Ključne mogućnosti Trgovinski vodič

Trgovanje opcijama može izgledati neodoljivo, ali lako ih je razumjeti ako znate nekoliko ključnih točaka. Portfelj ulagača obično se izrađuje s nekoliko klasa imovine. To mogu biti dionice, obveznice, ETF-ovi, pa čak i uzajamni fondovi. Opcije su druga klasa imovine i ako se pravilno koriste, nude brojne prednosti koje samo trgovanje dionicama i ETF-ovima ne može.

Ključni odvodi

• Opcija je ugovor koji kupcu daje pravo, ali ne i obvezu, da kupi (u slučaju poziva) ili proda (u slučaju posla) osnovnu imovinu po određenoj cijeni na ili prije određenog datuma.
• Ljudi koriste opcije dohotka, za nagađanja i za zaštitu rizika.
• Opcije su poznate kao derivati ​​jer svoju vrijednost dobivaju iz predmetne imovine.
• Ugovor o dioničkoj opciji obično predstavlja 100 dionica temeljnih dionica, ali opcije se mogu pisati na bilo kojoj vrsti imovine koja je u osnovi, od obveznica do valuta do robe.

Opcija

Koje su mogućnosti?

Opcije su ugovori koji nositelju daju pravo, ali ne i obvezu, bilo da kupi ili proda iznos neke osnovne imovine po unaprijed određenoj cijeni po ili prije isteka ugovora. Opcije se mogu kupiti kao i većina ostalih vrsta imovine s brokerskim računima ulaganja.

Opcije su snažne jer mogu poboljšati portfelj pojedinca. To čine kroz dodatni prihod, zaštitu, pa čak i polugu. Ovisno o situaciji, obično postoji scenarij opcija primjeren cilju investitora. Popularni primjer bila bi upotreba opcija kao učinkovite zaštite od padajućeg tržišta dionica za smanjenje gubitaka od padova. Opcije se mogu koristiti i za ostvarivanje periodičnog prihoda. Uz to, često se koriste u špekulativne svrhe, poput oklade na smjer dionica.

Nema besplatnog ručka s dionicama i obveznicama. Opcije se ne razlikuju. Trgovanje opcijama uključuje određene rizike koje investitor mora biti svjestan prije nego što obavi trgovinu. To je razlog zašto, prilikom trgovanja opcijama s brokerom, obično vidite odricanje od odgovornosti slično:

Opcije uključuju rizike i nisu prikladne za sve. Trgovanje opcijama može biti špekulativnog karaktera i nosi značajan rizik od gubitka.

Opcije kao derivati

Opcije pripadaju većoj skupini vrijednosnih papira poznatih kao derivati. Cijena derivata ovisna je ili je izvedena iz cijene nečeg drugog. Kao primjer, vino je derivat grožđa kečap je derivat rajčice, a dionica opcija je derivat zaliha. Opcije su izvedeni financijski vrijednosni papiri - njihova vrijednost ovisi o cijeni neke druge imovine. Primjeri derivata uključuju, među ostalim, pozive, ponude, terminske ugovore, forward, swapove i hipotekarne vrijednosne papire.

Opcije pozivanja i slanja

Opcije su vrsta derivativne sigurnosti. Opcija je derivat, jer je njezina cijena suštinski povezana s cijenom nečeg drugog. Ako kupite ugovor o opcijama, to vam daje pravo, ali ne i obvezu kupnje ili prodaje odnosne imovine po određenoj cijeni na ili prije određenog datuma.

Opcija poziva imatelju daje pravo na kupnju dionica, a put opcija daje vlasniku pravo prodaje dionica. Zamislite opciju poziva kao predujam za buduće svrhe.

Primjer opcije poziva

Potencijalni vlasnik kuće vidi novi razvoj kako ide prema gore. Ta osoba će možda želeti pravo na kupnju kuće u budućnosti, ali to će pravo htjeti ostvariti tek nakon što se izgradi određeni razvoj događaja oko tog područja.

Potencijalni kupac od kuće imao bi koristi od kupovine ili ne. Zamislite da mogu kupiti opciju poziva od programera kako bi kupili dom, recimo, 400.000 USD bilo kada u naredne tri godine. Pa mogu - i to znate kao nepovratni depozit. Naravno, programer ne bi odobrio takvu opciju besplatno. Potencijalni kupac za kupce mora uplatiti predujam kako bi se zaključio u tom pravu.

