Dobavljena dokapitalizacija
Utvrđena dokapitalizacija je transakcija financiranja korporacija u kojoj tvrtka mijenja svoju strukturu kapitalizacije zamjenjujući većinu svog kapitala paketom dužničkih vrijednosnih papira koji se sastoje i od visokog duga banke i podređenog duga. Utvrđena dokapitalizacija se također naziva i povratni rekapitalizacija. Drugim riječima, tvrtka će posuđivati novac kako bi otkupila prethodno izdane dionice i smanjila kapital u svojoj kapitalnoj strukturi. Stariji rukovoditelji / zaposlenici mogu dobiti dodatni kapital kako bi uskladili svoje interese s vlasnicima obveznica i dioničarima.
Obično se dokapitalizacija s utjecajem koristi za pripremu poduzeća za razdoblje rasta, budući da je struktura kapitalizacije koja smanjuje dug korisnija za tvrtke tijekom razdoblja rasta. Povoljne dokapitalizacije također su popularne u razdobljima kada su kamatne stope niske, jer niske kamatne stope mogu posuditi novac za otplatu duga ili vlasničkog kapitala povoljnijim za tvrtke.
Povlaštene dokapitalizacije razlikuju se od dokapitalizacije s utjecajem na dividende. U dokapitalizacijama dividendi struktura kapitala ostaje nepromijenjena jer se isplaćuje samo posebna dividenda.
Razumijevanje iskorištene dokapitalizacije
Uspostavljene dokapitalizacije imaju sličnu strukturu kao one korištene u otkupnim sredstvima (LBO), u mjeri u kojoj značajno povećavaju financijsku polugu. Ali za razliku od LBO-a, njima će se možda ostati javno trgovano. Manje je vjerojatnost da će dioničari utjecati na dokapitalizaciju pod utjecajem u usporedbi s novim izdavanjem dionica jer izdavanje novih dionica može umanjiti vrijednost postojećih dionica, a novac za posudbu to neće učiniti. Zbog toga dioničari s povoljnijom ocenom dokapitalizacije gledaju povoljnije.
Ponekad ih kompanije privatnog kapitala koriste kako bi rano napunile dio svojih ulaganja ili kao izvor refinanciranja. I imaju sličan utjecaj kao povratni povrati pod utjecajem ako nisu dokapitalizacije dividendi. Korištenje duga može pružiti porezni štit - što može nadjačati dodatni trošak kamate. To je poznato kao teorema Modigliani-Miller, koja pokazuje da dug pruža porezne olakšice koje nisu dostupne glavnicom. A učinjeni rekordi mogu povećati zaradu po dionici (EPS), povrat kapitala i omjer cijene i knjige. Posudba novca za otplatu starijih dugova ili kupnju zaliha također pomaže tvrtkama da izbjegnu oportunitetne troškove s tim zarađenom dobiti.
Kao i LBO, utjecati na dokapitalizaciju daju poticaj za upravljanje discipliniranijima i poboljšanje operativne učinkovitosti, kako bi se zadovoljile veće kamate i glavnice. Često ih prati restrukturiranje, u kojem tvrtka prodaje imovinu koja je suvišna ili više nije strateški pogodna za smanjenje duga. Međutim, opasnost je da izuzetno visoki utjecaj može dovesti kompaniju do gubitka strateškog fokusa i znatno osjetljivijeg na neočekivane šokove ili recesiju. Ako se sadašnje okruženje duga promijeni, povećani troškovi kamata mogu ugroziti održivost poduzeća.
Povijest utjecaja na dokapitalizaciju
Uspostavljene dokapitalizacije bile su posebno popularne u kasnim 80-ima kada se velika većina koristila kao obrana za preuzimanje u zrelim industrijama za koje nisu potrebni značajni tekući kapitalni izdaci da bi ostali konkurentni. Povećavanje duga u bilanci, a time i utjecaj tvrtke djeluje kao zaštita od morskih pasa od neprijateljskih preuzimanja od strane korporacijskih napadača.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.