10 opcija Strategije koje treba znati

Trgovci često skaču u opcije trgovanja s malo razumijevanja strategija opcija. Na raspolaganju je mnogo strategija koje ograničavaju rizik i povećavaju povrat. Uz malo napora, trgovci mogu naučiti kako iskoristiti prednosti mogućnosti fleksibilnosti i snage. Imajući to u vidu, sastavili smo ovaj temeljni premaz koji bi trebao skratiti krivulju učenja i usmjeriti vas u pravom smjeru.

4 mogućnosti strategije koje treba znati

1. Pokriveni poziv

Uz pozive, jedna je strategija jednostavno kupiti opciju golog poziva. Možete ustrojiti i osnovni pokriveni poziv ili kupiti-napisati. Ovo je vrlo popularna strategija, jer donosi prihod i smanjuje neki rizik da budete sami dugo. Kompenzacija je što morate biti spremni prodati svoje dionice po određenoj cijeni: cijena kratkog štrajka. Da biste izvršili strategiju, kupujete temeljne dionice na uobičajeni način i istovremeno upisujete (ili prodajete) opciju poziva na te iste dionice.

U ovom primjeru koristimo opciju poziva na dionici koja predstavlja 100 dionica dionica po pozivu. Za svakih 100 dionica koje kupite, istodobno prodajete jednu opciju poziva. Nazivaju se pokrivenim pozivom, jer u slučaju da dionice rakete veće cijene, vaš kratki poziv pokriva dugačka pozicija dionica. Investitori bi mogli koristiti ovu strategiju kada imaju kratkoročnu poziciju dionica i neutralno mišljenje o njenom smjeru. Možda žele ostvariti prihod (prodajom premije za poziv) ili zaštititi od potencijalnog pada vrijednosti temeljne dionice.

U gornjem grafikonu P&L, zabilježite kako se povećava cijena dionica, negativni P&L iz poziva nadoknađuje se dugom pozicijom dionica. Budući da primate premiju prodajom poziva, kako dionice prelaze preko štrajkajuće cijene nagore, premija koju ste primili omogućava vam da učinkovito prodate zalihe na višoj razini od štrajka (primljena štrajk + premija). Grafički prikaz P&L pokrivenog poziva jako liči na kratki P&L graf kratkog gola.

Pokriveni poziv

2. Oženjen Put

U strategiji za vjenčanje, investitor kupuje imovinu (u ovom primjeru, dionice dionica) i istovremeno kupuje opcije za ekvivalentan broj dionica. Vlasnik put opcije ima pravo prodaje dionica po štrajk cijeni. Svaki ugovor vrijedi 100 dionica. Razlog zbog kojeg bi ulagač koristio ovu strategiju je jednostavno da zaštiti svoj rizik od pada pri držanju dionica. Ova strategija funkcionira poput police osiguranja i određuje najnižu cijenu u slučaju da cijena dionica naglo padne.

Primjer vjenčanog stava bi bio ako investitor kupi 100 dionica dionica i istovremeno kupi jednu opciju. Ova je strategija privlačna jer je investitor zaštićen nagore ako dođe do negativnog događaja. U isto vrijeme, ulagač bi sudjelovao u svim promjenama ako dionice dobivaju na vrijednosti. Jedini nedostatak ove strategije događa se ako dionica ne padne, u kojem slučaju investitor gubi premiju koja je plaćena za put opciju.

Na grafikonu P&L gore, isprekidana linija je dugačak položaj dionica. Ako se kombiniraju duge i duge pozicije dionica, možete vidjeti da kako pada cijena dionica gubici su ograničeni. Ipak, dionice sudjeluju naviše od premije potrošene na taj put. P&L graf vjenčanog kupca izgleda slično kao P&L grafikon dugog poziva.

Što je oženjen put ">

3. Bik Call širenje

U strategiji širenja bikovskih poziva, investitor će istovremeno kupovati pozive po određenoj štrajk cijeni i prodavati isti broj poziva po višoj cijeni štrajka. Obje opcije poziva imat će isti istek i temeljno sredstvo. Ova vrsta vertikalne strategije širenja često se koristi kada je investitor bullish na donjoj i očekuje umjereno povećanje cijene imovine. Ulagač ograničava svoje naopačke na trgovinu, ali smanjuje neto potrošenu premiju u odnosu na kupnju gole opcije poziva izravno.

Na gornjem grafikonu P&L možete vidjeti da je to bikovita strategija, pa trgovac treba dionicama da poveća cijenu kako bi ostvario profit od trgovine. Kompenzacija kada se pokreće širok poziv je da je naopako ograničen, a potrošena premija smanjena. Ako su izravni pozivi skupi, jedan od načina nadoknade veće premije je prodaja viših štrajkova protiv njih. Tako se konstruira širenje bikovskog poziva.