S obzirom na opciju, ovaj trošak poznat je kao premija. To je cijena opcijskog ugovora. U našem slučaju primjer, depozit može biti 20 000 dolara koje kupac uplati programeru. Recimo da su prošle dvije godine, a sada su projekti izgrađeni i zoniranje je odobreno. Kupac za kupnju kuće koristi mogućnost i kupuje dom za 400.000 dolara jer je to ugovor kupljen.

Tržišna vrijednost tog doma možda se udvostručila na 800 000 dolara. Ali budući da je predujam zaključan u unaprijed određenoj cijeni, kupac plaća 400.000 USD. Recimo, u alternativnom scenariju, recimo da odobrenje zoniranja stiže tek do četvrte godine. Prošla je jedna godina nakon isteka ove opcije. Sada kupac za kupnju mora platiti tržišnu cijenu jer je ugovor istekao. U oba slučaja programer zadržava izvornih 20.000 prikupljenih dolara.

Osnove poziva

Stavite primjer opcije

A sad, smislite put opciju kao policu osiguranja. Ako imate svoj dom, vjerojatno ste upoznati s kupovinom osiguranja vlasnika kuće. Vlasnik kuće kupuje politiku vlasnika kuće kako bi zaštitio svoj dom od oštećenja. Oni plaćaju iznos koji se zove premija, za određeno vrijeme, recimo godinu dana. Polisa ima nominalnu vrijednost i pruža osiguratelju zaštitu u slučaju oštećenja kuće.

Što ako je, umjesto kuće, vaša imovina bila investicija u dionice ili indeks ">

Ako se za šest mjeseci tržište sruši za 20% (500 bodova na indeksu), postigao je 250 bodova tako da je mogao prodati indeks po 2250 dolara kada se trguje na 2000 dolara - kombinirani gubitak od samo 10%. U stvari, čak i ako tržište padne na nulu, gubitak bi iznosio samo 10% ako se održi ova put opcija. Opet, kupnja opcije nosit će trošak (premiju), a ako tržište ne opadne u tom razdoblju, najveći gubitak na opciji je upravo potrošena premija.

Osnove opcija

Kupnja, prodaja poziva / plaćanje

S opcijama možete učiniti četiri stvari:

1. Kupite pozive
2. Prodajte pozive
3. Kupnja kupuje
4. Prodaja prodaje

Kupnja zaliha pruža vam dugu poziciju. Kupnja opcije poziva omogućuje vam dugo mjesto u temeljnoj dionici. Kratkoročna prodaja dionica daje vam kratku poziciju. Prodaja golog ili nepokrivenog poziva pruža vam potencijalno kratku poziciju u donjoj dionici.

Kupnja putne opcije pruža vam potencijalno kratku poziciju u temeljnoj dionici. Prodaja golog ili neoženjenog nudi vam potencijalni dugi položaj u podlozi. Održavanje ovih četiriju scenarija je presudno.

Ljudi koji kupuju opcije nazivaju se nositelji, a oni koji prodaju opcije nazivaju se pisci opcija. Evo važne razlike između vlasnika i pisaca:

1. Vlasnici poziva i vlasnici poziva (kupci) nisu obvezni kupiti ili prodati. Oni imaju izbor iskoristiti svoja prava. To ograničava rizik kupca opcija na samo potrošenu premiju.
2. Nazovite pisce i prodajte pisce (prodavače), međutim, dužni su kupiti ili prodati ako opcija istječe u novcu (više o tome u nastavku). To znači da će se od prodavatelja možda zahtijevati da ispuni obećanje o kupnji ili prodaji. Također podrazumijeva da prodavači opcija imaju izloženost većem, a u nekim slučajevima i neograničenom riziku. To znači da pisci mogu izgubiti puno više od cijene premije opcija.

Zašto koristiti opcije

Spekulacija

Špekulacije su oklada za budući smjer cijena. Špekulant bi mogao pomisliti da će cijena dionica poskupjeti, možda na temelju temeljne analize ili tehničke analize. Špekulant može kupiti dionicu ili kupiti opciju poziva na dionici. Špekuliranje s opcijom poziva - umjesto da kupnja zaliha odmah - je privlačno za neke trgovce, jer opcije pružaju utjecaj. Mogućnost poziva bez novca može koštati samo nekoliko dolara ili čak centi u odnosu na punu cijenu dionica od 100 dolara.

hedging

Opcije su stvarno izmišljene za potrebe zaštite. Zaštita od opcija ima za cilj smanjenje rizika po razumnoj cijeni. Ovdje možemo razmišljati o korištenju opcija poput police osiguranja. Baš kao što osiguravate kuću ili automobil, opcije se mogu koristiti za osiguranje ulaganja od propadanja.

