Derivati ​​vs. Zamjene: Kakva je razlika?

Derivati ​​su ugovori koji uključuju dvije ili više strana, čija se vrijednost temelji na temeljnoj financijskoj imovini. Često su derivati ​​sredstvo upravljanja rizikom. U početku se međunarodna trgovina oslanjala na derivate u rješavanju fluktuirajućih tečaja, ali upotreba derivata proširila se na brojne različite vrste transakcija.

Zamjene su vrsta derivata koja ima vrijednost zasnovanu na novčanim tokovima. Novčani tijek jedne strane obično je fiksan, dok je kod druge na neki način promjenjiv.

derivati

Derivat označava ugovor između dviju strana, čija je vrijednost općenito određena temeljnom cijenom imovine. Uobičajeni derivati ​​uključuju terminske ugovore, opcije, terminske ugovore i swapove.

Vrijednost derivata općenito izvodi iz izvedbe sredstva, indeksa, kamatne stope, robe ili valute. Na primjer, kapitalna opcija, koja je izvedenica, dobiva vrijednost iz osnovne cijene dionica. Drugim riječima, vrijednost opcije glavnice fluktuira kako cijena temeljnih dionica fluktuira.

Kupac i dobavljač, na primjer, mogu sklopiti ugovor o utvrđivanju cijene za određenu robu u određenom vremenskom razdoblju. Ugovor pruža stabilnost za obje strane. Dobavljaču je zajamčen tok prihoda, a kupcu je zajamčena isporuka predmetne robe. Međutim, vrijednost ugovora može se promijeniti ako se promijeni tržišna cijena robe. Ako tržišna cijena tijekom ugovora poraste, vrijednost izvedene cijene povećava se za kupca jer on dobija robu po cijeni nižoj od tržišne vrijednosti. U tom slučaju, vrijednost derivacije pala bi za dobavljača. Suprotno bi bilo kad bi tržišna cijena pala tokom vremenskog razdoblja obuhvaćenog ugovorom.

swaps

Zamjene sadrže jednu vrstu derivata, ali vrijednost se ne izvodi iz temeljnog vrijednosnog papira ili imovine.

Zamjene su ugovori dviju strana u kojima svaka strana pristaje na razmjenu budućih novčanih tokova, poput plaćanja kamata.

Najosnovnija vrsta swapa je običan swap kamatnih stopa. Kod ove vrste swapa, stranke se slažu kako bi razmijenile kamate. Na primjer, pretpostavimo da banka A pristaje izvršiti plaćanja Banci B na temelju fiksne kamatne stope, dok banka B pristaje izvršiti plaćanja u banku A na temelju promjenjive kamatne stope.

Pretpostavimo da banka A posjeduje investiciju od 10 milijuna dolara koja plaća londonsku međubankarsku ponuđenu stopu (LIBOR) plus 1 posto svakog mjeseca. Prema tome, kako LIBOR fluktuira, isplata koju prima banka će varirati. Pretpostavimo da Banka B posjeduje investiciju od 10 milijuna američkih dolara koja plaća fiksnu stopu od 2, 5 posto svakog mjeseca.

Pretpostavimo da će banka A radije zaključati u stalnom plaćanju, dok banka B odluči da bi radije riskirala u primanju većih plaćanja. Kako bi ispunile svoje ciljeve, banke sklapaju ugovor o zamjeni kamatnih stopa. U ovom swapu, banke jednostavno razmjenjuju plaćanja i vrijednost swapa nije izvedena iz bilo koje osnovne imovine.

Obje strane imaju kamatni rizik, jer se kamatne stope ne kreću uvijek kako se očekuje. Vlasnik fiksne kamatne stope riskira da će se promjenjiva kamatna stopa povećati, te na taj način izgubiti kamatu koju bi inače primio. Vlasnik promjenjive kamatne stope riskira da kamatne stope budu niže, što rezultira gubitkom novčanog toka jer vlasnik fiksne kamatne stope još uvijek mora izvršiti tokove plaćanja drugoj ugovornoj strani.

Drugi glavni rizik povezan s swapovima je rizik druge ugovorne strane. To je rizik da će druga strana koja je zamijenjena zamijeniti i neće moći ispuniti svoje obveze prema uvjetima ugovora o zamjeni. Ako nositelj promjenjive kamatne stope nije u mogućnosti izvršiti plaćanja na temelju ugovora o swapu, imatelj fiksne kamatne stope ima kreditnu izloženost promjenama sporazuma o kamatnim stopama. To je rizik koji je vlasnik fiksne stope želio izbjeći.

Zakonodavstvo usvojeno nakon ekonomske krize 2008. zahtijeva da se većina swapova trguje putem objekata za izvršavanje razmjena, a ne preko samog tržišta te također zahtijeva javno širenje informacija. Ova je tržišna struktura namijenjena sprječavanju pukotine koja utječe na veće gospodarstvo u slučaju promašaja druge ugovorne strane.

Ključni odvodi

• Derivati ​​su ugovor između dvije ili više strana čija se vrijednost temelji na osnovnoj imovini.
• Zamjene su vrsta derivata s vrijednošću koja se temelji na novčanom toku, za razliku od određenog sredstva.
• Strane sklapaju ugovore o derivatima kako bi upravljale rizikom povezanim s kupnjom, prodajom ili trgovanjem imovinom s fluktuirajućim cijenama.