Kako je Warren Buffett koristio analizu vjerojatnosti za uspjeh ulaganja

Warren Buffett smatra jedan osnovni princip, elementarnu vjerojatnost, srž svoje filozofije za ulaganje. Od prodaje papira do vođenja višemilijunskog Berkshire Hathawaya, uspješno je iskoristio svoju imovinu desetljeće nakon desetljeća, prikupivši armadu tvrtki koje stvaraju bogatstvo.

Kombinirajući to s logičnim razumijevanjem poslovanja i vrijednosnom orijentacijom naučenim od Benjamina Grahama, Buffett je daleko jedan od najboljih - i najpoznatijih - ulagača svih vremena.

Vrijednost ulaganja i profitabilnosti Duo

Postoji mnogo različitih stilova ulaganja koje možete odabrati. Warren Buffett postao je poznat kao jedan od najsmjelijih ulagača pomoću jednostavnog pristupa. Buffetov elementarni pristup vjerojatnosti čini njegovu analizu ulaganja jednostavnom: usredotočen je na transparentne tvrtke sa širokim rasponom, koji su lako razumljivi i logični u njihovom napredovanju.

Ipak, Buffett je poznat i po svom dubokom vrijednosnom pristupu koji je usavršio kroz svoje učenje i rad sa Benjaminom Grahamom. Njegov vrijednosni pristup u kombinaciji s pojednostavljenim razumijevanjem kompanija ograničava svemir koji Berberev portfelj može uložiti na tvrtke s niskim P / Es, visokim nivoom novčanog toka i stalnom zaradom.

Spoj njegovog stila ulaganja također mu je pomogao da identificira pobjednike i gubitnike među trendovima u nastajanju. Jedan primjer je sektor zelene tehnologije u kojem je Buffett otvoreno izjavio da ima visoki kapacitet za nova ulaganja. Sektor se široko pojavljuje širom svijeta, a preko 60% novih ulaganja u energiju dolazi iz zelene tehnologije. Od lipnja 2018. godine Buffettov udjel u tom sektoru uglavnom se odvijao preko njegove podružnice Berkshire Hathaway Energy, ali također će se vjerojatno pridružiti ovom sektoru u portfelju dionica.

Kombiniranje modela vjerojatnosti sa njegovom investicijskom strategijom "jarka"

Warrenu Buffetu trebalo je neko vrijeme da razvije pravu filozofiju ulaganja za njega, ali kad se jednom dogodio, pridržavao se svojih načela. Po definiciji, tvrtke s trajnom konkurentskom prednošću stvaraju višak povrata kapitala, a njihova konkurentska prednost djeluje poput jarka oko dvorca. "Jarak" osigurava kontinuitet viška povrata kapitala za tvrtku, jer smanjuje vjerojatnost konkurenta da jede u profitabilnost tvrtke.

Buffettovi počeci "Stable-Boy Selection"

Warren Buffett počeo je primjenjivati ​​vjerojatnost na analize još kao dječak. Osmislio je tipski list zvan „stabilni dječački odabir“ koji je prodavao za 25 centi arhive. List je sadržavao povijesne podatke o konjima, trkalište, vremenske prilike na dan trke i upute kako analizirati podatke. Na primjer, ako je konj po sunčanim danima osvojio četiri od pet utrka na određenoj stazi i ako će se utrka sunčanog dana održavati na istoj stazi, tada je povijesna šansa konja pobijedila u utrci bilo bi 80%.

Analiza vjerojatnosti metodom "Poslovna vinova loza"

Kao mladić, Buffett je koristio kvantitativnu analizu vjerojatnosti zajedno s metodom „šuttlebutt investiranja“ ili „poslovne vinove loze“ koju je naučio od jednog od svojih mentora Philipa Fishera kako bi prikupio informacije o mogućim ulaganjima.

Buffett je ovu metodu 1963. godine odlučio kako bi trebao uložiti novac u American Express (AXP). Vijesti su srušene vijesti AmEx će morati pokriti lažne zajmove uzete uz kredit AmEx-a koristeći zalihe ulja za salatu.

