Pet najvećih spajanja u povijesti

Spajanje velike vrijednosti među globalnim ili domaćim poslovnim korporacijama oduvijek je privlačilo pažnju i rađalo studije slučajeva jer imaju zanimljive implikacije na poslovni razvoj. Dobro izvedeno spajanje omogućava veći povrat investitora u obliku veće vrijednosti dioničara, smanjenih operativnih troškova korporacija i povećanja prihoda i prodaje. Kroz M&A, tvrtke traže veću diverzifikaciju u svojoj ponudi, povećane proizvodne kapacitete, povećani tržišni udio i bolje korištenje operacija.

Mnoga od najvećih spajanja, poput ovdje opisanih, uključuju prekogranične, velike vrijednosti transakcija, a neke su imale različite razine uspjeha.

Amerika online i Time Warner

Najveće spajanje u povijesti dogodilo se 2000. godine kada se America Online (AOL) spojila s tvrtkom Time Warner Inc. (TWX) u sporazumu vrijednom nevjerojatnih 165 milijardi dolara. U to vrijeme, AOL je bio najveći internetski pružatelj usluga u SAD-u. Vozio je na uspjehu i ogromnom tržišnom udjelu koji ima u američkim domaćinstvima, AOL se odlučio spojiti s Time Warner-om, konglomeratom za masovne medije i zabavu. Vizija je bila da novi entitet, AOL Time Warner, postane dominantna sila u industriji vijesti, izdavaštva, glazbe, zabave, kablova i Interneta. Nakon spajanja AOL je postala najveća tehnološka kompanija u Americi. Međutim, zajednička faza trajala je manje od desetljeća. Kako je AOL izgubio vrijednost i dotcom balon se rasprsnuo, očekivani uspjesi spajanja nisu se ostvarili, a AOL i Time Warner prestali su djelovati kao neovisne tvrtke.

Dow Chemical i DuPont

Najavljeno 2015. godine i završeno u 2017. godini, mega-spajanje od 130 milijardi dolara jednakih je izvršeno radi stvaranja visoko fokusiranih poduzeća u poljoprivredi, znanosti o materijalima i specijalnim proizvodima. Očekivalo se da bi spajanje donijelo oko tri milijarde dolara u sinergiji troškova i još milijardu dolara u očekivanom porastu od sinergija rasta iz spojenih entiteta. Kombinirano društvo posluje kao holding pod nazivom DowDuPont Inc. (DWDP) i kotira na NYSE. Dioničari Dow-a dobili su fiksni omjer 1, 00 dionice DowDuPont-a za svaku posjedu DowDuPont-a, dok su dioničari DuPont-a dobili fiksni tečaj od 1, 228 dionica DowDuPont-a za svaku dionicu DuPont-a.

Anheuser-Busch InBev i SABMiller

Sporazum o spajanju dviju najvećih svjetskih pivara, Anheuser-Busch InBev i SABMiller, vrijedio je 104, 3 milijarde dolara, a izvršen je 2016. SABMiller iz Londona pristao je spojiti se sa belgijskim Anheuser-Busch InBevom, a posao je kombinirao SABMiller Castle Lager s brandovima InBev Budweiser, Stella Artois i Corona s ciljem da ih uvedu na brzorastuća afrička i latinoamerička tržišta.

SABMiller prihvatio je ponudu koja je 50% viša od cijene zatvaranja dan prije nego što su mediji proširili vijest o spajanju.

HJ Heinz i Kraft Foods

Spajanje HJ Heinz Co. i Kraft Foods Group u iznosu od 100 milijardi dolara imalo je za cilj stvoriti američki prehrambeni gigant i petu najveću kompaniju za hranu i piće na svijetu. Ugovor je objavljen 2015. godine i stvorio je novo spojeni entitet s imenom The Kraft Heinz Company. Pod jedan je krov dovela vodeće marke kućne hrane, poput Philadelphije, Capri Sun, Heinz Tomato kečapa i HP umaka. Prihod novo pripojenog entiteta u to vrijeme bio je oko 28 milijardi USD.

Exxon i Mobil

U studenom 1999. naftne elektrane Exxon Corp. i Mobil Corp. osigurale su odobrenje Savezne komisije za trgovinu (FTC) da dovrše svoje spajanje u iznosu od 81 milijardi dolara. Exxon je tada bio lider u industriji, dok je Mobil bio drugi na tom polju. Spajanje je zahtijevalo opsežno restrukturiranje zajedničkog entiteta, što je uključivalo rasprodaju više od 2400 stanica dviju kompanija raspoređenih u Sjedinjenim Državama. Dogovor je naveden kao jedan od najuspješnijih u povijesti M&A, a zajedničko društvo nastavlja trgovati pod imenom Exxon Mobil Corp. (XOM) na NYSE.

Donja linija

Iako su spajanja i akvizicije visokih vrijednosti uvijek naslovi, ne postižu se svi uspješni. Većina se izvršava tijekom faze rasta određenog sektora s velikim očekivanjima uspjeha, ali neuspjesi povezani s drugim čimbenicima, poput kulturne integracije, geografskih i geopolitičkih pitanja i tržišne dinamike, često narušavaju očekivani uspjeh.