na 102 USD.

U ovom slučaju, novčani dodaci od 100 i 97 dolara ostaju bez novca i isteći će bez vrijednosti.

Trgovac, dakle, zadržava puni iznos neto premije od 600 USD (umanjene za provizije).

Scenarij u kojem trgovanje dionicama iznad udarne cijene kratke noge predstavlja najbolji mogući scenarij za širenje bikova.

2. scenarij : Bulldozers Inc. trguje na 98 USD.

U ovom slučaju, uloženi iznos od 100 USD nalazi se u novcu za 2 dolara, dok je uloženi novac od 97 dolara bez novca i samim tim bezvrijedan.

Trgovac stoga ima dva izbora: (a) zatvoriti kratku nogu u iznosu od 2 USD ili (b) kupiti dionicu po 98 USD kako bi ispunio obvezu koja proizlazi iz korištenja kratkog puta.

Prvi način djelovanja je poželjniji jer bi drugi imao dodatna povjerenstava.

Zatvaranje kratke noge u iznosu od 2 USD podrazumijeva trošak u iznosu od 600 USD (tj. 2 x 3 ugovora x 100 dionica po ugovoru). Budući da je trgovac primio neto kredit od 600 USD pri pokretanju širenja bika, ukupni povrat iznosi 0 USD.

Trgovac se stoga ruši čak i na trgovinu, ali nema svog džepa u mjeri u kojoj je platio provizije.

Scenarij 3 : Bulldozers Inc. trguje na 93 USD.

U ovom slučaju, uloženi iznos od 100 USD nalazi se u novcu za 7 USD, dok je uloženi iznos od $ 97 u iznosu od 4 USD.

Gubitak na ovoj poziciji je: [($ 7 - $ 4) x 3 x 100] = 900 USD.

Ali budući da je trgovac primio 600 dolara pri pokretanju širenja bika, neto gubitak = 600 - 900 dolara

= - 300 USD (plus provizije).

izračuni

Da bismo zaključili, ovo su ključni izračuni povezani s širenjem bika:

Maksimalni gubitak = razlika između štrajk-cijene staviti (tj. Štrajk cijena kratkog stava, umanjena cijena dugog puta) - neto premija ili primljeni kredit + provizije

Maksimalni dobitak = neto premija ili primljeni kredit - plaćene provizije

Maksimalni gubitak nastaje kada dionice trguju ispod štrajkačke cijene dugog stava. Suprotno tome, maksimalan dobitak nastaje kada dionice trguju iznad štrajkačke cijene kratkog ulaganja.

Razbijanje = štrajk cijena kratkog puta - neto premija ili primljeni kredit

U prethodnom primjeru, stupanj prijeloma je 100 USD - 2 USD = 98 USD.

Prednosti širenja bika

• Rizik je ograničen na razliku između štrajk-cijene kratkog i dugoročnog poslovanja. To znači da postoji mali rizik da bi pozicija mogla pretrpjeti velike gubitke, kao što je to slučaj s prodajom zapisa na kliznim dionicama ili na tržištu.
• Rasprostranjenost bikova koristi prednost propadanja vremena, što je vrlo moćan faktor u strategiji opcija. Budući da većina opcija istječe ili nestaje, šanse su na strani autora pisca ili bika koji se širi.
• Rasprostranjenost bikova može se prilagoditi nečijem rizičnom profilu. Relativno konzervativni trgovac može se odlučiti za uži raspon gdje prodajne cijene nisu baš daleko, jer će to umanjiti maksimalni rizik kao i maksimalni potencijalni dobitak pozicije. Agresivni trgovac možda preferira šire širenje kako bi povećao dobit čak i ako to znači veći gubitak u slučaju pada zaliha.
• Budući da je to strategija širenja, distribucija s bull bull-om imat će manje zahtjeve za maržom u odnosu na one koji pišu.

Nedostaci širenja bika

• Dobici su ograničeni u ovoj opcijskoj strategiji i možda nisu dovoljni da opravdaju rizik od gubitka ako se strategija ne riješi.
• Postoji značajan rizik postavljanja na kratku nogu prije isteka roka, posebno ako se dionica klizi. To može rezultirati da trgovac bude prisiljen platiti cijenu znatno iznad trenutne tržišne cijene dionica. Taj je rizik veći ako je razlika značajna između štrajkačkih cijena kratkog i kratkog stavljanja u bik.
• Kao što je ranije napomenuto, bik bik najbolje radi na tržištima koja se trguju bočno na nešto višoj razini, što znači da je raspon optimalnih tržišnih uvjeta za ovu strategiju prilično ograničen. Ako tržišta porastu, trgovcu bi bilo bolje kupovati pozive ili koristiti biro poziv na razgovore; ako tržišta zarone, strategija širenja bikova u pravilu neće biti profitabilna.

Donja linija

Rasprodaja bikova pogodna je strategija opcija za generiranje premijskog prihoda ili kupovinu dionica po efektivnim cijenama ispod tržišnih. No, iako je ova strategija s ograničenim rizikom, njen potencijal za dobit također je ograničen, što može ograničiti njezinu privlačnost na relativno sofisticirane investitore i trgovce.