Zamislite da želite kupiti zalihe tehnologije. Ali također želite ograničiti gubitke. Korištenjem opcija stavljanja, možete ograničiti rizik od negativnih promjena i uživati ​​u svim preokretima na ekonomičan način. Za kratke prodavače, mogućnosti poziva mogu se koristiti za ograničavanje gubitaka ako su u krivu - osobito tijekom kratkog stiskanja.

Kako funkcioniraju opcije

U pogledu vrednovanja opcijskih ugovora, u osnovi je sve o utvrđivanju vjerojatnosti budućih cjenovnih događaja. Što je vjerojatnije da će se nešto dogoditi, skuplja će opcija biti zarada od tog događaja. Na primjer, vrijednost poziva raste kako dionica (temeljna) raste. Ovo je ključ za razumijevanje relativne vrijednosti opcija.

Što manje vremena ima do isteka, to će opcija imati manju vrijednost. To je zato što se šanse za kretanje cijena u temeljnoj dionici smanjuju kako se približavamo isteku. To je razlog zašto je opcija trošenje sredstava. Ako kupite jednomjesečnu opciju bez novca, a zalihe se ne kreću, opcija postaje manje vrijedna sa svakim danom. Budući da je vrijeme sastavni dio cijene opcije, jednomjesečna opcija će biti manje vrijedna od mogućnosti tromjesečne. To je zato što s više dostupnog vremena povećava se vjerojatnost promjene cijene u vašu korist i obrnuto.

Prema tome, štrajk iste opcije koji istječe za godinu dana koštat će više od istog štrajka za mjesec dana. Ova značajka trošenja opcija rezultat je propadanja vremena. Ista opcija vrijedit će sutra manje nego danas ako se cijena dionica ne pomakne.

Volatilnost također povećava cijenu opcije. To je zato što neizvjesnost povećava izglede za ishod. Ako se volatilnost temeljne imovine poveća, veće promjene cijena povećavaju mogućnosti značajnih pomaka i gore i dolje. Veće promjene cijena povećati će šanse za događaj. Dakle, što je veća volatilnost, to je veća i cijena opcije. Trgovanje opcijama i volatilnost međusobno su povezani na ovaj način.

Na većini američkih burzi ugovor o dionicama je opcija za kupnju ili prodaju 100 dionica; zato morate pomnožiti premiju ugovora s 100 da biste dobili ukupan iznos koji ćete morati potrošiti za kupnju poziva.

Većinu vremena, vlasnici se odlučuju zaraditi svoju dobit trgovanjem (zatvaranjem) svog položaja. To znači da vlasnici opcija prodaju svoje opcije na tržištu, a pisci kupuju svoje pozicije kako bi se zatvorili. Prema CBOE-u, samo se oko 10% opcija izvršava, 60% se trguje (zatvara), a 30% istječe bezvrijedno.

Fluktuacije u opcijskim cijenama mogu se objasniti unutrašnjom i vanjskom vrijednošću, koja je poznata i kao vremenska vrijednost. Premija opcije je kombinacija njene unutarnje i vremenske vrijednosti. Unutarnja vrijednost je novčani iznos opcijskog ugovora, koji je za opciju poziva iznos iznad štrajkačke cijene kojom se dionice trguju. Vremenska vrijednost predstavlja dodanu vrijednost koju investitor mora platiti za opciju koja je veća od unutarnje vrijednosti. Ovo je vanjska vrijednost ili vrijednost vremena. Dakle, cijenu opcije u našem primjeru možemo smatrati sljedećom:

U stvarnom životu opcije gotovo uvijek trguju na nekoj razini iznad njihove intrinzične vrijednosti, jer vjerojatnost da se neki događaj dogodi nikada nije apsolutno nula, čak i ako je to vrlo malo vjerojatno.