Buffett je izašao na ulice - ili bolje rečeno, stao je iza blagajne nekoliko restorana - da vidi hoće li pojedinci zbog skandala prestati koristiti AmEx. Zaključio je da manija s Wall Streeta nije prebačena na Main Street i vjerojatnost trčanja bila je prilično mala.

Također je obrazložio da čak i ako je tvrtka platila gubitak, njegova buduća moć zarade daleko je veća od niske vrijednosti, pa je kupio dionice vrijedne značajan dio portfelja svog partnerstva, čineći zgodne prinose prodajući ih u roku od nekoliko godina. Kroz godine, Buffett je i dalje držao American Express kao dio portfelja Berkshire Hathaway.

Ulog za koka-kola od milijardu dolara

Buffett je 1988. kupio zalihe Coca-Cole (KO) vrijedne milijardu dolara. Buffett je zaključio da je s gotovo 100 godina evidencije poslovnih rezultata Coca-Cola učestala distribucija poslovnih podataka pružila solidne osnove za analizu. Tvrtka je u većini svojih godina rada generirala iznadprosječne prinose na kapital, nikada nije pretrpjela gubitak i zabilježila je zavidan i dosljedan uspjeh u dividendi.

Pozitivni novi pomaci, poput menadžmenta Roberta Goizuete koji otklanja nepovezane tvrtke, ponovno ulaganje u posao s sirupom koji je nadigrao i otkup dionica tvrtke dali su Buffettu uvjerenje da će kompanija i dalje stvarati višak povrata kapitala. Osim toga, tržišta su se otvarala u inozemstvu, pa je vidio vjerojatnost nastavka profitabilnog rasta. Do danas, ovo je bila jedna od njegovih najjednostavnijih, najelegantnijih i najprofitabilnijih investicija.

Wells Fargo - Buffettova omiljena banka

Početkom 1990-ih, uslijed recesije u SAD-u i nestabilnosti u bankarskom sektoru zbog zabrinutosti zbog vrijednosti nekretnina, dionice Wells Fargo (WFC) trgovale su na povijesno niskoj razini. U pismu svog predsjednika dioničarima Berkshire Hathawaya Buffett je naveo ono što je smatrao prednostima i nedostacima zauzimanja velikog položaja u banci.

Sa druge strane, Buffett je uočio tri glavna rizika:

• Veliki zemljotres koji bi mogao opustošiti zajmoprimce da bi zauzvrat uništio kredite banaka
• Mogućnost poslovnog kontrakcija ili financijske panike toliko je ozbiljna da bi mogla ugroziti gotovo svaku visoko financijsku instituciju, ma koliko pametno upravljali
• [Strah] da će se vrijednosti nekretnina na zapadnoj obali srušiti zbog prekomjerne izgradnje i nanijeti velike gubitke bankama koje su financirale širenje (Budući da je to vodeći zajmodavac za nekretnine, Wells Fargo smatra se posebno ranjivim.)

S druge strane, Buffett je napomenuo da Wells Fargo "zarađuje mnogo više od milijardu dolara prije oporezivanja, nakon što je za gubitke od kredita potrošio više od 300 milijuna USD. Ako je 10% svih 48 milijardi USD kredita banke - a ne samo njenih kredita za nekretnine - bilo pogođen problemima 1991. godine, a ovi proizvedeni gubici (uključujući unaprijed kamate) u prosjeku 30% glavnice, tvrtka bi se otprilike slomila. Ovakva godina - koju smatramo samo niskom razinom mogućnosti, a ne vjerovatnoćom - ne bi istrenirala nas."

Retrospektivno, Buffettova ulaganja u Wells Fargo ranih 90-ih bila su mu jedna od omiljenih. Dodao je svoja udjela tijekom posljednjih desetljeća, a Berkshire je od trećeg tromjesečja 2018. imao 442 milijuna dionica.

Donja linija

Elementarna vjerojatnost, ako se dobro nauči i primijeni na rješavanje problema i analizu, može stvoriti čuda. Buffett to kombinira s vrijednosnim pristupom vrednovanju i analizi koji se pokazao uspješnim tijekom mnogih godina. Iako postoji beskonačna količina informacija o izboru ulaganja, Buffett je uvijek iznova dokazao da je njegov vjerovatni pristup onaj koji zaista sjaji.