6 velikih rizika ulaganja u Teslin fond

Mnogi su ga, kao dionice visokog rizika, visoko nagrađene, Tesla Motors, Inc. (TSLA) svrstali među najzanimljivija javna poduzeća na svijetu. Osnivač Elon Musk kontroverzni je superstar u tehnološkoj industriji, a korijeni Tesline Silicijske doline potaknuli su očekivanja investitora. Tesla je privukao još više pozornosti u ljeto 2018. godine nakon što je Musk počeo razgovarati o privatnom poslovanju tvrtke - nešto što je, nakon mnogo kontroverzi, tvrtka objavila da ne radi.

Budućnost Teslina automobila ima uzbudljiv potencijal, ali ostaje teško predvidjeti. Ulagači TSLA-e trebali bi ublažiti svoja očekivanja i razmotriti kako čimbenici rizika s kojima bi se Tesla mogao suočiti u sljedećih pet do 10 godina mogu ugroziti budući povrat.

Ključni odvodi

• Proizvođač električnih vozila (EV), Tesla, ima niz ključnih rizika s kojima će se suočiti u narednih 5-10 godina.
• Značajni rizici uključuju Teslove automobile koji su preskupi s poreznim olakšicama i da bi izgradnja njegovog Gigafactory-a (tvornice baterija) trajala duže nego što se očekivalo.
• Šire gledano, Tesla se suočava s rizicima zbog niskih cijena plina i porasta konkurencije na EV-u.

1. Tesla automobili ostat će previše skupi

Čak i uz velikodušne vladine poticaje, poput poreznih olakšica za alternativnu tehnologiju, potencijalni su potrošači Teslinog modela S još uvijek suočeni s velikim cijenama koje počinju od 75 000 dolara. Čak je i Teslina nova niža cijena, Model 3, 35.000 dolara prije poreznih olakšica i uštede plina - što je za mnoge ljude još uvijek velika cijena.

Automobili nisu samo skupi za kupce, već su i skupi za Teslu. Analitičar vertikalne grupe Gordon Johnson procijenio je da tvrtka gubi otprilike 14 000 dolara na svakom modelu 3 modela koji prodaje.

2. Tesla bi mogla ponestati baterije

Jedan od prvih problema s kojima su se Teslovi rukovoditelji susretali bio je nedostatak baterija za napajanje njihovih proizvoda. Teslin svjetski poznati Gigafactory, koji je još u izgradnji od listopada 2019. u Sparksu, Nev., Trebao bi riješiti krizu akumulatora tvrtke. Litij-ionska nadgradnja, koja ima otisak više od 1, 9 milijuna četvornih metara, planira pomoći u proizvodnji rampe na više od 500 000 Tesla automobila godišnje.

Veliki projekti poput Gigafactory-a često su pretrpani logističkim ili regulatornim preprekama, a ostaje da se vidi može li tvornica biti dovršena na vrijeme. Vlada Nevade dala je zeleno svjetlo Gigafactoryu da će proizvesti dodatnih 100 milijardi dolara dodatne gospodarske aktivnosti tijekom sljedećih desetljeća, ali projekcije rasta tvrtke sugeriraju da si ne može priuštiti dugi štucanje u izgradnji.

Musk je čak nagovijestio da će kompaniji trebati nekoliko gigafaktorija za podmirenje potražnje baterije, barem prema procjenama Tesle Powerwall. Trebat će nevjerojatni iznos kapitalnih izdataka (CapEx) kako bi se tvrtka u potpunosti naplatila i dioničari bili sretni.

3. Niske cijene plina

Kada su cijene plina padale u 2014. i 2015. godini, Tesla je izgubila dio sjaja. Uostalom, automobili na benzinski pogon konkuriraju Teslinim proizvodima, a pad cijena plina čini automobile na benzinski pogon ekonomski privlačnijim. Cijene plina ne moraju ostati na nižim desetljećima kako bi oštetile cijene dionica TSLA; plin jednostavno mora ostati jeftin u odnosu na vožnju Teslinim proizvodom.

TSLA-ova plinska zaliha dolazi iz dva kuta odjednom. Prvi problem je povećana globalna proizvodnja nafte; čini se da je nekada dominantna teorija o „vršnom ulju“ razbijena, pri čemu se globalna proizvodnja nafte povećava svake godine od 2009. do 2018. Naftne kompanije postaju sve bolje u pronalaženju nafte, a uz pomoć hidrauličkog lomljenja i horizontalnog bušenja, one su i više djelotvoran za vađenje ulja.

