Je li Elon Musk stvari pogoršao Teslu?

Svijet želi znati: O čemu govori Elon Musk? 2. svibnja 2018. dionice progresivne automobilske kompanije Tesla (TSLA) upale su u naknadno trgovanje nakon bizarnog poziva u prvom kvartalu s izvršnim direktorom Elonom Muskom. Musk je prekinuo analitičare tijekom poziva, odbacujući pitanja o bruto marži kao "dosadna". Umjesto toga, on i ostali Teslini rukovoditelji umjesto toga postavili su niz pitanja od strane Youtube-ove ličnosti i Teslinog entuzijasta po imenu Gali Russell. Russell je tvitnuo na Muska ranije tijekom tjedna, želeći postaviti "prenapučeno" pitanje tijekom konferencijskog poziva u srijedu, prenosi CNBC. Russell je dobio više nego što se zalagao: Musk ne samo da je odgovorio na njegovo pitanje, već je postavio i nekoliko dodatnih pitanja. Čitava razmjena potaknula je neke analitičare da dovedu u pitanje Muskove motivacije, pa čak i da sugeriraju da on možda nešto krije ili djeluje dvostruko. Je li istina da je Musk mogao kraditi svoju automobilsku tvrtku?

Zanemarite ovu temu osim ako vas ne zanima dosadna rasprava o Teslinim zalihama
- Elon Musk (@elonmusk) 4. svibnja 2018

Dokaz A: Poziv može otkriti probleme s novcem

Tijekom poziva Musk je prekinuo analitičare pokušavajući postaviti pitanja o novčanom toku. Žustro je obećao "reorganizaciju" u narednih nekoliko tjedana, što ukazuje da se osjeća "prilično samouvjereno u postizanju pozitivnog novčanog toka u Q3." Međutim, njegova uvjerenja nisu bila dovoljna da spriječe nagli pad cijena dionica. Tesla je poznata kao inovativna tvrtka, a Musk po tome što je poslovni lider koji odbija igrati na sigurno. On daje hrabre tvrdnje i ciljeve i poduzima značajne rizike (financijske i druge) u pokušajima da ih postigne. S obzirom na mnoge uspjehe koje je doživio, s Teslom, SpaceX-om i raznim drugim projektima, mnogi od tih uspjeha vrijedili su riskirati unatrag. (Više o tome pogledajte zašto Tesla gori kroz gotovinu)

O i uh, uskoro će izgorjeti vijek stoljeća. Plamenici bi trebali stići točno na vrijeme.
- Elon Musk (@elonmusk) 4. svibnja 2018

Međutim, poziv je možda potaknuo investitore i analitičare na dodatnu zabrinutost zbog toga što brzo Tesla izgara kroz gotovinu, posebno dok priprema proizvodnju na svom Modelu 3. Musk je sa svoje strane okrivio dio nesigurnosti zbog "broja trećih stranačkim kompanijama "koje Tesla koristi, a za koje kaže da su" izmakle kontroli ".

Dokaz B: Tesla je dionica s najkraćim brojem

Musk nije previše ponosan da ga to objasni (Povezano: Slučaj protiv Tesle):

Prvo, važno je znati da je Tesla najkraća (što znači najviše oklada) dionica na tržištu i već je neko vrijeme //t.co/srEp1tf6ZU
- Elon Musk (@elonmusk) 4. svibnja 2018

Prema CNBC-u, Musk nije odustao od pritiska naprijed protiv potencijalnih prodavača koji su se kladili protiv njegove tvrtke. Izvršna vlast je čak otišla toliko da je ismijavala kratke prodavače, sugerirajući da oni "stavljaju svoje oklade" u tweet ranije ove godine. Ipak, Musksovo povjerenje nije uvjerilo neke skeptici da promijene svoje mišljenje. Analitičar Goldman Sachsa David Tamberinno napisao je u travnju da njegova tvrtka vjeruje da je "održiva stopa proizvodnje u drugom tromjesečju 2018. najvjerojatnije ispod 2.000 vozila koja je tvrtka postigla u posljednjem tjednu [prvog] tromjesečja."

Dokaz C: Musk troši 500.000 USD svakog sata

Kao ambiciozna, inovativna tvrtka, Tesla mora naporno raditi i trošiti puno novca kako bi razvila i testirala svoje nove proizvode i koncepte. Ova inovacija ne dolazi jeftino. Izvještaj iz studenog 2017. sugerira da Tesla u prosjeku troši oko 8.000 USD ili 500.000 USD na sat kako bi financirao razvoj svojih proizvoda i druge projekte. Bloomberg je sugerirao da je ova razina potrošnje neodrživa, čak i za nekoga ko je ambiciozan poput Muska, računajući da će tvrtki do početka kolovoza 2018. po toj stopi ponestati sredstava i ako se ništa ne promijeni. Takvi divni troškovi ne potiču samopouzdanje mnogih potencijalnih ulagača.

Grickanje više nego što Tesla može žvakati?

Moguće je da su Musk i njegovi rukovoditelji u Tesli jednostavno ugrizli više nego što mogu žvakati. Tijekom poziva, Musk je naglasio da proizvodnja modela Model Y neće započeti krajem 2019. godine, već "bliže 24 mjeseca od sada 2020." Naglasio je da se proizvodnja za to vozilo neće dogoditi u Teslini primarnoj tvornici u Fremontu, u Kaliforniji, rekavši da je tvrtka na tom mjestu "zaglavljena do škrge".

Unatoč tim zabrinutostima, možda još nije vrijeme baciti ručnik na Teslu. CNBC je izvijestio da su citirani analitičari iz Bernsteina kako je "ispod bizarne teatrije" odsječenog od sredine pitanja, vidi "Teslin Q1 kao usklađen s očekivanjima većine metrika, uključujući prihode, bruto maržu i slobodan novčani tok „. Analitičari Morgan Stanleyja sugerirali su da konferencijski poziv "nije prošao vrlo dobro" i podsjetili zajednicu analitičara da je "važan dio Teslinog uspjeha njegov odnos s tržištima kapitala u financiranju njegovih ambicioznih planova." Analitičari JP Morgan primijetili su "bolji od očekivanog prihoda, marže i EPS-a", ali "veći od očekivanog novčanog odljeva i bilježe neto gubitak".

Tesla će možda morati nešto preispitati u pogledu svojih strategija, kako u pogledu opće poslovne prakse, tako i u pogledu ponašanja svojih rukovoditelja tijekom poziva ove vrste. S druge strane, možda su analitičari jednostavno uhvatili Elona Muska u loše vrijeme. Bez obzira na to, Tesla je i dalje pozorno gledati u narednim tjednima i mjesecima.