Ulaganje u sektor zdravstva

Zdravstveni sektor sastoji se od mnogo različitih industrija - od lijekova i lijekova do zdravstvenih osiguranika i bolnica - i svaka ima različitu dinamiku. Na ulaganja u ovaj sektor utječu mnoge varijable, uključujući pozitivne trendove povezane s demografijom i negativne trendove u vezi s nadoknađivanjem troškova.
Ulaganje u zdravstvo zahtijeva višestruki pristup kako bi se razumjeli temeljni pokretači. Ulagači mogu profitirati od ulaganja u cjelokupni sektor i / ili njegovu industriju. U ovom će se članku detaljno objasniti razlike između različitih zdravstvenih industrija i koje investitore treba slijediti prije ulaganja.

Trendovi u zdravstvu
Kad se odlučujete za zdravstvenu tvrtku u koju ćete uložiti, imajte na umu sljedeće prevladavajuće trendove. Promjene ili nastavak ovih trendova mogu imati posljedice na niz područja u zdravstvu.

Pozitivni trendovi uključuju:

• starenje stanovništva i baby boomeri
• ljudi koji duže žive s kroničnom bolešću
• epidemije pretilosti i dijabetesa
• tehnološki napredak
• globalni doseg bolesti
• personalizirana medicina

Negativni trendovi uključuju:

• sustav s jednim platišem (Medicare / američka vlada)
• izdaci kao sve veći udio u bruto domaćem proizvodu (BDP-u)
• neosigurani
• kontrola troškova
• konzumerizam

Popij jednu tabletu i ...
Farmaceutske i biotehničke tvrtke proizvode i „lijekove“, ali se razlikuju u načinu na koji ti lijekovi nastaju. Farmaceutski proizvodi obično se smatraju malim kemijskim spojevima koji lako prolaze kroz barijere ili membrane u tijelu, dok se biotehnike smatraju velikim proteinkim spojevima koji imaju problema s prolaskom kroz membrane. (Da biste saznali više, pročitajte Korištenje DCF-a u biotehničkom vrednovanju, jurnjava zalihama biotehničkih zombija i mjerenje proizvođača lijekova .)

Te tvrtke često troše značajan postotak prihoda na istraživanje i razvoj kako bi otkrile nove spojeve. "Omjer pogotka" vrlo je nizak jer je otkrivanje novih spojeva vrlo teško i zamorno. Kada ulažete u kompanije za lijekove, imajte na umu nekoliko stvari. Trebate imati razumijevanja za:

• osnovne bolesti ili stanja koja liječi određeni lijek
• broj pogođenih ljudi
• broj trenutno dostupnih spojeva
• postupak otkrića i izlaska na tržište, posebno rigorozna klinička ispitivanja koja zahtijeva Uprava za hranu i lijekove (FDA)
• dostupnost zamjena, uključujući generičke verzije lijekova
• patenti
• cjelokupni marketinški okvir, koji može uključivati ​​ugovore o podjeli dobiti ili dobiti s drugim tvrtkama

Ovo je industrija na koju uvelike utječu podaci kliničkih ispitivanja, a iznenađenja u vezi s ishodima podataka mogu snažno utjecati na cijenu dionica. Pozitivna iznenađenja - klinički podaci bolji od očekivanih, brže vrijeme stavljanja na tržište, itd. - mogu rezultirati znatnom aprecijacijom zaliha u kratkom vremenskom razdoblju, dok negativna iznenađenja mogu imati suprotan učinak. Osim toga, podaci o pretprodaji, kao što su broj napisanih recepata, tržišni udio, upozorenja FDA ili gubitak patenta, utjecat će na ulaganja. Ovo je industrija koja zahtijeva aktivno praćenje od strane ulagača. (Za više o rizicima i koristi ulaganja u farmaceutske proizvode i biotehnologiju, pročitajte Ups and Downs of Biotechnology .)

Tko plaća račune?
Zdravstvene osiguravajuće tvrtke su tvrtke koje plaćaju račune - slično. Tvrtke kupuju zdravstveno osiguranje na jedan od dva opća načina:

1. Tvrtka koja kupuje preuzima rizik plaćanja svih računa.
2. Zdravstveni osiguravatelj preuzima rizik.

Izbor tvrtke može utjecati na rizik i profitabilnost.

Vještine osiguravanja osiguravaju profitabilnost zdravstvenih osiguratelja. Što je osiguravanje bolje, niži su medicinski troškovi u odnosu na premiju (ili plaćanje) koju je primio od kupca. Ključni omjer koji zdravstveni osiguratelji izvještavaju je omjer troškova liječenja. Taj je omjer sličan omjeru operativnog profita i treba ga promatrati kao analizu trenda. Omjer medicinskog gubitka je također važan omjer i sličan je bruto marži, samo obrnuto (niži su omjeri bolji). Osim toga, želite uložiti u tvrtku koja ima konzervativno i pouzdano upravljanje jer često postoje neusklađenosti vremena između konzumacije medicinskih usluga i plaćanja računa. (Da biste saznali više o ulozi osiguravatelja osiguranja, pogledajte Je li osiguravajuće osiguravanje pravo za vas? )

Pravilne rezerve odgovornosti također su važna mjera za preispitivanje. Te su zalihe općenito stabilnije i manje podložne iznenađenjima u odnosu na zalihe lijekova. Međutim, nakon vladine regulacije, posebno zakona koji se odnose na financiranje Medicare-a i Medicaid-a, važno je jer je američka vlada najveći kupac zdravstvenih usluga.

