Alan Greenspan: 19 godina u saveznoj rezervi

Ako bi Alan Greenspan danas mogao stati pred TV kameru i reći: "Ekonomija se spušta u ogromnoj vatrenoj gomili poput Hindenburga", velike su šanse da bi se ekonomija mogla ugasiti u roku sat vremena. Ta vlast rezultat je položaja koji je 19 godina obnašao pod četiri različita predsjednika. Greenspan je bio predsjednik Odbora saveznih rezervi od 1987. do 2006., što je ustupio Ben Bernankeu u veljači iste godine. Iskreno, bivši predsjednik Odbora Federalnih rezervi Sjedinjenih Država nije najstrašniji čovjek na svijetu. U stvari, studirao je klarinet i saksofon u njujorškoj JuilliardSchool prije nego što je stekao zvanje ekonomije i doktorirao. da je dao bez disertacije. On zasigurno ne izaziva strahopoštovanje u usporedbi s ekonomskim divom poput Billa Gatesa ili vođom poput Sir Winstona Churchilla, ali kada Greenspan govori da svjetski treperi. Ovdje ćemo pokazati vrhunce i slabljenja jednog od najupečatljivijih predsjedatelja Feda i razgovarati o tome kako su njegovi postupci utjecali na sve, od predsjednika do običnog čovjeka.

Položaj moći
U osnovi, predsjednik odbora Federalnih rezervi je vođa bikova i medvjedica sve u jednom. Predsjedavajući održava ravnotežu mijenjanjem referentne kamatne stope. Kad gospodarstvo raste prebrzo, što rezultira inflacijom i mogućim mjehurićima, predsjedavajući koristi oštricu porasta kamatnih stopa kako bi usporio divljačku zvijer kako se nitko ne ozlijedi. Kad je gospodarstvo u padu, predsjedavajući ga može uspavati iz hibernacije s nekim izborima zajmova s ​​niskim kamatama. U najosnovnijim riječima, predsjedavajući olakšava novac u teškim vremenima i teže je posuditi u lakim vremenima. (Za više informacija pogledajte naš udžbenik Federalnih rezervi i formuliranje monetarne politike .)

Iako se uloga Feda može činiti vrlo jasnim, posao predsjednika Odbora Federalnih rezervi okružen je mutnom sivom maglom. Na primjer, kada gospodarski pad zahtijeva da se oporave niže kamate? U kojem je trenutku radnja poželjnija pred strpljenjem? Treba li gospodarstvo namjerno usporiti?

Biti sokol ili golub?
Kao ulagač, vjerojatno želite niže kamatne stope kako biste maksimizirali dobit poduzeća, a samim tim i vlastiti povrat. Ako osoba ima značajnu poziciju na tržištu i financijski je kompetentna, sva osim najekstremnije inflacije može se osjetiti. Idealna situacija za investitore je ona u kojoj je poslovanju omogućeno što više prostora za rast.

Međutim, predsjednik Federalnih rezervi služi ekonomiji u cjelini, nadilazeći tako interese Wall Streeta kao i politike bilo koje određene političke uprave. Predsjedavajući mora uzeti u obzir i nezaposlene i siromašne radnike za koje je inflacija jednaka manje obroka mjesečno.

I tako je to da imate dvije vrste predsjedatelja: jastrebove i golubice. Golubovi više prihvaćaju inflaciju kako bi potaknuli ekonomiju, dok se jastrebovi primarno brinu za ograničavanje inflacije, a ne za poticanje rasta. Alan Greenspan bio je sokol.

Stoga su se Wall Street i Greenspan često sukobljavali. Poslovni radovi su češće nego ne slikali Greenspan kao oštro protivljenje inflaciji - sugerirajući da bi, kad bi inflacija bila osoba, Greenspan napao to poput tornada zuba, noktiju i kopči za kravate. Iako je ovo pretjerivanje, Greenspan je bio kritiziran da je progonio osvetu protiv inflacije kad bi umjesto toga mogao upotrijebiti svoju moć za postizanje pune zaposlenosti ili ekonomskog rasta. (Za više uvida, pogledajte Sve o inflaciji .)

