Kako se koristi insajdersko i institucionalno vlasništvo

Isplati se znati što tvrtke vlasnici planiraju. Promatrajući trgovačku aktivnost korporativnih insajdera i velikih institucionalnih ulagača, lakše je steći predodžbu o izgledima dionica. Iako insajdersko ili institucionalno vlasništvo samo po sebi nije nužno signal kupovine ili prodaje, svakako nudi zgodan prvi ekran u potrazi za dobrom investicijom.

Ispod je kratki pregled načina na koji možete pristupiti informacijama o insajdu i institucionalnom vlasništvu kako biste donijeli dobro informirane odluke o investiranju.

Insajderstvo

Insajderi su službenici, direktori, rođaci ili bilo tko drugi s pristupom ključnim informacijama tvrtke prije nego što su dostupni javnosti. Razboriti investitori, opravdavajući pretpostavku da insajderi znaju puno više o perspektivama njihove tvrtke od nas ostalih, posvećuju veliku pozornost na ono što insajderi rade s dionicama tvrtke. Budući da vlasništvo i trgovanje putem insajdera mogu utjecati na cijene dionica, Komisija za vrijednosne papire (SEC) zahtijeva od kompanija da podnose izvješća o tim pitanjima, pružajući ulagačima mogućnost uvida u insajderske aktivnosti.

(Za dodatne informacije o insajderima pogledajte odjeljak Definiranje ilegalne insajderske trgovine i otkrivanje insajderske trgovine . )

Obrasci

Obrasce za izvješćivanje možete preuzeti iz SEC-ove baze podataka EDGAR ili SEC Info Insider Trading Izvješća. Obrazac 14A je proxy izjava u kojoj ćete pronaći popis ravnatelja i službenika i broj dionica koje posjeduju. Tu je i popis korisnih vlasnika ili ljudi ili subjekata koji posjeduju više od 5% dionica tvrtke.

Ostali relevantni obrasci su 13D i 13G za objavljivanje izvan korisničkog vlasništva i obrasci 3, 4 i 5 za otkrivanje inverznog vlasništva. Insajderi s više od 10% glasovne datoteke obrasca 3, 4 ili 5, i autsajderi koji posjeduju više od 5% rasporeda datoteke 13D ili njegov obrazac za izmjenu 13F.

Pojedinci podnesu obrazac 3 prilikom prvog stjecanja dionica, obrazac 4 za prijavu promjena i obrazac 5 kao godišnji snimak udjela. Trgovanje insajderima mora se podnijeti elektroničkim putem putem sustava EDGAR u roku od dva dana od transakcije, čime se vanjskim ulagačima daju razumno ažurirani podaci o vlasništvu.

Tumačenje insajderskih izvještaja

Visoko insajdersko vlasništvo obično signalizira povjerenje u izglede tvrtke, a vlasništvo nad njezinim dionicama zauzvrat daje menadžmentu poticaj da kompaniju profitira i maksimizira vrijednost dioničara. Doista, akademska istraživanja pokazala su da tvrtke sa značajnom kupovinom podataka o insajderima teže nadmašuju tržišne indekse.

S druge strane, možete imati previše insajderskog vlasništva. Kad insajderi steknu korporativnu kontrolu, uprava možda neće osjećati odgovornost prema dioničarima. To se često događa kod tvrtki s više klasa dionica, što znači da jedna klasa ima više glasačke moći od druge.

Na primjer, Googleovo mnogo objavljeno IPO u jesen 2004. godine kritizirano je zbog izdavanja posebne klase "super glasačkih dionica" određenim rukovoditeljima tvrtki. Kritičari strukture dvostruke klase tvrde da će, ukoliko menadžeri daju manje od zadovoljavajućih rezultata, manje vjerovatno biti zamijenjeni jer posjeduju 10 puta veću glasačku moć normalnih dioničara.

(Pročitajte više u Dvije strane dionica dvostruke klase .)

Iako je kupovina insajdera obično dobar znak, nemojte se zabrinjavati prodajom interidera, osim ako toga nema puno. Insajderi kupuju jer imaju pozitivna očekivanja, ali mogu je prodati iz razloga neovisnih o njihovim očekivanjima za tvrtku.

Potražite grozdove aktivnosti nekoliko insajdera. Ako tvrtka ima više od jednog insajderskog trgovanja na sličan način u kratkom razdoblju, postoji znak konsenzusa insajderskog mišljenja. Također, velike transakcije znače više od malih obrta.

