ESG i obveznice: to je utakmica

Pejzaž fondova, bilo da se radi o uzajamnim fondovima ili fondovima kojima se trguje na burzi (ETF), pridržavanjem načela zaštite okoliša, socijalne politike i upravljanja (ESG) dominira kapitalni proizvodi. Kao što je slučaj s drugim razgovorima o pametnoj beta i temeljno ponderiranim proizvodima, ulagači se pitaju mogu li ESG vrline primijeniti na prostor s fiksnim primanjima.

Kratki odgovor je "Da, obveznice i ESG su podudarni." Uz to, ulagači bi trebali očekivati ​​više sredstava za vjenčanje dvaju koncepata. Zapravo, ideja virtuoznog ulaganja potencijalno ima važnu primjenu u svemiru sa fiksnim prihodom.

„Analiza zaštite okoliša, društvene zajednice i upravljanja (ESG) postaje sve važnija za upravljače imovinom sa stalnim prihodima, uhvatiti se u koštac s američkim i globalnim istraživanjem kapitalnog kapitala gdje su ovi faktori snažniji ukorijenjeni“, tvrdi upravitelj imovine Legg Mason Inc. „Iako je povoljni ESG bodovi mogu biti u korelaciji s atraktivnim mogućnostima ulaganja, a razlog je više povezan s poboljšanjem sposobnosti investitora s fiksnim prihodom da ispravno cijene rizik obveznica u dužim vremenskim razdobljima. "

Napredovati

Ključni pokretač povećanja ulaganja ESG-a u svijet obveznica su agencije za kreditni rejting (CRA) koje u svojim istraživanjima i ocjenama koriste principe ESG-a. Na tom je frontu napredak. Na primjer, Moody's Investitor Services, jedan od glavnih CRA-a, pojačava napore na integriranju ESG-ovih razmatranja.

"U posljednje tri godine, Moody's intenzivno nastoji povećati transparentnost oko toga kako uključuje analize ESG-a u svoju analizu kreditne kvalitete", rekla je agencija za ocjenu. "Moodyjev cilj nije uzeti u obzir sva razmatranja koja mogu biti označena zelenim, održivim ili etičkim, već ona koja imaju značajan utjecaj na kreditnu kvalitetu."

Prošle godine, Principi odgovornog ulaganja (PRI) koje podržavaju Ujedinjeni narodi objavili su Izvještaj o kreditnim rejtingima ESG-a. Preko 100 ulagača s gotovo 20 bilijuna dolara imovine pod upravljanjem i osam CRA-ova potpisalo je izjavu.

Standard & Poor's, suparnik Moody's-a, predložio je da se ESG procjene izdavatelja korporativnih obveznica uključe u naglasak na profil rizika za okoliš, profil društvenog rizika, upravljanje i jačinu upravljanja te kako menadžerski timovi upravljaju i ekološkim i socijalnim rizicima.

"Što duže obveznica traje do dospijeća, veće su šanse da će se mijenjati i faktori koji utječu na rizike koji su prisutni u obveznici i na kreditnu sposobnost izdavatelja", rekao je Legg Mason. "Iako ovo stvara zanimljiv izazov za ulagače, ESG analiza pomaže u poticanju dugoročne perspektive i sveobuhvatnijem razumijevanju širih čimbenika rizika tijekom vremena."

Pristup korporacijskim obveznicama ESG-a

Ulagači trebaju očekivati ​​da će na tržište doći više sredstava korporacijskih obveznica vezanih uz principe ESG-a. Ranije ove godine, iShares, najveći svjetski izdavatelj ETF-a, predstavio je iShares ESG USD korporativne obveznice ETF (SUSC) i iShares ESG 1-5 godina USD korporativne obveznice ETF (SUSB). Ti ETF-ovi drže korporativni dug „koji su izdali tvrtke koje imaju pozitivne okolišne, društvene i upravljačke karakteristike, a pokazuju karakteristike rizika i povrata slične onima matičnog indeksa takvog indeksa“, prema iShares.

Kreditna kvaliteta je snažna u oba ETF-a. Na primjer, 90% od 98 posjeda tvrtke SUSB ocijenjeno je A ili BBB, dok je više od 89% od SUSC-ovih 190 posjeda ocijenjeno A ili BBB.

Dug na tržištima u nastajanju, glavno odredište za ulagače tolerantne na rizik koji žele povećati prinos portfelja, mogao bi biti plodno tlo za budući rast obveznica ESG-a. Napori u Kini i Indiji, između ostalih gospodarstava u razvoju, da se smanji zagađenje i smanje tragovi ugljika, mogli bi potaknuti korištenje rejtinga obveznica ESG izvan SAD-a

"Ipak, vidimo znakove kako će tržište uskoro postati ulagačnije za institucionalne ulagače", rekao je MSCI. "Izdavači se počinju držati viših standarda dok rade na privlačenju stranog kapitala."

Podaci sugeriraju da dugoročno obveznice s visokim ESG ocjenama nadmašuju one s niskim ESG ocjenama ili izdavatelje kojima nedostaju ESG ocjene.