Kako upravljati širenjem bikovskog poziva

4. Medvjed se proširi

Strategija širenja medvjeda je još jedan oblik vertikalnog širenja. U ovoj strategiji, ulagač će istovremeno kupovati ponuđene opcije po određenoj štrajk cijeni i prodati isti broj stavki po nižoj štrajkastoj cijeni. Obje bi opcije mogle biti za istu osnovnu imovinu i imati isti datum isteka. Ova se strategija koristi kada je trgovac medvjedast i očekuje da će mu cijena imovine u padu. Nudi ograničene gubitke i ograničene dobitke.

Na gornjem grafikonu P&L možete vidjeti da je to medvjeđa strategija, tako da vam je potrebno da zalihe padnu kako biste profitirali. Kompenzacija kod zapošljavanja medvjeda je to što je naopako ograničen, ali potrošena premija smanjuje se. Ako su izravne nadoknade skupe, jedan od načina nadoknade visoke premije je prodaja nižih štrajkova protiv njih. Ovako se konstruira širi medvjeda.

5. Zaštitni ovratnik

Strategija zaštitnog ovratnika provodi se kupnjom opcije bez iznosa novca i istodobno pisanjem opcije poziva bez novca za istu osnovnu imovinu i istek. Ovu strategiju investitori često koriste nakon što je dugački položaj dionica doživio znatne dobitke. Ova kombinacija opcija omogućuje ulagačima zaštitu od gubitaka (dugo ograničava zaradu), a istodobno se kompromis potencijalno obvezuje na prodaju dionica po višoj cijeni (prodaja veća = veća zarada nego na trenutnim razinama dionica).

Jednostavni primjer bi bio ako ulagač duga 100 dionica IBM-a iznosi 50 USD, a IBM se od 1. siječnja povisi na 100 USD. Ulagač je mogao konstruirati zaštitnu ogrlicu prodajom jednog poziva IBM-a 15. ^ožujka 105. i istodobno kupnjom jednog IBM ožujka 95 kompleta. Trgovac je zaštićen ispod 95 dolara do 15. ^ožujka, s tim što kompromis potencijalno ima obvezu prodaje svoje dionice u iznosu od 105 dolara.

Na gornjem grafikonu P&L možete vidjeti da je zaštitna ogrlica spoj prekrivenog poziva i dugog pokrivača. Ovo je neutralna trgovina, što znači da ste zaštićeni u slučaju pada zaliha, ali s tim što možete nadoknaditi potencijalnu obvezu prodaje svojih dugačkih zaliha kratkim štrajkom poziva. I opet, ulagač bi trebao biti sretan zbog toga jer su već ostvarili dobit u temeljnim dionicama.

Što je zaštitni ovratnik ">

6. Duga Straddle

Duga strategija opcija razvlačenja je kada investitor istovremeno kupi poziv i stavi opciju na istu osnovnu imovinu, s istom cijenom štrajka i datumom isteka. Ulagač će često koristiti ovu strategiju kada vjeruje da će se cijena temeljne imovine značajno odmaknuti od raspona, ali nije siguran u kojem će smjeru krenuti. Ova strategija omogućuje investitoru mogućnost teoretski neograničenih dobitaka, dok je najveći gubitak ograničen samo na trošak oba ugovora u kombinaciji.

Na grafikonu P&L gore, primijetite kako postoje dvije točke prekida. Ova strategija postaje profitabilna kad dionica napravi veliki pomak u jednom ili drugom smjeru. Ulagača nije briga u kojem se smjeru kreće dionica, samo što je veći pomak od ukupne premije koju je investitor platio za strukturu.

Što je dugačko stradanje ">

7. Duga zadavlja

U dugoj strategiji za davanje zadataka, ulagač kupuje opciju poziva bez novca i opciju punjenja novca istovremeno na istoj osnovnoj imovini i datumu isteka. Ulagač koji koristi ovu strategiju vjeruje da će cijena temeljne imovine doživjeti vrlo velik pomak, ali nije siguran u kojem će se smjeru kretati.

To bi, na primjer, moglo biti oklada s izdanjem zarade za tvrtku ili FDA događaj za zdravstvenu zaštitu. Gubici su ograničeni na troškove (ili potrošene premije) za obje opcije. Davljenje će gotovo uvijek biti jeftinije od stradalica jer kupljene opcije ostaju bez novca.