Važno je znati koje insajdere gledati. Insajdere s dokazanom evidencijom njihovih aktivnosti na Obrascu 4 trebalo bi promatrati pažljivije nego one s malo ili loših dosadašnjih zapisa. Trgovinske aktivnosti koje najviše govore dobivaju vrhunski rukovoditelji s najboljim uvidom u tvrtku, stoga potražite transakcije od strane izvršnih direktora i financijskih direktorica.

Napokon, budite oprezni kod stavljanja prevelikog udjela u trgovanju insajderima, jer dokumente koji ih prijavljuju teško je protumačiti. Mnogo obrta oblika 4 ne predstavljaju kupovinu i prodaju koji se odnose na buduće uspješnosti dionica. Primjerice, provođenje opcija dionica prikazuje se i putem otkupa i prodaje na dokumentima obrasca 4, tako da je sumnjiv signal. Automatsko trgovanje je još jedna aktivnost koju je teško protumačiti; kako bi se zaštitili od tužbi, insajderi postavljaju smjernice za kupnju i prodaju, ovrhu prepuštajući nekom drugom. Dokumenti obrasca SEC 4 otkrivaju ove besprimjerne insajderske transakcije, ali ne uvijek navode da je prodaja bila zakazana daleko prije vremena.

Institucionalno vlasništvo

Organizacije koje kontroliraju puno novca - uzajamni fondovi, mirovinski fondovi ili osiguravajuća društva - koji kupuju vrijednosne papire nazivaju se institucionalnim ulagačima.

Rasprava o posljedicama

Je li dobro institucionalno vlasništvo u dionicama i dalje ostaje stvar rasprave. Peter Lynch u svom bestseleru "One Up on Wall Street" navodi 13 karakteristika savršene zalihe. Jedan od njih je ovaj: "Institucije ga ne posjeduju, a analitičari ga ne slijede." Lynch daje prednost dionicama koje velike investicijske skupine previde jer ove dionice imaju više šanse da budu podcijenjene. Lynch tvrdi da su tvrtke čija je dionica u vlasništvu institucionalnih ulagača pošteno cijenjene, ako ne i precijenjene.

William O'Neil, osnivač Business Dailya Investitora, s druge strane, tvrdi da je za pomicanje cijene dionica potrebna značajna količina potražnje, a najveći izvor potražnje za dionicama su institucionalni ulagači. O'Neil smatra da ako dionica nema institucionalne vlasnike, to je zato što su je već vidjeli i odbili. U svojoj knjizi "Kako zaraditi novac u zalihama", O'Neil ima institucionalno sponzorstvo kao šestu karakteristiku koju treba potražiti u dionicama koje vrijedi kupiti.

O'Neil i Lynch, međutim, slažu se da institucionalno vlasništvo može biti opasno. Te velike institucije kreću se i prelaze s pozicija u vrlo velikim blokovima, tako da ne mogu graciozno kupovati ili prodavati udjele. Ako nešto pođe po zlu s tvrtkom, a svi njezini veliki vlasnici prodaju masovno, vrijednost dionica će se smanjiti.

Iako postoje uzajamni fondovi koji djeluju s dugoročnim horizontima, a mirovinski su fondovi obično dugoročni dioničari, institucionalni ulagači teže reagiraju na kratkoročne događaje. Visoka povezanost između visokog institucionalnog vlasništva i nestabilnosti cijena dionica je životni vijek ulaganja, pa se isplati znati što rade institucije i ima li dionica koja vas zanima već ima veliki institucionalni interes.

Gdje pronaći podatke o zalihama

Institucionalni menadžeri ulaganja koji imaju diskrecijsko ulaganje od više od 100 milijuna USD vrijednosnih papira moraju prijaviti svoje vlasništvo na Obrascu 13F sa DIP-om. Opet možete pretraživati ​​i dohvatiti obrasce Obrazaca 13F pomoću SEC-ove baze podataka EDGAR. Yahoo Finance nudi i vrlo korisno web mjesto koje detaljno govori o vlasništvu dionica. Nabavite ponudu određene tvrtke, a zatim kliknite odjeljak s oznakom "Držači" da biste dobili detalje o institucionalnim vlasnicima tvrtke.

Donja linija

Naravno, insajderi i institucije imaju tendenciju da budu pametni, marljivi i sofisticirani ulagači, pa je njihovo vlasništvo dobar kriterij za prvi ekran u vašem istraživanju ili pouzdana potvrda vaše analize zaliha. Ali odluku o ulaganju nikada nemojte temeljiti samo na insajderskim ili institucionalnim informacijama o vlasništvu.

(Za daljnje čitanje o ovoj temi pogledajte odjeljak Kada insajderi kupuju, treba li im se pridružiti? Mogu li vam insajderi pomoći da napravite bolju trgovinu? )