Zarada po dionici - EPS Definicija
Zarada po dionici (EPS) izračunava se kao dobit tvrtke podijeljena s izvanrednim udjelima u njenoj redovnoj dionici. Dobiveni broj služi kao pokazatelj profitabilnosti tvrtke. Uobičajeno je da tvrtka prijavljuje EPS koji je prilagođen za izvanredne stavke i potencijalno razrjeđivanje udjela. Što je viši EPS tvrtke, to se smatra isplativijem.
Formula i izračun za EPS
Vrijednost zarade po dionici izračunava se kao neto prihod (također poznat kao dobit ili zarada) podijeljen s raspoloživim dionicama. Poboljšani izračun prilagođava brojčanik i nazivnik dionica koje bi mogle nastati opcijama, konvertibilnim dugom ili potjernicama. Brojač jednadžbe je također relevantan ako je prilagođen za nastavak operacija.
Zarada po dionici = Neto prihod - Preferirana dividendaPostale redovite dionice za kraj razdoblja \ tekst {Zarada po dionici} = \ frac {\ text {Neto prihod} - \ tekst {Preferirana dividenda}} {\ tekst {Kraj-od- Nepodmirene uobičajene dionice}} Zarada po dionici = Redovne dionice na kraju razdoblja i izvanredni prihodi - Preferirane dividende
Za izračun EPS-a tvrtke, bilanca i račun dobiti i gubitka koriste se za pronalazak broja uobičajenih dionica, dividendi isplaćenih na povlaštene dionice (ako ih ima) na kraju razdoblja i neto prihoda ili zarade. Tačnije je koristiti ponderirani prosječni broj redovnih dionica tijekom izvještajnog razdoblja jer se broj dionica s vremenom može mijenjati.
Bilo kakve dividende ili podjele dionica koje se dogode moraju se odraziti u izračunu ponderiranog prosječnog broja preostalih dionica. Neki izvori podataka pojednostavljuju izračun korištenjem broja preostalih dionica na kraju razdoblja.
Izračun EPS-a za tri tvrtke na kraju fiskalne godine 2017. slijedi:
Zašto je EPS važan
Mjerna vrijednost zarade po dionici jedna je od najvažnijih varijabli za određivanje cijene dionice. To je također glavna komponenta koja se koristi za izračun omjera cijene i zarade (P / E), pri čemu se E u P / E odnosi na EPS. Dijeleći cijenu dionice tvrtke s njenom zaradom po dionici, ulagač može vidjeti vrijednost dionica u smislu koliko je tržište spremno platiti za svaki dolar zarade.
EPS je jedan od mnogih pokazatelja koji biste mogli upotrijebiti za prikupljanje zaliha. Ako imate interes za trgovanje dionicama ili investiranje, vaš sljedeći korak je odabir brokera koji radi za vaš stil ulaganja.
Usporedba EPS-a u apsolutnom smislu ne mora imati puno značenje za ulagače, jer obični dioničari nemaju izravan pristup zaradi. Umjesto toga, ulagači će EPS usporediti s cijenom dionica da bi utvrdili vrijednost zarade i kako ulagači osjećaju budući rast.
Ključni odvodi
- Zarada po dionici dobit je tvrtke podijeljena s brojem redovnih dionica koje ima.
- EPS pokazuje koliko novca tvrtka zaradi za svaku dionicu svojih dionica.
- Viši EPS ukazuje na veću vrijednost jer će ulagači platiti više za tvrtku s većim profitom.
- EPS se može izračunati na različite načine, kao što su isključenje izvanrednih predmeta ili prekinutih operacija, ili na razrijeđenoj osnovi.
Osnovni EPS u odnosu na razrijeđeni EPS
Formula korištena u gornjoj tablici izračunava osnovni EPS svake od odabranih tvrtki. Osnovni EPS ne utječe na razrjeđujući učinak dionica koje bi tvrtka mogla izdati. Kada struktura kapitala poduzeća uključuje stavke poput opcija dionica, naloga, ograničenih dionica (RSU), te investicije - ako se koriste - mogu povećati ukupan broj dionica koje ostaju na tržištu.