Vrste opcija

Američke i europske opcije

Američke opcije mogu se iskoristiti u bilo koje vrijeme između datuma kupnje i datuma isteka. Europske mogućnosti razlikuju se od američkih opcija po tome što ih je moguće iskoristiti na kraju svog života na dan njihovog isteka. Razlika između američkih i europskih opcija nema nikakve veze s zemljopisom, samo s ranim vježbanjem. Mnoge opcije na burzovnim indeksima su europskog tipa. Budući da pravo na prijevremenu vježbu ima neku vrijednost, američka opcija obično ima veću premiju od inače identične europske opcije. To je zato što je značajka ranog vježbanja poželjna i naređuje premiju.

Postoje i egzotične opcije, koje su egzotične jer može postojati varijacija na profilima isplativanja od opcija obične vanilije. Ili mogu postati potpuno različiti proizvodi svi zajedno s "opcionalnošću" ugrađenom u njih. Na primjer, binarne opcije imaju jednostavnu strukturu isplate koja se utvrđuje ako se događaj otplate dogodi bez obzira na stupanj. Ostale vrste egzotičnih opcija uključuju knock-out, knock-in, opcije barijere, mogućnosti povratnog pregleda, azijske opcije i Bermudanove opcije. Opet, egzotične opcije obično su za profesionalne trgovce derivatima.

Mogućnosti Istek i Likvidnost

Opcije se također mogu kategorizirati prema njihovom trajanju. Kratkoročne opcije su one koje uglavnom istječu u roku od godine dana. Dugoročne opcije s istekom većim od jedne godine klasificiraju se kao vrijednosni papiri za očekivanje vlasničkog kapitala ili LEAP-ovi. LEAPS su identični uobičajenim opcijama, samo imaju duže trajanje.

Opcije se mogu razlikovati i po datumu njihovog isteka. Niz opcija sada istječu tjedno svakog petka, na kraju mjeseca, ili čak svakodnevno. Indeksne i ETF opcije ponekad nude i tromjesečne isteke.

Tablice s mogućnostima čitanja

Sve više trgovaca pronalazi podatke opcija putem internetskih izvora. (Za povezano čitanje, pogledajte „Najbolji mrežni posrednici za trgovanje opcijama 2019.“) Iako svaki izvor ima vlastiti format za predstavljanje podataka, ključne komponente obično uključuju sljedeće varijable:

• Svezak (VLM) jednostavno vam govori koliko je ugovora određene opcije razmijenjeno tijekom zadnje sjednice.
• Cijena "ponude" je najnovija razina cijena na kojoj sudionik na tržištu želi kupiti određenu opciju.
• Cijena "pitaj" posljednja je cijena koju tržišni sudionik nudi za prodaju određene opcije.
• Implidirana volatilnost ponuda (IMPL BID VOL) ​​može se smatrati budućom neizvjesnošću smjera i brzine cijene. Ta se vrijednost izračunava opcijskim modelom cijene poput Black-Scholes modela i predstavlja razinu očekivane buduće volatilnosti na temelju trenutne cijene opcije.
• Broj otvorenih kamata (OPTN OP) označava ukupni broj ugovora koji su otvoreni. Otvoreni interes smanjuje se kada su otvorene trgovine zatvorene.
• Delta se može smatrati vjerojatnošću. Na primjer, opcija od 30 delta ima otprilike 30% šanse da istekne novac.
• Gama (GMM) je brzina kojom se opcija kreće ili troši bez novca. Gama se može smatrati i kretanjem delte.
• Vega je grčka vrijednost koja označava iznos za koji bi se očekivalo da će se cijena opcije promijeniti na temelju promjene jedne točke implicirane volatilnosti.
• Theta je grčka vrijednost koja označava koliku će vrijednost opcija izgubiti s vremenom jednog dana.
• "Štrajk cijena" je cijena po kojoj kupac opcije može kupiti ili prodati osnovno jamstvo ako odluči iskoristiti opciju.

Kupnja na licitaciji i prodaja u potražnji način je kako marketinški proizvođači zarađuju za život.

Dugi pozivi / Postavlja

Najjednostavnije opcije su dugi pozivi (ili pozivi) sami po sebi. Ova pozicija profitira ako cijena temeljnog porasta (padne), a vaš pad je ograničen gubitkom potrošene opcijske premije. Ako istovremeno kupite poziv i stavite opciju s istim štrajkom i istekom vremena, stvorili ste stražnjicu.

