Protok novca
Novčani tok je neto iznos novca i novčanih ekvivalenata koji se prenose u posao i izvan njega. Na najosnovnijoj razini sposobnost tvrtke da stvara vrijednost za dioničare određena je sposobnošću generiranja pozitivnih novčanih tokova ili, točnije, maksimiziranja dugoročnog slobodnog novčanog toka.
02:28Razumijevanje novčanog toka
RAZUMIJEVANJE DOLOGA Novčanog toka
Procjena iznosa, vremena i neizvjesnosti novčanih tokova jedan je od najosnovnijih ciljeva financijskog izvještavanja. Razumijevanje izvještaja o novčanom toku - koji izvještava o novčanom toku poslovanja, ulaganju novčanog tijeka i financiranju novčanog toka - bitno je za procjenu likvidnosti, fleksibilnosti i općeg financijskog učinka tvrtke.
Pozitivan novčani tok ukazuje na to da se likvidna imovina tvrtke povećava, što joj omogućava da podmiri dugove, ponovno investira u svoje poslovanje, vrati novac dioničarima, plati troškove i pruži zaštitu pred budućim financijskim izazovima. Tvrtke s jakom financijskom fleksibilnošću mogu iskoristiti profitabilne investicije. Oni su također bolji u padovima, izbjegavajući troškove financijske nevolje.
Čak i profitabilne tvrtke mogu propasti ako operativne aktivnosti ne generiraju dovoljno novca da ostane likvidno. To se može dogoditi ako je dobit povezana u potraživanjima i zalihama ili ako tvrtka troši previše na kapitalne izdatke. Ulagači i vjerovnici, stoga, žele znati ima li tvrtka dovoljno novca i ekvivalenta novca za podmirivanje kratkoročnih obveza. Da bi vidjeli može li tvrtka ispuniti svoje trenutne obveze s novcem koji dobiva iz poslovanja, analitičari gledaju omjere pokrića duga.
Ali likvidnost nam govori samo toliko. Tvrtka može imati puno novca jer hipoteku svog budućeg potencijala rasta prodaje prodajom svoje dugoročne imovine ili uzimanjem neodrživih razina duga.
Besplatni novčani tok
Da bi shvatili pravu profitabilnost poslovanja, analitičari gledaju na slobodan novčani tok (FCF). To je zaista korisna mjera financijske uspješnosti - koja govori bolju priču od neto prihoda - jer pokazuje koliki je novac tvrtka preostala za širenje poslovanja ili povratak dioničarima, nakon isplate dividendi, kupovine dionica ili otplaćivanja duga.
Besplatni novčani tok = operativni novčani tijek - kapitalni rashodi - dividende (iako neke tvrtke to čine zato što se na dividende ne smatra diskrecijskim).
Za mjerenje bruto besplatnog novčanog toka koji je stvorila tvrtka, koristite slobodni slobodni novčani tok. Ovo je novčani tijek tvrtke prije uzimanja u obzir plaćanja kamata i pokazuje koliko je novca dostupno firmi prije nego što uzme u obzir financijske obveze. Razlika između slobodnog i neostvarenog novčanog toka pokazuje ako je posao prekomjerno ekstenzivan ili posluje sa zdravim iznosom duga.
Primjer stvarnog svijeta
Slijedi reprodukcija izvještaja o novčanom toku Walmart Inc (WMT) za tromjesečje koje završava 30. travnja 2015. Svi iznosi su u milijunima američkih dolara.
| Novčani tokovi iz poslovnih aktivnosti: | |
| Konsolidirani neto prihod | 3283 |
| (Dohodak) gubitak od prekinutog poslovanja, bez poreza na dohodak | - |
| Prihod od kontinuiranog poslovanja | 3283 |
| Prilagodbe za usklađivanje konsolidiranog neto prihoda s neto novčanim sredstvima dobivenim operativnim aktivnostima: | |
| Amortizacija | 2319 |
| Odgođeni porez na dobit | (159) |
| Ostale operativne aktivnosti | 239 |
| Promjene u pojedinim sredstvima i obvezama: | |
| Potraživanja, neto | 782 |
| Zalihe | (1.475) |
| Dospjeli | (319) |
| Obračunati obveze | (919) |
| Obračunati porez na dohodak | 695 |
| Neto novčana sredstva osigurana operativnim aktivnostima | 4446 |
| Novčani tokovi od investicijskih aktivnosti: | |
| Plaćanja za imovinu i opremu | (2.203) |
| Prihod od odlaganja imovine i opreme | 68 |
| Ostale investicijske aktivnosti | 22 |
| Neto novac koji se koristi u investicijskim aktivnostima | (2.113) |
| Novčani tokovi iz aktivnosti financiranja: | |
| Neto promjena kratkoročnih zajmova | (741) |
| Prihodi od izdavanja dugoročnog duga | 43 |
| Isplate dugoročnog duga | (915) |
| Isplaćene dividende | (1579) |
| Otkup dionica Društva | (280) |
| Dividende isplaćene na nekontrolirane kamate | (69) |
| Kupnja nekontroliranog udjela | (70) |
| Ostale financijske aktivnosti | (84) |
| Neto novčana sredstva koja se koriste u financijskim aktivnostima | (3.695) |
| Utjecaj tečaja na novac i novčane ekvivalente | (14) |
| Neto povećanje (smanjenje) novca i novčanih ekvivalenta | (1376) |
| Novac i gotovinski ekvivalenti na početku godine | 9135 |
| Novac i gotovinski ekvivalenti na kraju razdoblja | 7759 |
Započnimo s promatranjem kako se izvještaj o novčanom toku uklapa s drugim komponentama Walmartove financije. Posljednja linija u izvještaju o novčanom toku, "novac i novčani ekvivalenti na kraju razdoblja", jednaka je "gotovini i novčanim ekvivalentima", prvi redak pod tekućom imovinom u bilanci. Prvi broj u izvještaju o novčanom toku, "konsolidirani neto dohodak", isti je kao "prihod od kontinuiranog poslovanja" u računu dobiti i gubitka.
Budući da se u izvještaju o novčanom toku računa samo likvidna imovina, on prilagođava operativni prihod kako bi postigao operativni dohodak koji teče kao novac i novčani ekvivalenti. Amortizacija se pojavljuje u bilanci kako bi se dobila realna slika životne vrijednosti imovine. Operativni novčani tokovi, međutim, razmatraju se po nominalnoj vrijednosti, tako da se ta usklađenja obrnuta. U međuvremenu, oduzimaju se sredstva koja nisu u gotovinskom obliku: na primjer, zalihe. Ulaganja koja se u bilanci prikazuju kao imovina, oduzimaju se jer se, pretpostavlja se, isplatila u gotovini. Izvješće također uzima u obzir otplatu duga, dividende i devizni utjecaj. (Za srodna čitanja, pogledajte „Novčani tok i učinak amortizacije“)
Glavni je potez taj što je Walmartov novčani tok bio negativan (pad od 1, 38 milijardi USD) za ovo tromjesečje, ali to nije nužno loše ako zadržava dovoljne rezerve za podnošenje kratkoročnih obveza i kolebanja u svom poslovanju. (U vezi s čitanjem, pogledajte „Je li moguće imati pozitivan novčani tok i negativan neto dohodak?“)
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.