Kako izračunati prinos do dospijeća nulte kuponske obveznice

Obveznice nula-kupona nemaju ponavljajuće kamate, što razlikuje izračun prinosa do dospijeća od obveznica s kuponskom stopom.

Formula nula-kupon obveznica

Formula za izračun prinosa do dospijeća na nula-kuponsku obveznicu je:

Prinos do dospijeća = (nominalna vrijednost / trenutna cijena obveznice) ^ (1 / godina do dospijeća) −1

Razmislite o obveznici od 1.000 dolara s rokom do dvije godine do dospijeća. Obveznica se trenutno vredi 925 USD, cijena po kojoj bi se danas mogla kupiti. Formula bi izgledala ovako: (1000/925) ^ (1/2) -1. Kada se riješi, ova jednadžba daje vrijednost 0, 03975, koja bi se zaokružila i navela kao prinos od 3, 98%.

Kako mogu izračunati prinos do dospijeća nulte kuponske obveznice?

Formule vremenske vrijednosti novca obično zahtijevaju brojke kamata za svaki trenutak. Zbog toga je prinos do dospijeća lakše izračunati za nula-kuponske obveznice. Ne postoje isplate kupona za ponovno ulaganje, što je ekvivalent uobičajenoj stopi povrata na obveznicu.

Potencijalne promjene

Prinos do dospijeća može se mijenjati iz godine u godinu. Ovisi o promjenama u ukupnim cijenama na tržištu obveznica. Na primjer, pretpostavimo da investitori postaju spremniji držati obveznice zbog ekonomske nesigurnosti. Tada bi se vjerojatno povećale cijene obveznica, što bi uskočilo nazivnik u formulu prinosa i dospijeća, čime bi se smanjio prinos.

Prinos do dospijeća bitan je koncept ulaganja koji se koristi za usporedbu obveznica različitih kupona i vremena do dospijeća. Bez obračuna bilo kakvih plaćanja kamata, obveznice bez kupona uvijek pokazuju prinose do dospijeća jednake njihovim uobičajenim stopama prinosa. Prinos do dospijeća za nula-kuponske obveznice poznat je i kao spot stopa.

Posebna razmatranja

Obveznice bez kupona trguju se na glavnim burzama. Obično ih izdaju korporacije, država i lokalne vlasti, te američka blagajna. Korporativne obveznice s nulom kupona obično su rizičnije od sličnih obveznica koje se plaćaju kuponom. Ako izdavatelj neplati na kuponskoj obveznici s nulom, investitor nije ni primio kuponske isplate, tako da su potencijalni gubici veći.

IRS propisuje davatelju obveznica s nula kupona duguje porez na dohodak koji se obračunavao svake godine, iako vlasnik obveznica zapravo ne prima novac do dospijeća. IRS ovo pripisuje kamate.

Obveznice bez kupona često dospijevaju u deset ili više godina, tako da mogu biti dugoročne investicije. Manjak trenutnog prihoda koji osiguravaju obveznice bez kupona obeshrabruje neke ulagače. Drugi smatraju da su vrijednosni papiri prikladni za postizanje dugoročnih financijskih ciljeva, poput uštede za troškove školovanja djeteta. Uz popuste, investitor može kroz nekoliko godina prerasti malu količinu novca u znatnu svotu.

Obveznice nula-kupona u osnovi blokiraju ulagača u zajamčenu stopu reinvestiranja. Ovaj aranžman može biti najpovoljniji kada su kamatne stope visoke i kada se stave na račune umirovljenja povoljnih za porez. Neki investitori također izbjegavaju plaćanje poreza na pripisane kamate kupnjom komunalnih obveznica s nulom kupona. Obično su oslobođeni od poreza ako investitor živi u državi u kojoj je izdana obveznica.

Bez plaćanja kupona na obveznicama bez kupona, njihova vrijednost u potpunosti se temelji na trenutnoj cijeni u odnosu na nominalnu vrijednost. Kad takve kamatne stope padaju, cijene se mogu rasti brže od tradicionalnih obveznica i obrnuto. To može učiniti obveznice bez kupona, posebno riznice s nula kupona, učinkovitom zaštitom za portfelj dionica.