Zamjena razmjene udruženja na tržištu obveznica (BMA)
Swap udruženja na tržištu obveznica (BMA) vrsta je swap aranžmana u kojem se dvije strane dogovore da razmjenjuju kamatne stope na dužničke obveze, pri čemu se promjenjiva stopa temelji na američkom indeksu Swawa Swawa. Jedna od uključenih strana zamijenit će fiksnu kamatnu stopu s promjenjivom stopom, dok će druga strana zamijeniti promjenjivu kamatnu stopu za fiksnu stopu.
Zamjena BMA naziva se i općinskom zamjenom kamata.
Razumijevanje izmjene udruženja za tržište obveznica (BMA)
Udruženje za tržište obveznica (BMA) je nezaustavljivo trgovačko udruženje koje se sastojalo od brokera, dilera, osiguranika i banaka koje su se bavile dužničkim vrijednosnim papirima. Godine 2006, BMA se spojila s Udruženjem industrije vrijednosnih papira i formira Udruženje za vrijednosne papire i udruženje financijskih tržišta (SIFMA). SIFMA je skupina za trgovinu vrijednosnim papirima u SAD-u koja predstavlja zajedničke interese tvrtki za vrijednosne papire, banaka i društava za upravljanje imovinom. Udruga je stvorila udruženje indeksa razmjene industrije vrijednosnih papira i financijskih tržišta (ranije zvani udruženje indeksa obvezničkih tržišta / PSA indeks općinskih obveznica), visokokvalitetni tržišni indeks, koji se sastoji od stotina obveza traženih obveznica s promjenjivom stopom (VRDO), VRDO su općinske obveznice s promjenjivim kamatnim stopama. Indeks se izračunava tjedno kao ne ponderirani prosjek tjednih stopa raznih VRDO izdanja koja su uključena u indeks. Američki SIFMA indeks komunalnih razmjena služi kao referentna stopa s promjenjivom stopom u općinskim swap transakcijama.
Kada izdavatelj i druga strana, poput dilera, banke, osiguravajućeg društva ili druge financijske institucije, swap za kamatne stope zaključe, obje strane pristaju na razmjenu tokova plaćanja prema nominalnom iznosu glavnice koji se nikada ne zamjenjuje, već samo koristi za izračunavanje plaćanja novčanog toka. U razmjeni kamatnih stopa, dvije ugovorne stranke "swap" fiksno plaćaju kamatne stope za plaćanja s promjenjivom kamatnom stopom. Swap udruženja za tržište obveznica (BMA) je općinski kamatni swap koji ima svoje isplate s promjenjivom stopom na temelju SIFMA indeksa. Budući da kamate primljene od VRDO-a ispunjavaju uvjete za određena izuzeća od poreza na dohodak, SIFMA stopa ima tendenciju prema stopi koja položaj oporezivanja vlasnika VRDO-a čini približno jednakim položaju nakon oporezivanja vlasnika neporeznog poreza. izuzeti obveze.
Baš kao što je ponuđena stopa londonske međubankarske stope (LIBOR) najčešća mjera kratkoročnih oporezivih stopa, SIFMA je najčešća mjera kratkoročnih stopa oslobođenih od poreza. Stopa SIFMA uglavnom se trguje djelom LIBOR-a, odražavajući porezne olakšice na dobit povezane s komunalnim obveznicama. SIFMA indeks obično je 64% - 70% njegove oporezive protuvrijednosti u obliku tromjesečnog LIBOR-a. Na primjer, pretpostavimo da 3-mjesečni LIBOR od 28. ožujka 2017. iznosi 2, 29%, a stopa SIFMA približno 67, 5% od tromjesečnog LIBOR-a, stopa SIFMA može se izračunati na .675 x 2, 29% = 1, 55 %.
Kod općinskog kamatnog swapa, izdavatelj sklapa sporazum o zamjeni kako bi postojeći sintetički dug pretvorio u sintetički dug u promjenjivi iznos duga ili obrnuto. Izdavatelj koji ima dug s fiksnom stopom, ali očekuje da će prevladavajuće kamatne stope na tržištu smanjiti i ne želi refinancirati ili povratiti postojeće izdanje duga, može odlučiti dodati promjenjivu izloženost ulaskom u BMA swap. U tom slučaju izdavatelj će drugoj ugovornoj strani platiti trenutnu SIFMA stopu, a druga ugovorna strana izdavatelju plaća dogovorenu fiksnu kamatnu stopu. Međutim, izdavatelj će i dalje plaćati svojim vlasnicima obveznica redovite fiksne kamate povezane s postojećom emisijom obveznica. Ako je promjenjiva stopa niža od fiksne stope, izdavatelj prima višak od druge ugovorne strane koji se može koristiti za plaćanje kamata. Zapravo, izloženost s promjenjivom stopom kojom izdavatelj sada smanjuje ukupne troškove kamata ili plaćanje duga.
Prednosti dviju strana koje ulaze u aranžman za kamatni swap mogu biti značajne. Često svaka od uključenih tvrtki ima komparativnu prednost u obvezi fiksnih ili promjenjivih kamatnih stopa. Posljedično, tvrtka može iz proračuna ili predviđanja predvidjeti zajam s fiksnom ili promjenjivom kamatnom stopom u kojoj nema komparativnu prednost.
Zamjena BMA može se koristiti za klađenje na smjer kamatnih stopa na općinskom tržištu ili za zaštitu od američkog državnog i lokalnog duga.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.