Zašto novac žuri u male zalihe i ETF-ove

Dionice s malim ograničenjem pomalo su pobunile nakon prilično burne prošle godine. Ulagači, koji su tijekom povišene volatilnosti tijekom ljeta bacili rizičnije dionice u korist više obrambenih, sada se gomilaju u kapital s relativno jeftinijim cijenama, poput malih čepova i fondova kojima se trguje na burzi (ETF-a) koji ih sadrže,

IShares Russell 2000 ETF, koji prati Russell 2000 indeks dionica s manjom tržišnom kapitalizacijom, zabilježio je najveći tjedni priljev u gotovo godinu dana tijekom tjedna koji je završio 6. rujna. Ti su priljevi iznosili 1, 5 milijardi USD i pratili priliv od 340 milijuna USD tijekom finala. dana kolovoza. Otkad je 27. kolovoza odustao od prodaje, iShares ETF okupio je gotovo 9% u odnosu na dobit od S&P 500 od 5% u istom razdoblju.

Ključni odvodi

• Ulagači traže male kapke zbog jeftinih procjena i sniženja stope Feda.
• iShares Russell 2000 ETF bilježi najveće tjedne priljeve u gotovo 1 godini.
• Male kapice povijesno nadmašuju prvu godinu ciklusa rezanja stopa.
• Russell 2000 s najnižom procjenom u odnosu na velike kapice od 2003. godine.

Što to znači za investitore

Iako je prošlo samo nekoliko tjedana, povratak je pozitivan znak nakon značajnih loših učinaka posljednjih godina. Russell 2000 indeks pao je više od 7% u odnosu na prošlu godinu, dok je S&P 500 porastao gotovo 4%. Tijekom proteklih pet godina indeks malih ograničenja porastao je samo 36% u odnosu na porast šireg tržišta od 52%.

Postoji mogućnost da bi ponovni rast mogao biti dulji ako bi kamatna stopa Federalnih rezervi krajem srpnja bila više nego jednokratna i označila početak ciklusa sniženja stopa. Fed je smanjio stope uslijed porasta napetosti u trgovinskom ratu SAD-Kina i znakovima usporavanja globalnog gospodarstva. Tržišta i mnogi analitičari očekuju da će Fed na sljedećem sastanku politike sljedećeg tjedna ponovno sniziti stope.

Sudeći prema povijesti, daljnje snižavanje stopa bilo bi potpora kapitalima s malim kapitalom. Tijekom prve godine nakon početka ciklusa sniženja stope Feda, male se kapke povećale u prosjeku 28% u usporedbi sa samo 15% za velike kapsule, prema podacima investicijske bankarske tvrtke Jeffries po FT-u. Na temeljnoj razini, niže stope poduzimaju veliki pritisak manjih tvrtki, koje su uglavnom više zadužene od velikih.

Ali nisu samo izgledi nižih stopa koji privlače investitore do malih ograničenja. Oni također izgledaju dobro iz vrijednosne perspektive. Upravo strahovi koji su ulagali ulagače u vrijednosne papire poput obveznica i posljedično su utjecali na smanjenje vrijednosti rizičnije imovine. Tržišna neugodnost tijekom ljeta dovela je do procjene vrijednosti Russela 2000 na najnižu razinu u usporedbi s onom velikih kapi u više od 15 godina.

Kako se čini da je došlo do određenog napretka u trgovinskim pregovorima, ulagači skupljaju male kape uz relativno strme popuste. Jefferies očekuje da će dionice s malim kapitalom nadmašiti velike kapice za 6% u sljedećoj godini. "Dolje su im na stražnjici", rekao je Jefferiesu vrijednosni strateg Steven DeSanctis za FT. "Ali dobit ćete pomalo pozitivan povrat oko rasta na globalnoj razini i neće biti recesije za SAD, a [male čepove] će uspjeti."

Gledajući unaprijed

Naravno, za sada će relativno niske procjene i niže kamatne stope uzeti samo malu granicu. Ako će se održavati održivi skup koji ih može gurnuti izvan njihovog vrhunca u 2018. godini, vjerojatno će ga morati voditi temeljna ekonomska snaga i zdrava zarada. "Na kraju dana, rast zarade vraća se i mi moramo imati bolju ekonomiju da bi se to dogodilo", rekao je Craig Stone, menadžer portfelja s malim kapitalom u Kayne Anderson Rudnick.