Definicija deviznog odnosa
Tečajni omjer relativni je broj novih dionica koje će se dati postojećim dioničarima stečenog ili pripojenog dioničara. Nakon što su isporučene stare dionice poduzeća, tečajni omjer koristi se da dioničarima daju istu relativnu vrijednost u novim dionicama pripojenog subjekta.
Formula za tečajni odnos je
Mjenjačnica = Ciljana dionica CijenaAcquirer-a Podijelna cijena \ početak {poravnanje} & \ tekst {Mjenjački omjer} = \ frac {\ tekst {Ciljana cijena dionice}} {\ tekst {Akcijska cijena dionice kupca}} \\ \ kraj {usklađeno} Mjenjačnica = Dijeli cijenu dionice Price-Target
Što vam govori valutni omjer?
Tečajni omjer dizajniran je tako da dioničarima donese iznos dionica u društvu preuzimatelju koji održava istu relativnu vrijednost dionica koju je dioničar držao u cilju ili stečenom društvu. Ciljana cijena dionice tvrtke obično se povećava iznosa „premije za preuzimanje“ ili dodatnim novčanim iznosom koji stjecatelj plaća za pravo kupnje 100% preostalih dionica tvrtke i 100-postotni kontrolni udio u kompaniji.
Relativna vrijednost, međutim, ne znači da dioničar prima isti broj dionica ili istu vrijednost prema dolaru na temelju tekućih cijena. Umjesto toga, unutarnja vrijednost dionica i temeljna vrijednost tvrtke uzimaju se u obzir kad se dođe do tečaja.
Ključni odvodi
- Tečajni omjer izračunava koliko dionica društvo koje je preuzimalo treba izdati za svaku dionicu koju ulagač posjeduje u ciljnom ili stečenom društvu, kako bi investitoru dao istu relativnu vrijednost.
- Otkupna cijena ciljanog poduzeća često uključuje premiju cijena koju kupac plaća zahvaljujući kupovini 100% dionica ciljanih dionica.
Primjer korištenja tečaja
Tečajni omjer pri spajanju i akviziciji je suprotan dogovoru s fiksnom vrijednošću u kojem kupac prodavatelju nudi dolarski iznos, što znači da broj dionica ili druge imovine koja podržava vrijednost dolara može varirati u tečaju.
Na primjer, zamislite da kupac prodavatelju ponudi dvije dionice kupčeve tvrtke u zamjenu za 1 dionicu prodavateljeve tvrtke. Prije najave posla dionice kupca ili kupca mogu se trgovati po 10 USD, dok dionice prodavatelja ili cilja mogu trgovati na 15 USD. Zbog omjera 2 prema 1, kupac učinkovito nudi 20 dolara za dionicu prodavatelja koja trguje na 15 dolara.
Fiksni devizni omjeri obično su ograničeni kapsulama i podovima kako bi se odrazile ekstremne promjene cijena dionica. Kape i podovi sprječavaju prodavatelja da dobije znatno manje naknade nego što se predviđalo, a isto tako sprječavaju kupca da odustane od znatno više razmatranja nego što se predviđalo. Tečajni omjeri mogu biti popraćeni novčanom komponentom u pripajanju ili akviziciji, ovisno o preferencijama tvrtki uključenih u posao.
Implikacije ulaganja
Nakon najave posla, obično postoji jaz u procjeni između prodavateljevih i kupčevih dionica, tako da odražava vremensku vrijednost novca i rizike. Neki od tih rizika uključuju ugovor koji blokira vlada, neodobravanje dioničara ili ekstremne promjene na tržištima ili gospodarstvima.
Iskorištavanje praznine, vjerujući da će posao proći, naziva se arbitražom o spajanju i prakticiraju je hedge fondovi i drugi ulagači. Koristeći gornji primjer, pretpostavimo da dionice kupca ostaju na 10 USD, a prodavačeve dionice skoče na 18 USD. Postojat će jaz od 2 dolara koji ulagači mogu osigurati kupnjom dionica jednog prodavača za 18 dolara i skraćivanjem dvije dionice kupca za 20 dolara.
Ako se ugovor zaključi, ulagači će dobiti dvije dionice kupca u zamjenu za jednu dionicu prodavatelja, čime će se zatvoriti kratka pozicija i investitorima ostaviti 20 dolara u gotovini. Minus početne potrošnje od 18 USD, ulagači će neto 2 dolara.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.