Ova se pozicija isplaćuje ako temeljna cijena drastično poraste ili padne; međutim, ako cijena ostane relativno stabilna, gubite premiju i na pozivu i na poslu. U ovu ćete strategiju ući ako očekujete veliki pomak dionica, ali niste sigurni u kojem smjeru.

U osnovi, trebate zalihe da biste se pomaknuli izvan dosega. Slična strategija koja se kladi na ogroman potez vrijednosnih papira kada očekujete visoku volatilnost (neizvjesnost) je da kupite poziv i kupite put s različitim udarcima i istim istekom - poznatim kao davljenje. Davljenje zahtijeva veća kretanja cijena u bilo kojem smjeru radi zarade, ali je i jeftinije od stradanja. S druge strane, kratko trčanje ili strangle (prodaja obje opcije) profitiralo bi od tržišta koje se ne kreće mnogo.

Ispod je objašnjenje stradanja iz mog tečaja Mogućnosti za početnike:

Straddles Academy

A evo i opisa zadaha:

Kako koristiti Straddle Strategije

Spreads & Combinations

Spreads koriste dvije ili više opcija položaja iste klase. Oni kombiniraju s tržišnim mišljenjem (špekulacijama) s ograničavanjem gubitaka (zaštite). Namazi često ograničavaju i potencijalne nagore. Ipak, ove strategije i dalje mogu biti poželjne jer obično koštaju manje u usporedbi s jednom jedinicom opcija. Vertikalni namazi uključuju prodaju jedne opcije za kupnju druge. Općenito, druga opcija je iste vrste i iste isteka, ali drugačiji štrajk.

Bik poziv za širenje bika, ili vertikalno širenje bika, nastaje kupnjom poziva i istodobnom prodajom drugog poziva s višom cijenom štrajka i istim istekom. Spread je profitabilan ako osnovna imovina poveća cijenu, ali porast je ograničena zbog štrajka zbog kratkog poziva. Prednost je, međutim, da prodaja poziva za viši štrajk smanjuje troškove kupnje nižeg. Slično tome, podmetač za medvjeda koji se stavlja vertikalno, odnosno kupnja stakla i prodaja drugog stava s donjim udarom i istim istekom. Ako kupujete i prodajete opcije s različitim istecima, poznat je kao kalendarski razmak ili vremenski raspon.

Širenje

Kombinacije su obrta izgrađena i s pozivom i s putom. Postoji posebna vrsta kombinacije poznata kao "sintetska". Smisao sintetike je stvoriti poziciju opcija koja se ponaša kao temeljna imovina, ali bez stvarne kontrole sredstva. Zašto jednostavno ne kupiti dionicu? Možda vas neki pravni ili regulatorni razlog ograničava u posjedovanju. No možda će vam biti dopušteno da stvorite sintetički položaj koristeći opcije.

leptiri

Leptir se sastoji od opcija u tri udarca, podjednako raspoređenih, pri čemu su sve opcije iste vrste (ili svi pozivi ili svi pozivi) i iste iste. U dugačkom leptiru prodaje se opcija srednjeg udara, a vanjski se štrajkovi kupuju u omjeru 1: 2: 1 (kupite jedan, prodajte dva, kupite jedan).

Ako se taj omjer ne drži, nije leptir. Vanjski udarci obično se nazivaju krila leptira, a unutarnja udara kao tijelo. Vrijednost leptira nikada ne može pasti ispod nule. Usko povezan s leptirom je kondor - razlika je u tome što srednje opcije nisu po istoj štrajkastoj cijeni.

Opcije Rizici

Budući da se cijene opcija mogu matematički modelirati modelom poput Black-Scholes-a, mnogi se rizici povezani s opcijama također mogu modelirati i razumjeti. Ova posebnost opcija zapravo ih čini vjerovatno manje rizičnim od ostalih klasa imovine, ili barem omogućuje razumijevanje i procjenu rizika povezanih s opcijama. Pojedinim rizicima dodijeljena su grčka slova, a ponekad ih se naziva i "Grcima".

Ispod je osnovni način početka razmišljanja o pojmovima Grka:

Koristeći Grke da razumiju mogućnosti

Zaključak

Opcije ne moraju biti teško razumjeti nakon što shvatite osnovne pojmove. Opcije mogu pružiti mogućnosti ako se pravilno koriste i mogu biti štetne ako se nepravilno koriste. (U vezi s čitanjem, pogledajte „Treba li ulagač zadržati ili koristiti drugu mogućnost?“)