Osiguranje zaštićeno imovinom - ABS protiv kolateraliziranog duga - CDO

Osiguranje s imovinom (ABS) vrsta je ulaganja koja je podržana velikim brojem duga, poput auto kredita ili zajmova s ​​vlasničkim kapitalom. Obaveza za osiguranje duga (CDO) verzija je ABS-a koja može uključivati ​​hipoteke kao i druge vrste imovine.

U oba slučaja, vlasnik takvog proizvoda zarađuje, izravno ili neizravno, od otplate glavnice i kamata od strane kupaca čiji su zajmovi pripremljeni za stvaranje te sigurnosti.

Sigurnost zaštićena imovinom - ABS

ABS je evoluirao iz hipotekarnih vrijednosnih papira (MBS), koji su prvi put predstavljeni 1980-ih. MBS se sastoji od hipoteka koje prodaju bankarske institucije koje su ih izdale. Investicijska banka ili druga financijska institucija otkupit će te dugove i prepakirati ih, razvrstavši ih u kategorije poput stambenih ili poslovnih. Svaki paket postaje MBS koji investitori mogu kupiti.

ABS je, naime, zbir imovine, ali bazen se sastoji od bilo kojeg duga osim hipoteke. Može se sastojati od duga na kreditnoj kartici, nepodmirenih zajmova za automobile, studentskih zajmova ili bilo kojeg drugog duga.

U oba slučaja, ulagač u MBS ili ABS zarađuje novac, izravno ili neizravno, jer zajmoprimci vraćaju kamate i glavnicu na kredite.

Obaveza za osigurani dug - CDO

CDO je ABS, kojeg izdaje vozilo posebne namjene (SPV). SPV je poslovni subjekt ili povjerenje osnovano posebno za izdavanje kolateraliziranog duga. Temeljni dug ponekad će dodatno razvrstati CDO.

• Kolateralizirane obveze za zajam (CLO) su CDO-i sastavljeni od bankovnih zajmova.
• Obaveze kolateraliziranih obveznica (CBO-i) sastoje se od obveznica ili drugih CDO-a.
• Strukturirani CDO-ovi podržani financijskim sredstvima imaju temeljnu imovinu ABS-a, stambenih ili komercijalnih MBS-ova, ili duga poverenja u ulaganja u nekretnine (REIT).
• Novčani CDO-i podržani su dužničkim instrumentima na tržištu, dok ostali kreditni derivati ​​podržavaju sintetičke CDO-ove.

Nadalje, kolateralna hipotekarna obveza (CMO) složen je tip MBS-a. Za razliku od CDO-a, CMO se temelji samo na MBS-u. To znači da ga mogu posebno pogoditi promjene kamatnih stopa, otplata duga i rizik hipotekarnih kredita.

CDO i CMO usmjereni su na institucionalne ulagače, a ne na pojedince.

U CMO-u se kamate i plaćanja glavnice mogu raščlaniti na različite klase vrijednosnih papira, ovisno o rizičnosti hipoteke.

U CDO-u, međutim, instrumenti s različitim stupnjem kreditne kvalitete i stope prinosa grupirani su u najmanje tri serije, nazvane tranšama, od kojih svaka ima istu razinu dospijeća. Vlasničke tranše plaćaju najveći prinos, ali nose najniže kreditne ocjene. Senior tranše pružaju najbolju kreditnu kvalitetu, ali najniži prinos. Tranzicije mezzanina padaju negdje između glavnice i viših tranša u smislu kreditne kvalitete i prinosa.

Posebna razmatranja

Predmet hipotekarnih vrijednosnih papira i dužničkih osiguranih obveza ne može se upozoriti na financijsku krizu 2008., koju je uvelike uzrokovao urušavajući vrijednost hipotekarnih vrijednosnih papira podržanih hipotekarnim hipotekama.

Mjehur u cijenama kuća hranio se subimenom zajma. Te hipoteke pod hipotekom bile su zapakirane i prodane kako bi se prepakivale i preprodavale ustanovama. Kako je se mjehurić počeo raspadati, vlasnici kuća bili su prisiljeni na neplaćanje, a vrijednosni papiri koji su dohodak od otplate tih zajmova padali su naglo.

Financijska kriza na kraju je nestala, a do 2011. tržište hipotekarnih vrijednosnih papira vratilo se na nešto poput uobičajene.

Ključni odvodi

• ABS je vrsta ulaganja koja nudi prinose na temelju otplate duga koje ima dug kupaca.
• CDO verzija ABS-a koja može uključivati ​​hipotekarni dug kao i druge vrste duga.
• Ove vrste ulaganja prodaju se uglavnom institucijama, a ne pojedinim investitorima.