i Means Committee dio je vlade koji utječe na zakonodavstvo Medicare. Osim toga, često se percipira da je Demokratska stranka manje prijateljska prema zdravstvenim kompanijama od Republikanske stranke, a zalihe u industriji često će reagirati na promjene u stranačkoj kontroli vlasti. (Da biste pročitali više o tome kako stranka na vlasti utječe na tržište dionica, pročitajte članak Za veći povratak dionica, glasajući republikance ili demokrate? )

postrojenja
Pružatelji medicinskih usluga - bolnice i klinike - su kamen temeljac zdravstvene zaštite u američkim zakonima koji propisuju da sve ustanove s hitnom pomoći liječe sve koji prođu kroz vrata, bez obzira ima li ta zdravstveno osiguranje ili novac za plaćanje usluge. Ovim se zakonodavstvom stvorila snažna konkurencija bolnicama u obliku stajaćih klinika i specijalnih bolnica koje nemaju hitne službe i, kao takve, nisu obvezne pružiti usluge svima. (Pročitajte što obuhvaća Medicare? Da biste saznali više o državnom zdravstvu.)

Te klinike mogu birati koje će pacijente liječiti i imati koristi od većih plaćanja osiguravajućih društava. U međuvremenu, bolnice se suočavaju s lošim dugovima što im utječe na profitabilnost. Omjer lošeg duga ulagače je područje fokusa. Pored toga, kontrola troškova ključna je za profitabilnost bolnica. Mnogi bolnički sustavi tek moraju postići tehnološki napredak poput elektroničke medicinske evidencije, pravilne nabave i operativnih sustava dio svojih standardnih operacija, iako se čini da se to mijenja.

Kontrolirati troškove među brojnim mjestima troška vrlo je teško za bolnice. Oni koji to dobro rade i koji sadrže računalne sustave obično se smatraju najbolje upravljanim. Uz to, bolnice koje mogu zaposliti liječnike specijaliste, poput neonatologa, mogu povećati EBITDA po krevetu kao specijalnu medicinsku praksu, uglavnom dobivaju veće plaće za usluge. Osim omjera lošeg duga, EBITDA po krevetu i ukupna iskorištenost ili stope kapaciteta ostala su važna mjerila. (Pročitajte više o korištenjima i zamkama EBITDA-e u jasnom prikazu EBITDA .)

Ostale industrije
Menadžeri farmaceutskih naknada (PBM) su tvrtke koje upravljaju davanjem lijekova u ime osiguravatelja. Rade u tandemu sa zdravstvenim osiguravateljem i mogu se smatrati vanjskim segmentom zdravstvenog osiguranja. Kada idete u ljekarnu da vam se popuni recept, ljekarna će (putem računala) kontaktirati vašu PBM kako bi vidjeli jesu li pokriveni određenim lijekom. Uz to, ako primate lijekove putem pošte, oni uglavnom dolaze iz distribucijskog centra PBM-a. (Pročitajte Bottom Line Margin za više uvida u to kako tvrtka zarađuje novac.)

PBM-ovi imaju koristi od većeg broja transakcija putem e-pošte i generičkih recepata popunjenih jer uglavnom primaju veću maržu za tu vrstu usluge. Pored toga, PBM-ovi dobivaju veće marže na specijalnim lijekovima, lijekovima koji se ubrizgavaju (kao što su biotehnički lijekovi) ili lijekovima koji se trebaju hladiti i obično se ne prodaju u lokalnoj ljekarni (jer ove vrste lijekova zahtijevaju više pažnje). Stoga, PBM-ovi koji imaju veliku komponentu specijalne ljekarne imaju tendenciju da imaju veće marže.

Distributeri su posrednici između proizvođača lijekova i ljekarni, a primaju uslugu naknade za kontrolu logistike farmaceutskih tvrtki. Mnogi distributeri imaju i druge djelatnosti koje poboljšavaju marže, kao što je pakiranje nekih lijekova, ali marža naplate usluga je glavni pokretač zarade.

Tvrtke za medicinsku tehnologiju i uređaje proizvode mnoštvo medicinskih proizvoda, od zavoja sve do umjetnih zglobova i stentova srca. Ove tvrtke, slično proizvođačima lijekova, troše veliki postotak prihoda na istraživanje i razvoj, a neke trebaju slijediti isti put kliničkog ispitivanja. Ulaganje u te tvrtke zahtijeva znanje i analizu nove tehnologije, kao i konkurenciju i poznate supstitute. Stope usvajanja i bruto marže važni su pokazatelji uspješnosti tvrtke, što je slično kao i druge tehnološke tvrtke.

Zaključak
Ulaganje u zalihe zdravstvene zaštite može donijeti velik prinos, ali je i zamorno zbog mnogih faktora koji utječu na cijene dionica. Zdravstveni sektor je ogroman, a ima mnogo velikih i malih tvrtki koje se mogu birati u raznim industrijama. Da biste olakšali teret, postoje investicijska vozila poput ETF-a i zdravstvenih uzajamnih fondova u koja možete uložiti; mogu smanjiti volatilnost ulaganja u pojedinačne dionice diverzifikacijom udjela. (Pročitajte više o diverzifikaciji i ulaganju u naš vodič za rizike i diverzifikaciju .)