Kako je Stephen Schwarzman izgradio Blackstone grupu

Jednom nazvani neprikosnovenim kraljem industrije privatnog kapitala u časopisu Forbes, Stephen Schwarzman jedan je od najbogatijih ljudi u Sjedinjenim Državama. Schwarzman i njegov tim odgovorni su za nadgledanje dodjele kapitala za nekoliko mirovinskih fondova, državne suverene fondove, središnje banke i druge institucionalne ulagače. Tvrtka koju je osnovao, Blackstone Group, LP (BX), najveći je menadžer alternativne imovine u svijetu, s više od 330 milijardi USD vrijedne imovine pod upravljanjem.

Sa širokim spektrom globalnih poslovnih interesa u privatnom kapitalu, financiranju duga, upravljanju hedge fondovima i akvizicijama nekretnina, Schwarzman je jedan od najmoćnijih ljudi na Wall Streetu. 2007. godine proglašen je jednim od najutjecajnijih ljudi magazina Time . Dobroćudni milijarder, Schwarzman je tijekom godina donirao stotine milijuna dolara različitim stvarima. Ovdje je pregled kako je stekao svoje bogatstvo i izgradio najmoćniji svjetski upravitelj alternativne imovine.

Rani život i školovanje

Rođen 1947., Schwarzman je odrastao u židovskom domaćinstvu u Abingtonu u Pensilvaniji i kao dijete pohađao javne škole. Dok je držao gostujuće predavanje o globalnoj ekonomiji na predavanju na svom sveučilištu alma mater Yale 2008. godine, Schwarzman je priznao da nije baš dobar u matematici. Objasnio je, '' Prestao sam [studirati matematiku] u jedanaestom razredu. Izračun je za mene bio izvan dosega. Više sam u kategoriji zbrajanja, oduzimanja, dijeljenja i množenja, što je za mene djelovalo i još uvijek radi. ''

Bez zanimanja za korporativne financije, Schwarzman je za vrijeme svog boravka na Yaleu pohađao tečajeve vezane uz društvene znanosti poput psihologije i sociologije. Dok su bili u školi, Schwarzman i bivši predsjednik Sjedinjenih Država George W. Bush bili su članovi zloglasnog tajnog društva Yale Skulls and Bones.

Početak njegove karijere

Nakon što je diplomirao na Yaleu 1969. godine, Schwarzman je uspio dobiti posao s institucionalnom tvrtkom za upravljanje imovinom pod nazivom Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). U to je vrijeme ta kompanija upravo bila kotirana na njujorškoj burzi. Sada nepostojeći, osnovao ga je Bill Donaldson, koji je i osnovao Yale School of Management.

Schwarzman je razvio ljubav prema svijetu korporativnih financija u svojoj tvrtki. Tamo je naučio o burzi, poslu s upravljanjem novcem i kako analizirati financijske izvještaje. Jednom prilikom u DLJ-u, Schwarzman je dobio zadatak da intervjuira izvršnog direktora tvrtke s javnom trgovinom kako bi utvrdio hoće li dionice dobro uložiti. Međutim, na mnoga pitanja koja je postavio nisu dobili odgovore. Kasnije je Schwarzman otkrio da izvršna vlast ne pokušava biti teška, već je htjela otkriti određene detalje o tvrtki zbog zakona o trgovanju na insajderima.

Iako je razumio zašto izvršna vlast ne može odgovoriti na njegova pitanja, Schwarzmanu je bilo neugodno analizirati potencijalno ulaganje, a da pri tom nije imao sve važne i relevantne važnosti. To ga je frustriralo, pa je odlučio nastaviti studij na poslovnoj školi u Harvardu, u nadi da će pronaći način kako riješiti to pitanje.

Početak Blackstonea

S Harvard MBA pod svojim pojasom 1972. godine, Schwarzman se zaposlio u bivšem investicijskom gigantu, Lehman Brothers. Do 31. godine postao je generalni direktor Globalnog spajanja i akvizicija za Lehman. Nakon stjecanja American Express Company (AXP) tvrtke Lehman Brothers 1984. godine, Schwarzman je napustio tvrtku. Prišao je Peteu Petersonu, svom bivšem šefu koji je napustio Lehmana ranije te godine, s idejom da pokrene investicijsku tvrtku.

Godinu dana kasnije, 1985., Schwarzman i Peterson osnovali su The Blackstone Group sa 400.000 dolara vlastitog novca. Nikad nije obožavatelj burzovnih špekulacija, Schwarzman je želio da privatni kapital investira u srce Blackstoneovog poslovnog modela. Znao je da privatna poduzeća svojim investitorima i potencijalnim investitorima pružaju puno više transparentnosti u usporedbi s javno trgovačkim društvima. Pristup detaljnim informacijama omogućio bi Blackstoneu da pažljivije ispita mogućnosti ulaganja.

