Bikovsko tržište u M&A prijetilo je padom ka trogodišnjem niskom

Snažne aktivnosti spajanja i preuzimanja (M&A) popratile su tržište bikova, ali rastuća nesigurnost, uključujući dugotrajni trgovinski rat između SAD i Kine, navodi korporativne rukovoditelje na odlaganje sklapanja novih ugovora. U trećem kvartalu 2019., u odnosu na isto razdoblje 2018., vrijednost posla pala je za 16% u svijetu i za 40% u SAD-u, po davatelju financijskih podataka Refinitiv. Ukupne vrijednosti dolara za četvrtinu bile su najniže od 2016. na globalnoj razini, a najniže od 2014. u SAD-u.

"Križne struje nacionalizacije nasuprot globalizaciji i trgovini, u kombinaciji s teško predvidljivom prirodom provođenja antitrustovske politike u SAD-u, definitivno čine teško regulatorno okruženje za kretanje", kako kaže Navid Mahmoodzadegan, supredsjednik tvrtke za investicijsko bankarstvo Moelis & Co, upozorio je ranije ovog ljeta, u napomeni za Bloomberg: „Kombinacija blokiranih i zaustavljenih ugovora ima nevjerojatan učinak na ostale ponude o kojima ne čitamo jer se nikada ne događaju“, dodao je.

Značaj za investitore

U trećem kvartalu 2019. ukupne globalne ponude M&A procijenjene su na 749 milijardi USD, što se sastojalo od 246 milijardi USD u SAD-u, 249 milijardi USD u Europi, 160 milijardi USD u Aziji i 94 milijarde USD u ostatku svijeta. Azijski poslovi smanjili su se za 20% u odnosu na godinu dana, i to na najnižoj razini od 2017., dijelom zbog političkih nemira u Hong Kongu. Europa je zakočila globalni trend, zabilježivši 45% veći volumen posla nego prije godinu dana.

Među velikim otkazanim poslovima bila je predložena rekombinacija duhanskih divova vrijednih 200 milijardi dolara Altria Group Inc. (MO) i Philip Morris International Inc. (PM). Dok se nekim analitičarima ideja svidjela, ulagači to uglavnom nisu, prenosi Barron. Dionice dviju kompanija porasle su nakon što je sporazum propao prošlog tjedna.

"Aktivnosti spajanja i pridruživanja suzdržane su regulatornom složenošću i neizvjesnošću", kako je u lipnju za Bloomberg primijetio Robert Kindler, globalni šef spajanja i akvizicije Morgan Stanleyja. „Imamo upravu koja je usredotočena na strana ulaganja i implikacije na nacionalnu sigurnost, što je uzrokovalo uzvrat drugim zemljama. Pravedno je reći da je to daleko izazovniji nego prije ", pojasnio je.

No, čak se i predložene ponude između američkih tvrtki protivile u Trumpovoj administraciji. Spajanje 84, 5 milijardi dolara između AT&T Inc. (T) i Time Warner Inc. Trump je kritizirao dok je bio kandidat 2016. Nakon 15-mjesečnog napora američkog Ministarstva pravosuđa da blokira sporazum na osnovu toga što će se povećati potrošačke cijene, vijeće za troje sudaca presudilo je u veljači da je slučaj vlade bio "neprovjeran", a spajanje se nakon toga dogodilo, kako je izvijestio Reuters.

Spajanje 26 milijardi dolara između pružatelja usluga mobilne telefonije T-Mobile US (TMUS) i Sprint Corp. (S) dočekalo se s višestrukim kašnjenjima otkako je objavljeno u travnju 2018. FCC i različiti državni regulatori među onima koji još uvijek prigovaraju.

Gledajući unaprijed

I kandidati za spajanje i tvrtke s privatnim udjelom „uzimaju„ pričekaj i pogledaj “pristup političkim mahinacijama prije nego što se ponovno odluče na sporazum“, piše odvjetnička tvrtka CMS, citirana u nedavnom članku Bloomberga. "Proizvođači proizvoda postavljaju visoku traku i kreću se samo u imovinu najviše kvalitete", dodali su.

CMS je nastavio: „Rastući protekcionizam i eskaliranje carinskih pljuskova između glavnih gospodarstava Europe, SAD-a i Kine mnogima su skinuli prekogranične ugovore. Sve veći broj prekršenih ugovora uputio je hiper-upozorenje visokog rukovodstva zbog straha da će ponoviti neuspjele transakcije kolega i rivala. "