Osigurana zajmovna obveza (CLO)

Što je kolateralna obveza zajma (CLO)?

Obveza kolateraliziranog zajma (CLO) je jedno jamstvo poduprto bazenom duga. Često su to korporativni zajmovi s niskim kreditnim rejtingom ili otkupljeni instrumenti pod pritiskom privatne dioničke tvrtke da bi preuzeli kontrolni udio u postojećoj tvrtki. Obveza kolateraliziranog zajma slična je hipotekarnoj obvezi s osiguranjem (CMO), osim što je temeljni dug drugačije vrste i karaktera - zajam tvrtke umjesto hipoteke.

S CLO-om, ulagač prima zakazane isplate duga iz osnovnih zajmova, preuzimajući većinu rizika u slučaju da zajmoprimci ne ispunjavaju uvjete. U zamjenu za preuzimanje neplaćenog rizika, ulagaču se nudi veća raznolikost i potencijal za veći povrat od prosjeka. Zadano je ako zajmoprimac duže vrijeme ne izvrši uplatu na zajam ili hipoteku.

01:27

Osigurana zajmovna obveza (CLO)

Kako djeluje kolateralizirana zajmova (CLO)

Zajmovi - obično bankarski zajmovi prvog zaloga za tvrtke - koji su rangirani ispod investicijskog razreda, u početku se prodaju upravitelju CLO-a koji zajedno spaja više (uglavnom 100 do 225) zajmova i upravlja konsolidacijama, aktivno kupujući i prodajući kredite. Kako bi financirao kupnju novog duga, upravitelj CLO-a prodaje udjele u CLO-u vanjskim ulagačima u strukturi koja se zove tranše. Svaka tranša dio je CLO-a i diktira kome će se prva isplatiti nakon što se izvrše osnovne isplate zajma. Također diktira rizik povezan s investicijom, jer ulagači koji su zadnji plaćeni imaju veći rizik neisplate dugovanja od osnovnih zajmova. Ulagači koji se prvo isplaćuju imaju niži ukupni rizik, ali kao rezultat dobivaju manje isplate kamata. Ulagačima koji su u kasnijim tranšama mogu biti isplaćeni zadnji, ali kamate su veće da nadoknade rizik.

Ključni odvodi

• Obveza kolateraliziranog zajma (CLO) je jedno jamstvo poduprto bazenom duga.
• CLO-ovi su često korporativni zajmovi s niskim kreditnim rejtingom ili otkupljeni instrumenti koji daju privatne dioničke tvrtke da bi preuzele kontrolni udio u tvrtki.
• S CLO-om, ulagač prima zakazane isplate duga iz osnovnih zajmova, preuzimajući veći dio rizika ako zajmoprimci ne ispunjavaju uvjete.

Postoje dvije vrste tranša: dužničke tranše i vlasničke tranše. Dugovi tranše tretiraju se poput obveznica i imaju kreditni rejting i kuponsko plaćanje. Te tranše duga uvijek su na prvom mjestu u pogledu otplate, mada se unutar dužničkih tranši također postoji nalog za vraćanje. Vlasničke tranše nemaju kreditni rejting i isplaćuju se nakon svih dužničkih tranši. Vlasničke tranše rijetko se plaćaju novčanim tokom, ali nude vlasništvo u samom CLO-u u slučaju prodaje.

CLO je instrument kojim se aktivno upravlja: menadžeri mogu - i mogu - kupovati i prodavati pojedinačne bankarske zajmove u temeljnom fondu kolaterala u nastojanju da zabilježe dobitke i minimiziraju gubitke. Osim toga, većinu duga CLO-a podupiru visokokvalitetni kolaterali, što likvidaciju čini manje vjerojatnom i omogućuje bolju opremu da izdrži volatilnost tržišta.

CLO-i nude veći povrat od prosjeka jer ulagač preuzima veći rizik kupnjom duga s niskim ocjenama.

Posebna razmatranja za CLO

Neki tvrde da CLO nije tako rizičan. Studija Guggenheim Investments, tvrtke za upravljanje imovinom, otkrila je da su od 1994. do 2013. CLO-ovi imali znatno niže zatezne stope od korporativnih obveznica. Usprkos tome, to su sofisticirana ulaganja i obično samo veliki institucionalni ulagači kupuju tranše u CLO-u. Drugim riječima, tvrtke razmjera, poput osiguravajućih društava, brzo kupuju tranše duga viših razina kako bi osigurale niski rizik i stalan novčani tok. Uzajamni fondovi i ETF-ovi obično kupuju tranše za junior level s višim rizikom i višim kamatama. Ako pojedinačni ulagač investira u uzajamni fond s tranšom mlađih duga, taj ulagač preuzima proporcionalni rizik neplaćanja.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Definicija podređenog duga Podređeni dug (zadužnica) je zajam ili vrijednosni papir koji se nalazi ispod ostalih zajmova ili vrijednosnih papira s obzirom na potraživanja od imovine ili zarade. više Overcollateralization (OC) Overcollateralization je proces knjiženja više kolaterala nego što je potrebno za dobivanje ili osiguranje financiranja. više Sekjuritizacija: kako dug donosi novac U sekuritizaciji, izdavatelj dizajnira tržišni financijski instrument spajanjem različitih financijskih sredstava u jedan fond, a potom preprodajući aktivu prodaje investitorima. Najčešće se događa s kreditima i ostalom imovinom koja stvara potraživanja - različite vrste potrošačkog ili komercijalnog duga. više Kolateralizirana obveznička obveznica (CBO) Kolateralizirana obveznica obveznica (CBO) je investicijska klasa obveznica, podržana bazom bezvrijednih obveznica. više Napomena Napomena je u najvišem obroku vrijednosnog papira (ABS) ili drugog strukturiranog financijskog proizvoda. više Obveznice za osiguranje duga (CDO) Kolateralizirane dužničke obveze (CDO) su vrijednosni papiri investicijskog osiguranja potpomognuti nizom obveznica, zajmova i druge imovine. više partnerskih veza