Budući da su Schwarzman i Peterson imali vrlo malo iskustva u industriji privatnog kapitala, ulagači su u početku oklijevali dati im novac za pokretanje svog prvog fonda. Dvojac je sljedećih nekoliko godina odlučio raditi kao savjetodavni butik o spajanju i akviziciji kako bi izgradio kredibilitet. Jedno od najvažnijih postignuća tvrtke dogodilo se 1988. kada je Blackstone savjetovao CBS Corporation (CBS) o prodaji podružnice CBS Records kompaniji Sony Corporation (SNE).

Ulazak u svijet privatnog kapitala

Schwarzman je uspješno prikupio 800 milijuna dolara 1987. godine za prvi Blackstoneov fond privatnog kapitala, Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. (PRU) i General Motors Company (GM) bili su dva od najvećih ulagača fonda. Prikupljeni novac iskorišten je za kupnju tvrtki koristeći strategiju koja se naziva otkupljenjem pod utjecajem. (Za više detalja, pogledajte Razumijevanje iskorištenih otkupa .)

Fondovi privatnog kapitala obično se formiraju kao ograničena partnerstva. Vanjski investitori, koji igraju neaktivnu ulogu, doprinose većini kapitala partnerstva. Poznati su i kao ograničeni partneri. Generalni partner, koji je u ovom slučaju Blackstone, doprinosi prilično mali iznos novca za partnerstvo i odgovoran je za dodjelu skupljenog novca u brojne različite mogućnosti ulaganja. Kao rezultat toga, generalni partner dobiva naknadu za upravljanje, koja je obično postotak ukupne imovine u partnerstvu, kao i postotak ostvarene dobiti. (Za više, pogledajte Partnerstvo s ograničenom odgovornošću (LLP): Osnove. )

Na primjer, recimo da Blackstone koristi industrijsku standardnu ​​strukturu kompenzacije upravljanja fondovima od 2% imovine u upravljanju i 20% dobiti. Ako Blackstone upravlja s ograničenim partnerstvom s ukupnom osnovom imovine u iznosu od 500 milijuna dolara koji ostvaruje povrat od 150 milijuna dolara u određenoj godini, dobio bi 40 milijuna dolara naknade - 2% od 500 milijuna dolara plus 20% od 150 milijuna dolara. Blackstone bi također zaradio dodatni novac na stvarnom kapitalu koji je uložio u partnerstvo. (Za više, pogledajte Upravljanje privatnim kapitalom: Naknade i regulacija .)

Od svog početka Blackstone je prikupio više od 49 milijardi dolara samo za svojih sedam fondova privatnog kapitala. Michael Stores Inc. (MIK), Equity Office Properties Trust i Hilton Worldwide (HLT) neke su od popularnih akvizicija tvrtke. Prema Schwarzmanovoj prezentaciji na Yaleu, njegovi fondovi privatnog kapitala ostvarili su prosječni godišnji povrat od 23% u razdoblju od 1988. do 2008. godine. (Za više detalja pogledajte povraćaj privatnog kapitala koji se ublažava njegovim rizicima .)

Prošireni poslovni segmenti i IPO

Otkad je 1988. osnovao prvi fond privatnog kapitala, njegova tvrtka značajno je proširila Blackstoneove poslovne segmente. Tvrtka i dalje pruža savjete o spajanju i akvizicijama, kao i upravljanje fondovima privatnog kapitala. Pored toga, Blackstone upravlja s nizom fondova hedge fondova i partnerstvima za ulaganja u nekretnine. U 2012., Schwarzmanov tim za nekretnine kupio je nešto manje od 50 000 obiteljskih kuća diljem Sjedinjenih Država s nadom da će ih pretvoriti u nekretninu za iznajmljivanje.

Schwarzman je Blackstone postao javno dostupan 2007. Prvobitna javna ponuda prikupila je više od 4 milijarde dolara. Godine 2014. objavljeno je da je Schwarzman primio samo 690 milijuna američkih dolara dividende u Blackstoneu. Prema Forbesu, njegova neto vrijednost iznosi 11, 5 milijardi dolara.

Donja linija

Stephen Schwarzman postao je milijarder upravljajući novcem za druge ljude. Nezadovoljan razinom transparentnosti koju nudi burza, sredinom osamdesetih Schwarzman je suosnivao The Blackstone Group, tvrtku koja vodi privatni kapital. Danas je Blackstone najveći upravljač alternativnim sredstvima na svijetu. Tvrtka prikuplja naknade za upravljanje stotinama milijardi dolara za brojne institucionalne ulagače.