Ulagači se najgore vraćaju za 10 godina

Nakon gotovo 10 godina rekordnog napretka cijena dionica, ulagačima se savjetuje da se pripreme za oštro niže prinose ulaganja u sljedećem desetljeću. Gledajući 17 glavnih klasa imovine, Morgan Stanley otkriva da je njih 14 do sada zabilježilo negativne, prilagođene inflaciji stvarne prinose ove godine, što je najgore stanje od 2008., godine financijske krize.

Kako je izvijestio Bloomberg, ti su nalazi sažeti u donjoj tablici.

Najteži povrat od financijskih kriza: pogled na 17 klasa aktive

Izvori: Morgan Stanley, Bloomberg; Godišnji, neograničeni realni prinosi prilagođeni inflaciji u američkim dolarima računaju se YTD od 24. rujna.

Kako je to važno za investitore

"Čini se da uvijek postoji stupanj prevladavanja i na strani kupnje i prodaje, da su uvjeti iz jednog ili drugog razloga izazovni", tim Morgan Stanleyevih stratega, predvođen Andrew Sheetsom, primijetio je u svom izvješću kako citirao Bloomberg. Dodali su, "ali ove se godine zaista čini da je to slučaj".

I dok su ulagači koji su jedini u američkim dionicama ove godine do sada već u redu, stvarnost je da mnogo više investitora drži raznolike portfelje koji sadrže druge klase imovine. Do sada je ovakva diverzifikacija namijenjena smanjenju rizika bila gubitnička strategija. U međuvremenu, američki korporativni dug s visokim prinosom, koji se često promatra kao vlasnički kapital, jedan je od rijetkih pobjednika u 2018. godini. Međutim, on je jedva na pozitivnom teritoriju, s realnim godišnjim povratom od samo 0, 2%. Štoviše, sve su ove kategorije imovine jedna od najskupljih, pa je vrlo vjerovatno da su zbog pada vrednovanja.

Rastuće realne kamatne stope, kao rezultat pooštravanja Federalnih rezervi, namjeravaju umanjiti ove vrijednosti. Morgan Stanley piše, po Bloombergu: "Povećanje realnih stopa ovdje nije automatski negativan, ali odražava se da se stari oblik razvija: bolji rast -> zaoštravanje Feda -> veće realne stope -> sporiji rast - > dionice, izazove veće diskontne stope i skok rasta. " To jest, kako kamatne stope rastu, raste i stopa po kojoj se očekuje diskontirana očekivana buduća dobit poduzeća, što rezultira nižom sadašnjom vrijednošću tih zarada, a time i nižim procjenama dionica.

Povrat dionica također može spustiti

Izvori: DQYDJ.com, Barronovi.

Kao što je detaljno prikazano u gornjoj tablici, ekonomista Nobelove nagrade Robert Shiller sa sveučilišta Yale, programer metodologije za procjenu vrijednosti dionica CAPE, očekuje oštro niže prinose američkih dionica u skoroj budućnosti. On nije stavio točan vremenski okvir u svoju prognozu, ali napominje da je toliko velik pad povrata potreban da bi se smanjile danas protegnute vrijednosti kapitala, približivši ih povijesnim normama. Shiller-ov skup podataka sastoji se od mjesečnih podataka o cijenama dionica, dividendi i zarade te indeksa potrošačkih cijena (kako bi se omogućila konverzija u stvarne vrijednosti), a sve započinje u siječnju 1871. (Vidi također: Berza se pretvara u ružno za investitore: Shiller . )

Što budućnost drži

Plan Fed-a za povećanje kamatnih stopa, dijelom kroz preokret kvantitativnog olakšavanja (QE) u kojem smanjuju svoj masivni portfelj obveznica, obećava smanjenje vrijednosti ključnih klasa imovine. U međuvremenu, rastuća inflacija smanjit će se za stvarne stope prinosa za mnoge od tih vrsta imovine. Ulagačima će možda trebati potpuno promišljanje svojih investicijskih strategija da bi se nosili s tim manje gostoljubivim investicijskim okruženjem.

Merrill Lynch iz Bank of America također očekuje snažno niže prinose na dionice koje idu naprijed. Njihovo nedavno izvješće uključuje detaljne preporuke za ulagače. (Pogledajte također: Bijesno tržište bikova je gotovo: Dakle, što slijedi? )