Brady Bonds
Brady obveznice su obveznice koje izdaju vlade zemalja u razvoju. Brady obveznice su neke od najlikvidnijih vrijednosnih papira u nastajanju. Obveznice su nazvane po bivšem američkom ministru financija Nicholasu Bradyju, koji je sponzorirao napore na restrukturiranju duga na tržištima u nastajanju.
Kretanja cijena Bradyjevih obveznica daju točan pokazatelj osjećaja tržišta prema zemljama u razvoju. Većina izdavača su latinoameričke zemlje.
BREZING DOWN Brady Bonds
Brady obveznice uvedene su 1989. nakon što su mnoge zemlje Latinske Amerike propustile dug. Ideja obveznica bila je omogućiti komercijalnim bankama da razmjenjuju svoja potraživanja od zemalja u razvoju u trgovačke instrumente, omogućujući im da ne izvršavaju dug iz svojih bilanci i zamijene ga obveznicama koje je izdao isti vjerovnik. Budući da banka zamijeni nenamjenski zajam za dobro izvršenu obveznicu, odgovornost vlade dužnika postaje uplata na obveznicu, a ne zajam banke. To je smanjilo rizik koncentracije tim bankama. Program, poznat kao Bradyjev plan, pozvao je američke i multilateralne agencije za kreditiranje, poput Međunarodnog monetarnog fonda (MMF) i Svjetske banke, na suradnju s povjeriocima komercijalnih banaka u restrukturiranju i smanjenju duga onih zemalja u razvoju koje su bile provodeći strukturne prilagodbe i ekonomske programe koje podržavaju ove agencije. Postupak kreiranja Bradyjevih obveznica uključivao je pretvaranje zajma koji nisu ispunjeni u obveznice s američkim državnim blagajnama kao garancije.
Brady obveznice uglavnom su denominirane u američkim dolarima. Međutim, u drugim valutama postoje male izdanja, uključujući njemačke marke, francuski i švicarski franak, nizozemski gulden, japanski jen, kanadski dolar i britanske funte. Dugoročni rokovi Bradyjevih obveznica čine ih privlačnim vozilima za ostvarivanje profita od zatezanja širenja.
Uz to, plaćanje obveznica potpomaže se kupnjom američkih državnih blagajnica, potičući ulaganja i osiguravajući vlasnike obveznica pravovremene isplate kamata i glavnice. Brady obveznice su kolateralizirane jednakim iznosom od 30-godišnjih državnih kuponskih obveznica bez ikakvih kupona. Zemlje izdavateljice kupuju od američke riznice, obveznice bez kupona s dospijećem koji odgovara dospijeću pojedine Bradyjeve obveznice. Obveznice s nultom kuponom drže se u escrowu kod Federalnih rezervi sve dok obveznica ne dospije, a tada se nulti kuponi prodaju za otplatu glavnice. U slučaju nepodmirenja, imatelj obveznice će dobiti glavni zalog na datum dospijeća.
Rizik od ulaganja u Brady obveznice
Iako Brady obveznice imaju neke značajke koje ih čine privlačnim za ulagače zainteresirane za dug na tržištima u nastajanju, ulagači su izloženi riziku kamatnih stopa, državnom riziku i kreditnom riziku. S rizikom kamatne stope suočavaju se svi ulagači obveznica. Budući da postoji obrnuta veza između kamatnih stopa i cijena obveznica, ulagači s fiksnim prihodom izloženi su riziku da prevladavajuće kamatne stope na tržištima porastu, što dovodi do pada vrijednosti njihovih obveznica.
Državni rizik veći je za dugove izdane od zemalja u razvoju ili u nastajanju, s obzirom na to da te zemlje imaju nestabilne političke, socijalne i ekonomske čimbenike u pogledu inflacije, kamatnih stopa, tečaja i statistike nezaposlenosti.
Budući da su vrijednosni papiri na tržištima u nastajanju teško ocijenjeni investicijski razred, Bradyjeve obveznice klasificiraju se kao špekulativni dužnički instrumenti. Ulagači su izloženi riziku da zemlja izdavateljica propusti u kreditnim obvezama - kamatama i glavnicama na obveznicu. S obzirom na ove rizike, dužnički vrijednosni papiri na tržištima u nastajanju općenito nude investitorima potencijalno veću stopu prinosa nego što je to moguće iz vrijednosnih papira investicijskog ranga koje izdaju američke korporacije. Pored većeg prinosa na Bradyjeve obveznice, očekivanje da će se kreditna sposobnost zemlje izdavačke poboljšati je obrazloženje koje investitori koriste prilikom kupovine ovih obveznica.
Meksiko je prva zemlja koja je restrukturirala svoj dug prema Bradyjevom planu. Uskoro su usledile i druge zemlje, među kojima su Argentina, Brazil, Bugarska, Kostarika, Obala Slonovače, Dominikanska Republika, Ekvador, Jordan, Nigerija, Panama, Peru, Filipini, Poljska, Rusija, Urugvaj, Venezuela i Vijetnam. Uspjeh tih obveznica u restrukturiranju i smanjenju duga zemalja sudionica bio je neizmjeran. Primjerice, 1999. godine Ekvador je ispunio neisplativost svojih Brady obveznica, ali Meksiko je 2003.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.