Greške nad boljim prosudbama
Iako je predsjedao jednim od najcjenjenijih razdoblja u američkoj povijesti, Greenspan će ostati upamćen kao dvije velike pogreške. Jedan se dogodio devedesetih godina prošlog vijeka kada su Federalne rezerve kočile ekonomiju kao odgovor na inflacijske strahove. To je rezultiralo padom gospodarstva koje je prethodno napredovalo. Greenspan je na kraju preokrenuo svoje postupke, priznajući da "nova ekonomija" nije tako osjetljiva na inflaciju kao što je prvo mislio.

Priznajući svoju pogrešku, Greenspan je zapravo ojačao svoj imidž kao "svetaca Alana Greenspana". Bio je dovoljno pogrešan, ljudski i ponizan da se pokaje pred senatom. U stvari, Greenspan se odvojio od stava jastreba 2000. godine, kada su dotkomi izgorjeli, i opet 2001., nakon napada Svjetskog trgovinskog centra. Unatoč tome, vjerojatno će ga pamtiti kao strogog disciplinara ..

Druga greška koju je Greenspan napravio bila je mnogo razornija. Nakon što je postavio standard za apolitičnu Federalnu rezervu, kompromitirao se izvan svojih službenih dužnosti.

Greenspan je bio poznat po svom dvosmislenom načinu govora, velikim dijelom zbog toga što tržišta nisu pretjerano reagirala na njegove komentare. Kako je njegova istaknuća rasla, tako se povećavala i šteta koju su njegovi govori mogli učiniti. Ako su financije bila religija, Greenspan je bio papa. I gle, on je proročanstvo - i bilo je lažno.

Najveća greška Greenspana nije bio povećanje kamatnih stopa ili smanjenje, već komentar koji je dao kad je predsjednik George W. Bush preuzeo dužnost. U rijetkom razumljivom trenutku, Greenspan je sugerirao da ne samo da postoji dovoljno ekonomskog prostora za smanjenje poreza, već postoji opasnost da se državni dug prebrzo plati. (Važno je napomenuti da Greenspan nije posebno odobrio broj od 1, 6 bilijuna dolara koji je Bush želio implementirati.)

Iznoseći svoju izjavu, Greenspan je također napomenuo da iako postoji prostor za smanjivanje poreza, oni bi trebali biti uvjetovani ponovnim podizanjem deficita, jer bi pojava deficita trebala dovesti do smanjenja smanjenja. Greenspan je kasnije osudio iste rezove, ali šteta je već učinjena. Nije mogao znati da će smanjenje poreza prethoditi razdoblju istodobnih ratova i općih preokreta, ali okrutno je kritiziran zbog toga što ih opravdava.

Kraj jedne ere
Greenspan je uzde uzeo prije jedne od najgorih ekonomskih kriza u povijesti, kraha 1987. godine, a hrabrim smanjenjem kamatnih stopa sačuvao je gospodarstvo da potone u razdoblje depresije poput one u kojoj se rodio. Godine koje su uslijedile samo su učvrstile njegovu reputaciju pragmatičara koji je učinio ono što je bilo potrebno za Ameriku - a ne nužno za bilo koju skupinu Amerikanaca. Ipak, mnogi vjeruju da je ekonomija Clinton-Greenspan-Robert Rubin bila zlatno doba američke ekonomske dominacije.

Greenspan će uvijek ostati upamćen kao kapetan američke ekonomije kad je bio najveći brod na moru. Nije uvijek bio u pravu, ali kombinacijom strpljenja i prilagodljivosti uspio je brod održati ravnomjernom kobilicom. Postoji vjerojatnost da će se aktualni predsjedavajući Ben Bernanke i ljudi nakon njega pamtiti kao odvažne mornare koji su gospodarstvo držali na moru u moru ispunjenom brodovima jednakim i većim od američke flote. Možda će se ostavština Alana Greenspana jednog dana blijediti u usporedbi s onima koja ga slijede. No hoće li bilo tko od njih uspjeti dovršiti dan važnih pitanja pred Senatom, a onda otići u klub i svirati swing glazbu na saksofonu, a da ne propusti ritam?

Za daljnje čitanje pogledajte Razumijevanje ekonomije na strani ponude, makroekonomske analize i u čemu je razlika između makroekonomije i mikroekonomije?