William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe američki je ekonomist koji je 1990. osvojio Nobelovu nagradu za ekonomske znanosti, zajedno s Harryjem Markowitzom i Mertonom Miller, za razvoj modela koji će pomoći u donošenju odluka o ulaganju.
Sharpe je poznat po razvoju modela određivanja cijene kapitala (CAPM) u 1960-ima. CAPM opisuje odnos između sustavnog rizika i očekivanih povrata te navodi da je za dobivanje višeg povrata potrebno preuzeti veći rizik. Poznat je i po tome što je stvorio oštri omjer, broj koji se koristi za mjerenje omjera rizika i nagrade ulaganja.
Život Williama F. Sharpea
William Forsyth Sharpe rođen je u Bostonu 6. lipnja 1934. On i njegova obitelj na kraju su se nastanili u Kaliforniji, a diplomirao je na Riverside Polytechnic High School 1951. Nakon nekoliko lažnih pokretanja u odlučivanju o tome što će studirati na fakultetu, uključujući napuštene planove za nastavak medicine i poslovne uprave, Sharpe je odlučio studirati ekonomiju. Diplomirao je na Sveučilištu u Kaliforniji u Berkleyju s diplomom 1955., a magistrirao 1956. Godine 1961. stekao je doktorat. ekonomije sa Kalifornijskog sveučilišta u Los Angelesu.
Sharpe je predavao na Sveučilištu Washington, Sveučilištu Kalifornija u Irvineu i Sveučilištu Stanford. U svojoj profesionalnoj karijeri obnašao je i nekoliko položaja izvan akademskih krugova. Odnosno, bio je ekonomist u korporaciji RAND, savjetnik u Merrill Lynch i Wells Fargo, osnivač Sharpe-Russell Research zajedno s Frank Russell Company i osnivač konzultantske tvrtke William F. Sharpe Associates. Sharpe je primio mnoga priznanja za svoj doprinos u području financija i poslovanja, uključujući nagradu Američke skupštine kolegijalnih škola poslovanja za izvanredan doprinos području poslovnog obrazovanja 1980. i financijsku analitičarku Federaciju Nicholas Molodovsky za izniman doprinos [financije] profesija 1989. Nagrada za Nobelovu nagradu koju je osvojio 1990. godine je najprestižnije ostvarenje.
Ključni odvodi
- William F. Sharpe ekonomist je zaslužan za razvoj omjera CAPM-a i Sharpe-a.
- CAPM je kamen temeljac u upravljanju portfeljem i nastoji pronaći očekivani povrat promatrajući stopu bez rizika, beta i premiju na tržišni rizik.
- Oštri omjer pomaže ulagačima da dešifriraju koja ulaganja pružaju najbolji povrat za razinu rizika.
Doprinosi financijskoj ekonomiji
Sharpe je najpoznatiji po ulozi u razvoju CAPM-a, koji je postao temeljni koncept u financijskoj ekonomiji i upravljanju portfeljem. Ta teorija ima svoje podrijetlo u doktorskoj disertaciji. Sharpe je 1962. godine podnio članak koji je sažeo osnovu za CAPM u časopisu Finance of Finance . Iako je to temeljna teorija financija, izvorno je od publikacije dobio negativne povratne informacije. Kasnije je objavljena 1964. nakon promjene uredništva.
CAPM model je teoretizirao da bi očekivani povrat dionica trebao biti bez rizika, prinosa plus beta investicije pomnoženo s premijom tržišnog rizika. Stopa povrata bez rizika nadoknađuje ulagače vezanjem njihovog novca, dok beta i tržišna premija nadoknađuju ulagaču dodatni rizik koji preuzimaju iznad i jednostavno ulaganje u riznice koje pružaju stopu bez rizika.
Sharpe je također stvorio često odnosni Sharpe omjer. Sharpe omjer mjeri višak povrata zarađenog iznad stope bez rizika po jedinici hlapljivosti. Omjer pomaže investitorima da utvrde je li veći prinos zbog pametnih investicijskih odluka ili preuzimanja prevelikog rizika. Dva portfelja mogu imati slične prinose, ali omjer Sharpe pokazuje koji je veći rizik da bi se taj povrat postigao. Veći prinosi s nižim rizikom su bolji, a omjer Sharpe pomaže investitorima da pronađu tu mješavinu.
Pored toga, Sharpeov rad iz 1998., Određivanje efektivne kombinacije fonda, zaslužan je kao temelj modela analize zasnovanog na prinosu, koji analiziraju povrate ulaganja u povijesne svrhe kako bi se utvrdilo kako klasificirati ulaganje.
Primjer kako investitori koriste oštar omjer
Pretpostavimo da investitor želi dodati novu dionicu u svoj portfelj. Trenutno razmišljaju o dva i žele odabrati onaj s boljim povratom prilagođenim riziku. Koristit će se izračun omjera Sharpe.
Pretpostavimo da je stopa bez rizika 3%.
Zaliha A je vratila 15% u prošloj godini, uz volatilnost od 10%. Omjer Sharpe je 1, 2. Izračunato kao (15-3) / 10.
Zaliha B vratila je 13% u prošloj godini, uz volatilnost od 7%. Omjer Sharpea je 1, 43. Izračunato kao (13-3) / 7.
Iako je dionica B imala niži povrat od zaliha A, volatilnost dionica B je također manja. Kad se uzme u obzir rizik od ulaganja, zalihe B pružaju bolju kombinaciju povrata s nižim rizikom. Čak i ako je dionica B vratila samo 12%, to bi ipak bila bolja kupovina s oštrim omjerom 1, 29.
Oprezni ulagač bira dionice B, jer malo veći povrat povezan s dionicama A ne kompenzira na veći rizik.
Postoji nekoliko problema s izračunom, uključujući ograničeni vremenski okvir koji se promatra i pretpostavku da su prethodni prinosi i volatilnost reprezentativni za buduće prinose i volatilnost. To možda nije uvijek slučaj.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.