Ulaganje kupnje i zadržavanja u odnosu na vremenski raspon tržišta: u čemu je razlika?

Ako biste pitali 10 ljudi što dugoročno ulaganje znači za njih, možda biste dobili 10 različitih odgovora. Neki mogu reći 10 do 20 godina, dok drugi mogu pet godina smatrati dugoročnom investicijom. Pojedinci mogu imati kraći pojam dugoročnosti, dok institucije mogu dugoročno shvatiti kao značenje vremena daleko u budućnosti. Ova varijacija u interpretacijama može dovesti do promjenjivih stilova ulaganja.

Za investitore na burzi opće je pravilo pretpostaviti da dugoročna imovina ne treba biti potrebna u rasponu od tri do pet godina. To pruža skraćenje vremena kako bi se tržište omogućilo da prođu svoje normalne cikluse.

Međutim, ono što je još važnije od načina na koji dugoročno definirate jest kako dizajnirate strategiju koju koristite za dugoročno ulaganje. To znači odlučiti između ulaganja u kupovinu i zadržavanje (pasivno upravljanje) ili vremenskog marketinga (aktivno upravljanje).

Ključni odvodi

• Otkup i zadržavanje uključuje kupnju vrijednosnih papira koje se drže na dugoročno razdoblje, iako se definicija dugoročnog razlikuje ovisno o ulagaču.
• Tržište vremena uključuje aktivno kupnju i prodaju kako biste pokušali izaći na tržište u najpovoljnijim vremenima, a pritom izbjegavajući katastrofalna vremena.
• Istraživanja pokazuju da dugoročna otkupa imaju tendenciju da nadmaše rezultate, pri čemu je vremenski raspored na tržištu još uvijek vrlo težak. Većina najvećih povrata ili pada na tržištu koncentrirana je u kratkom vremenskom okviru.
• Postoji strategija između koje kombinira kupnju i zadržavanje s aktivnim odabirom sigurnosti; primjeri uključuju prilagodbe raspodjele i upravljanje porezom.

Ulaganje i kupnja uložite

Strategije otkupa i zadržavanja, u kojima investitor može koristiti aktivnu strategiju za odabir vrijednosnih papira ili fondova, a zatim ih zaključati kako bi ih dugoročno zadržao, u pravilu se smatraju pasivnim.

Na slici 1 prikazane su potencijalne prednosti držanja pozicija u dužem vremenskom razdoblju. Prema istraživanju koje je Charles Schwab Company proveo 2012. godine, između 1926. i 2011., razdoblje 20-godišnjeg držanja nikada nije donijelo negativan rezultat.

Slika 1: Raspon S&P 500 povrata, 1926.-2011

Izvor: SchwabCenter za financijska istraživanja

Tržište vremena

Kada je riječ o tempiranju tržišta, puno ljudi je za to, a mnogi ljudi protiv. Najveći zagovornici vremena na tržištu su tvrtke koje tvrde da mogu uspješno izvršiti tržište. Međutim, iako postoje tvrtke koje su se pokazale uspješnima u tempiranju tržišta, one imaju tendenciju da se presele i u središte pozornosti, dok se dugoročni ulagači poput Petera Lyncha i Warrena Buffetta uglavnom pamte po svojim stilovima. Na slici 2 u nastavku prikazani su prinosi od 1996. do 2011. godine.

Slika 2: S&P 500, 1996.-2011

Izvor: SchwabCenter za financijska istraživanja

To je vjerojatno jedna od najčešće predstavljenih ljestvica zagovornika pasivnog ulaganja, pa čak i menadžera imovine (vlasničkih uzajamnih fondova) koji koriste statičku raspodjelu, ali aktivno upravljaju unutar tog raspona. Ono što ovi podaci sugeriraju je da je odrediti vrijeme na tržištu vrlo teško, jer se prinosi često koncentriraju u vrlo kratkim vremenskim okvirima. Također, ako niste investirani na tržištu u njegovim gornjim danima, to može uništiti vaše prinose, jer se veliki dio dobiti za cijelu godinu može dogoditi u jednom danu.

Posebna razmatranja

Na suprotnoj strani spektra, brojne aktivne tehnike upravljanja omogućuju vam da pomiješate sredstva i izdvajanja u pokušaju povećanja ukupnog povrata. Postoji, međutim, strategija koja kombinira malo aktivno upravljanje s pasivnim stilom.

Jednostavan način sagledavanja ove kombinacije strategija je razmišljanje o dvorištu u dvorištu. Iako možete saditi različite kulture za različite rezultate, uvijek ćete trebati vremena za uzgoj usjeva kako biste osigurali uspješnu žetvu. Slično tome, portfelj se može uzgajati i na tom putu bez poduzimanja dugotrajne ili potencijalno rizične aktivne strategije.

Dobar primjer ove metode bi bio u upravljanju porezom za oporezive ulagače. Primjerice, vrijednosni papir ili fond može imati nerealizirani porezni gubitak koji bi imao koristi za vlasnika u određenoj poreznoj godini. U ovom slučaju, bilo bi korisno taj gubitak zabilježiti za nadoknadu dobiti zamjenom sličnim sredstvom, prema pravilima IRS-a. Ostali primjeri povoljnih transakcija uključuju prikupljanje dobitaka, ponovno ulaganje gotovine iz prihoda i izvršavanje prilagodbi u skladu s dobi.

Ključne razlike

Ako su volatilnost i osjećaji ulagača potpuno uklonjeni iz investicijskog procesa, jasno je da bi pasivno, dugoročno (20 ili više godina) ulaganje bez ikakvih pokušaja da vrijeme na tržištu bude najbolji izbor. U stvarnosti, međutim, baš poput vrta, može se uzgajati portfelj bez narušavanja njegove pasivne prirode.

Povijesno je došlo do nekih očiglednih dramatičnih zaokreta na tržištu koji su investitorima pružili mogućnost unovčenja ili otkupa. Uzimajući znakove velikog uzdignuća i silaznih silaza, moglo bi se značajno povećati ukupni prinos, a kao i kod svih prilika u prošlosti, pogled unazad je uvijek 20/20.