Da bi se bolje prikazali učinci dodatnih vrijednosnih papira na zaradu po dionici, tvrtke također izvještavaju o razrijeđenom EPS-u, što pretpostavlja da su sve izdate dionice koje su mogle biti izdane.
Primjerice, ukupni broj dionica koje su mogle biti stvorene i izdane iz konvertibilnih instrumenata NVIDIA-e za fiskalnu godinu koja je završila 2017. bio je 33 milijuna. Ako se ovom broju pridoda i ukupna preostala dionica, njegove razrijeđene ponderirane prosječne dionice bit će 599 milijuna + 33 milijuna = 632 milijuna dionica. Razrijeđeni EPS tvrtke je, dakle, 3, 05BB / 632 milijuna = 4, 82 USD.
Ponekad je potrebno prilagođavanje brojača prilikom izračuna potpuno razrijeđenog EPS-a. Na primjer, ponekad će zajmodavac pružiti zajam koji im omogućuje da pretvoriti dug u dionice pod određenim uvjetima. Dionice koje bi stvorile konvertibilni dug trebale bi biti uključene u nazivnik razrijeđenog izračuna EPS-a, ali da se to dogodilo, onda tvrtka ne bi platila kamate na dug. U ovom će slučaju tvrtka ili analitičar dodati kamate plaćene na konvertibilni dug natrag u brojnik izračuna EPS-a, tako da rezultat ne bude iskrivljen.
EPS bez izuzetnih predmeta
Zarada po dionici može biti izobličena, namjerno i nenamjerno, s nekoliko čimbenika. Analitičari koriste varijacije u osnovnoj EPS formuli kako bi izbjegli najčešće načine na koje se EPS može naduvati.
Zamislite tvrtku koja posjeduje dvije tvornice koje proizvode ekrane mobitela. Zemljište na kojem sjedi jedna od tvornica postalo je vrlo vrijedno jer su ga tijekom posljednjih nekoliko godina okružili novi događaji. Uprava tvrtke odlučuje prodati tvornicu i izgraditi još jednu na manje vrijednom zemljištu. Ova transakcija tvrtki stvara neostvarivi profit.
Iako je prodaja zemljišta stvorila stvarni profit za tvrtku i njezine dioničare, smatra se "izvanrednom stavkom", jer nema razloga vjerovati da će tvrtka ponoviti tu transakciju u budućnosti. Dioničari bi mogli biti zavedeni ako je nalet vjetra uključen u brojač EPS jednadžbe, pa je isključen.
Sličan argument mogao bi se iznijeti ako je tvrtka imala neobičan gubitak - možda je tvornica izgorjela - što bi privremeno smanjilo EPS i trebalo bi ga isključiti iz istog razloga. Proračun za EPS bez izuzetnih predmeta je:
EPS = Neto prihod - Pref.Div. (+ ili -) Izvanredne stavkePrivoljene prosječne udjele \ text {EPS} = \ frac {\ text {Neto prihod} - \ tekst {Pref.Div. } \ lijevo (+ ili- \ desno) \ tekst {Izvanredne stavke}} {\ tekst {Ponderirane prosječne uobičajene dionice}} EPS = Ponderirani prosječni uobičajeni dioniciNet - Pref.Div. (+ ili -) Izvanredni predmeti
EPS iz nastavka rada
Tvrtka je započela godinu s 500 trgovina i imala je EPS 5, 00 dolara. No, pretpostavimo da je ova tvrtka u tom razdoblju zatvorila 100 prodavaonica i godinu završila sa 400 trgovina. Analitičar će htjeti znati kakav je EPS bio za samo 400 trgovina koje tvrtka planira nastaviti u sljedećem razdoblju.
U ovom primjeru, to bi moglo povećati EPS jer bi 100 zatvorenih prodavaonica možda radilo s gubitkom. Procjenjujući EPS iz kontinuiranih operacija analitičar će bolje usporediti prethodne i trenutne performanse.