Na grafikonu P&L gore, primijetite kako postoje dvije točke prekida. Ova strategija postaje profitabilna kad dionica napravi vrlo velik pomak u jednom ili drugom smjeru. Opet, ulagača nije briga u kojem se smjeru kreće dionica, samo što je veći pomak od ukupne premije koju je investitor platio za strukturu.

daviti

8. Rasprostranjenost leptira s dugim pozivima

Sve strategije do ovog trenutka zahtijevale su kombinaciju dviju različitih pozicija ili ugovora. U dugačkom širenju leptira koristeći opcije poziva, ulagač će kombinirati i strategiju širenja bikova i strategiju širenja medvjeda, te upotrijebiti tri različite cijene štrajka. Sve opcije su za isti predmetni imovinu i datum isteka.

Na primjer, dugo širenje leptira može se konstruirati kupnjom jedne opcije za poziv u novcu po nižoj cijeni štrajka, uz prodaju dvije opcije poziva po novcu i kupnjom jedne opcije za poziv bez novca. Uravnoteženi raspon leptira imat će iste širine krila. Ovaj se primjer naziva "letenje poziva" i rezultira neto terećenjem. Ulagač bi ušao u dugačak poziv na leptir kad misle da zalihe neće se mnogo pomaknuti istekom vremena.

Na gornjem grafikonu P&L zabilježite kako se postiže maksimalni dobitak kada zaliha ostane nepromijenjena do isteka roka (pravo na štrajk na bankomatu). Što se dionica više udaljava od udara na bankomatima, to je veća negativna promjena vrijednosti dionica. Maksimalni gubitak nastaje kada se dionica namiri pri nižem štrajku ili ispod ili ako se dionica složi na ili iznad poziva za viši štrajk. Ova strategija ima i ograničenu naopačke i ograničenu negativnu stranu.

9. Željezni kondor

Još zanimljivija strategija je željezni kondor. U ovoj strategiji, ulagač istovremeno drži i širenje bika i širenje medvjeda. Željezni kondor izrađen je prodajom jednog novca bez novca i kupnjom jednog iznosa novca manjeg štrajka (širenje bikova) i prodajom jednog poziva bez novca i kupovine jedan poziv izvan novca za viši štrajk (širi medvjedi poziv). Sve opcije imaju isti datum isteka i nalaze se na istoj osnovnoj imovini. Stranice poziva i poziva obično imaju istu širinu širenja. Ova trgovačka strategija ostvaruje neto premiju na strukturi i osmišljena je kako bi iskoristila prednost dionica s niskom volatilnošću. Mnogi trgovci vole ovu trgovinu zbog percipirane velike vjerojatnosti zarade male količine premije.

U gornjem grafikonu P&L zabilježite kako se ostvaruje maksimalni dobitak kada dionica ostane u relativno širokom rasponu trgovanja, što bi dovelo do toga da ulagač zaradi ukupni neto kredit primljen tijekom izgradnje trgovine. Što se daljnja dionica kreće kroz kratke udarce (niži za put, veći za poziv), veći je gubitak do maksimalnog gubitka. Maksimalni gubitak je obično znatno veći od maksimalnog dobitka, što intuitivno ima smisla s obzirom na to da postoji veća vjerojatnost da će struktura završiti s malim dobitkom.

10. Željezni leptir

Posljednja strategija opcija koju ćemo pokazati je željezni leptir. U ovoj strategiji, ulagač će prodati novac koji stoji za novac i kupiti novac za novac, a istovremeno će prodati poziv za novac i kupiti poziv za novac bez novca. Sve opcije imaju isti datum isteka i nalaze se na istoj osnovnoj imovini. Iako je slična širenju leptira, ova se strategija razlikuje po tome što koristi i pozive i pozive, za razliku od jednog ili drugog.

Ova strategija u osnovi kombinira prodaju pribora za novac i kupnju zaštitnih "krila". Konstrukciju možete razmišljati i kao dva širenja. Uobičajeno je imati istu širinu za oba namaza. Dugotrajni poziv bez novca štiti od neograničenih nepogoda. Dugo stavljeno sredstvo bez novca štiti od promašaja od kratkog udarca do nule. Dobit i gubitak ograničeni su u određenom rasponu, ovisno o štrajkovnim cijenama korištenih opcija. Ulagačima se sviđa ova strategija za prihod koji donosi i veća vjerojatnost malog dobitka s nehlapljivim dionicama.

Na grafikonu P&L gore, primijetite kako se ostvaruje maksimalan dobitak kada zalihe ostanu nakon štrajka novca tijekom poziva i prodaju ih. Maksimalni dobitak je ukupna neto primljena premija. Maksimalni gubitak nastaje kada se dionica kreće iznad dugog štrajka poziva ili ispod dugog štrajka. (Za čitanje u vezi, pogledajte „Najbolji mrežni posrednici za trgovanje opcijama 2019.“)