Opskrba naftom se povećava, a istovremeno su motori s unutarnjim sagorijevanjem ekonomičniji. Prema podacima Zavoda za prometnu statistiku, prosječna učinkovitost goriva lakih osobnih automobila u SAD-u i dalje se poboljšava.

Ako će Tesla prijeći u glavnog proizvođača automobila i generirati dosljedan novčani tok, treba prodati puno više automobila. Potrošači imaju manju vjerojatnost za prijelaz na električne automobile ako goriva na bazi nafte ostaju daleko jeftinija alternativa.

4. Povećana konkurencija električnih vozila

Tesla nije prva tvrtka koja stvara električne automobile. Zanimljivo je da su prvi električni automobili vjerojatno stvorili još 1834. godine Thomas Davenport, ali čini se da je Tesla dosad bio najuspješniji.

Dvojica značajnih konkurenata, Chevrolet Bolt i Nissan Leaf, nisu uspjeli dobiti ranu vuču zbog visokih maloprodajnih cijena i ograničenog raspona vožnje. No, prošle godine Nissan je najavio novi Leaf koji kreće od 29.999 dolara, s dometom do 226 milja.

Najnoviji Bolt, koji iznosi 36.000 dolara s dometom od 259 milja, nudi više od 220 milja Teslinog standardnog modela 3. Ostale tvrtke planiraju ući na tržište električnih automobila u sljedećih nekoliko godina, uključujući Mercedes-Benz, Volkswagen, Subaru, Ford i BMW. Ako se to dogodi, tada bi Teslin tržišni udio mogao početi gužvati.

Neke se tehnološke tvrtke također mogu pridružiti križanju; Apple, Inc. i Google, Inc. vjeruju da mogu izazvati Teslu u industriji futurističkog transporta. Tesla je, doduše, zabrinuta za tvrtke sa širim postojećim potrošačkim bazama.

5. Tesla se možda nikad ne vraća u masivni CapEx

Musk je svojedobno slavno napomenuo o svom društvu: "Trošit ćemo nevjerojatne količine novca na CapEx." Mnogi ulagači vole vidjeti velike kapitalne izdatke, ali na drugom kraju mora biti isplata. To se čini osobito istinitim u dječjoj industriji popločenoj neuspjelim startapima.

Razvoj za automobile Model 3 i Model X već je primio milijarde u CapExu. Tvornica baterija dolazi sa vlastitim naprednim cijenama. Tesla troši oko jedne četvrtine više na CapEx nego General General Motors, usprkos činjenici da GM donosi mnogo više prihoda.

6. Izvršni direktor s nepunim radnim vremenom

Skrivena u prijavi Tesle 10-K iz 2015. godine bila je napomena o Teslinom prevelikom oslanjanju na genijalnost Elona Muska. To nije posebno šokantno, posebno u tehnološkom sektoru; misle Steve Jobs i Apple. Zabrinjavajuće je ono što je odmah uslijedilo u izvješću. Izvještaj glasi: "Mi smo vrlo ovisni o uslugama Elona Muska", a u sljedećoj rečenici ističe, "ne posvećuje svoje puno vremena i pažnje Tesli".

Musk je vrlo aktivan izvršni direktor. Prije pokretanja Tesle bio je izvršni direktor PayPala, a od tada je postao izvršni direktor i glavni tehnički direktor (CTO) tehnologija za istraživanje svemira. Također je predsjedavajući SolarCity-a koji instalira skupu solarnu opremu.

Investitori na Wall Streetu sve su osjetljiviji na "ključni rizik" ili prijetnju gubitka krucijalnog člana tvrtke. Kritično je pitanje: Koliko bi ulagača još uvijek držalo dionice Tesle po trenutnim cijenama da Elon Musk više ne bude uključen u tvrtku?

Na primjer, Berkshire Hathaway ima Charlieja Munger-a i dugogodišnju ploču koju će preuzeti ako se nešto dogodi Warrenu Buffettu. Tesla nema „plan B“ ako Musk ne bude mogao posvetiti dovoljno vremena da se tvrtka krene naprijed.