Izračun za EPS iz nastavka rada je:
EPS = NI - Pref.Div. (+ ili -) Extra.Items (+ or−) Obustavljene operacijeVeličine prosječnih uobičajenih dionica \ text {EPS} = \ frac {\ text {NI} - \ text {Pref.Div. } \ lijevo (+ ili- \ desno) \ tekst {Extra.Items} \ lijevo (+ ili- \ desno) \ tekst {Obustava rada}} {\ tekst {Ponderirane prosječne zajedničke dionice}} EPS = Ponderirane prosječne zajedničke dioniceN. I. - Pref.Div. (+ ili -) Extra.Items (+ or−) Prekinuti rad
EPS i kapital
Važan aspekt EPS-a koji se često zanemaruje je kapital koji je potreban za stvaranje zarade (neto prihod) u izračunu. Dvije tvrtke mogle bi generirati isti EPS, ali jedna to može učiniti s manje neto imovine; ta bi tvrtka bila učinkovitija u korištenju svog kapitala za ostvarivanje prihoda, a kad bi ostale bile jednake, bila bi "bolja" tvrtka u pogledu učinkovitosti. Metrika koja se može koristiti za identificiranje poduzeća koja su učinkovitija je povrat na kapital (ROE).
EPS i dividende
Iako se EPS široko koristi kao način praćenja uspješnosti tvrtke, dioničari nemaju izravan pristup tim profitima. Dio zarade može se raspodijeliti kao dividenda, ali cijelu ili dio EPS-a zadržava tvrtka. Dioničari bi morali putem svojih predstavnika u upravnom odboru promijeniti dio EPS-a koji se distribuira kroz dividende kako bi imali pristup većem broju tih zarada.
Budući da dioničari ne mogu pristupiti EPS-u koji je dodijeljen njihovim dionicama, teško je definirati vezu između EPS-a i cijene dionice. Ovo se posebno odnosi na tvrtke koje ne plaćaju dividendu. Na primjer, uobičajeno je da tehnološke tvrtke u svojim početnim dokumentima o javnoj ponudi otkrivaju da kompanija ne isplaćuje dividendu i da to ne planira učiniti u budućnosti. S druge strane, teško je objasniti zašto bi te dionice imale ikakvu vrijednost za dioničare.
Čini se da stvarna nominalna vrijednost EPS-a ima i relativno neizravan odnos s cijenom dionica. Primjerice, EPS za dvije dionice mogao bi biti identičan, no cijene dionica mogu biti neznatno različite. Na primjer, u listopadu 2018. Jugozapadna energetska kompanija (SWN) zaradila je 1, 06 USD po dionici u razrijeđenim zaradama od nastavka poslovanja, s cijenom dionice 5, 56 USD. Međutim, Mellanox Technologies (MLNX) imao je EPS od 1, 02 USD od nastavka poslovanja s cijenom dionice od 70, 58 USD.
Izgleda da je SWN bolji posao jer investitor plaća samo 5, 25 USD za dolar zarade (5, 56 USD dionica / 1, 06 USD EPS = 5, 25 USD). Ulagači u MLNX plaćaju 69, 20 USD za dolar zarade (70, 58 USD cijena dionice / 1, 02 USD EPS = 69, 20 USD). Ovaj omjer je poznat i kao omjer zarade višestruke ili cijena / zarada (PE).
Iako je usporedba između MLNX-a i SWN-a ekstremna, ulagači će općenito smatrati da je usporedba EPS-a i cijena dionica između industrijskih grupacija teško uspoređivati. Zalihe za koje se očekuje da će rasti (npr. Tehnologija, trgovina na malo, industrijska industrija) imat će veći omjer cijene i EPS-a (PE) od onih za koje se ne očekuje da će rasti (npr. Komunalije, spajanje potrošača).
EPS i cijena do zarade
Usporedba omjera PE u industrijskoj skupini može biti korisna, mada na neočekivane načine. Iako se čini da bi dionica koja košta više u odnosu na njegov EPS u usporedbi s vršnjacima mogla biti "precijenjena", suprotno je pravilo. Ulagači su spremni platiti više za dionicu, bez obzira na povijesni EPS, ako se očekuje da poraste ili nadmaši svoje kolege. Na tržištu bikova, normalno je da dionice s najvišim PE odnosima u indeksu dionica nadmašuju prosjek ostalih dionica u indeksu. (Za povezano čitanje pogledajte „Razumijevanje P / E omjera u odnosu na EPS protiv prinosa zarade“)
01:10