Likvidnost ETF-a: Zašto je važno

Od vremena kada su nastali fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi), oni su široko viđeni kao likvidnija alternativa uzajamnim fondovima. Ne samo da bi ulagači mogli steći istu široku diverzifikaciju koju bi mogli koristiti s indeksiranim uzajamnim fondovima, već su, za razliku od uzajamnih fondova, imali slobodu trgovati njima tijekom tržišnih sati.

Što je još važnije, institucionalni ulagači mogli bi ih koristiti za brzi ulazak i izlazak s pozicija, što ih čini vrijednim alatom u situacijama kada je novac potrebno brzo prikupiti. Iako pojedini ulagači imaju malo koristi kada se likvidnost smanji, institucionalni ulagači koji koriste ETF-ove mogu izbjeći neke probleme s likvidnošću kupovinom ili prodajom jedinica za stvaranje, koje su koševi osnovnih dionica koje čine svaki ETF.

Niža razina likvidnosti dovodi do većeg spreda ponude-potražnje, većih odstupanja između neto vrijednosti imovine i vrijednosti temeljnih vrijednosnih papira i smanjene mogućnosti profitabilne trgovine. Pogledajmo koji ETF-ovi vam daju najviše likvidnosti i, prema tome, najviše mogućnosti za zaradu.

Čimbenici koji utječu na likvidnost ETF-a

Ostaje istina da ETF-ovi imaju veću likvidnost od uzajamnih fondova. Stupanj likvidnosti ETF-a ovisi o kombinaciji primarnih i sekundarnih čimbenika.

Primarni čimbenici uključuju:

• Sastav ETF-a
• Volumen trgovanja pojedinim vrijednosnim papirima koji čine ETF

Sekundarni faktori uključuju:

• Volumen trgovanja samim ETF-om
• Investicijsko okruženje

Pogledajmo svaki od njih detaljno.

Primarni faktor: Sastav ETF-a

ETF-ovi se mogu uložiti u brojne razrede imovine, uključujući nekretnine, fiksni prihod, vlasničke udjele, robu i budućnosti. Unutar sveučilišnog udjela većina ETF-ova replicira specifične indekse, kao što su indeksi velike, srednje, male, mape rasta ili vrijednosti. Postoje i ETF-ovi koji se usredotočuju na određene tržišne sektore, poput tehnologije, kao i određene zemlje ili regije.

Općenito, ETF-ovi koji ulažu u tvrtke s velikim kapitalom, na kojima se trguje na domaćem tržištu, su najlikvidnije. Naime, nekoliko karakteristika vrijednosnih papira koji čine ETF također će utjecati na njegovu likvidnost. Najistaknutiji su objašnjeni u nastavku.

Klasa imovine - ETF - ovi koji ulažu u manje likvidne vrijednosne papire, poput nekretnina, manje su likvidni od onih koji ulažu u likvidniju imovinu, poput dionica ili stalnog dohotka.

Tržišna kapitalizacija - Tržišna kapitalizacija mjeri vrijednost vrijednosnog papira i definira se kao broj izdanih dionica javno trgovačkih društava pomnoženih s tržišnom cijenom po dionici. Prema zadanim postavkama, najpoznatije javno trgovačke tvrtke često su dionice velikog kapitala, koje su po definiciji najvrjednije od dionica kojima se trguje na burzi. ETF-ovi koji ulažu u dionice uglavnom su likvidniji ako su vrijednosni papiri dobro poznati i široko se trguju. Budući da su te dionice dobro poznate, obično se drže u portfeljima investitora i obim trgovanja na njima je visok, što čini i njihovu likvidnost visokom. Suprotno tome, dionice malih i srednjih poduzeća nisu toliko potražnje i nisu tako široko udjele u portfelju ulaganja; stoga su volumen trgovanja i likvidnost za ove dionice niži.

Profil rizika povezanih vrijednosnih papira - Što je neko sredstvo manje rizično, to će biti likvidnije. Na primjer:

• Dionice velikog obima smatraju se manje rizičnim od zaliha malih i srednjih kapaciteta.
• Vrijednosni papiri poduzeća u razvijenim gospodarstvima smatraju se manje rizičnim od onih u gospodarstvima u nastajanju.
• ETF-ovi koji ulažu u široke tržišne indekse manje su rizični od onih koji se usredotočuju na određene sektore.
• U svijetu s fiksnim prihodima ETF-ovi koji ulažu u korporativne obveznice investicijskog ranga i trezorske obveznice manje su rizični od onih koji ulažu u obveznice nižeg razreda.

Kao rezultat toga, ETF-ovi koji ulažu u dionice velikog kapitala, razvijene ekonomije, široke tržišne indekse i obveznice investicijskog ranga bit će likvidniji od onih koji ulažu u svoje rizičnije kolege.

Ako su vrijednosni papiri u ETF-u sa sjedištem - domaći vrijednosni papiri su likvidniji od stranih vrijednosnih papira iz više razloga:

• Trgovanje stranim vrijednosnim papirima u različitim vremenskim zonama.
• Devizne valute, zajedno sa zemljama u kojima imaju sjedište, imaju različite zakone i propise o trgovanju, koji utječu na likvidnost.
• Budući da je većina stranih vlasničkih udjela u vlasništvu američkih depozitarnih primitaka (ADR-a), koji su vrijednosni papiri koji ulažu u vrijednosne papire stranih tvrtki, a ne u same strane vrijednosne papire, likvidnost ETF-ova koji ulažu u ADR-ove je niža od one ETF-a koji ne t.

Veličina razmjene u kojoj vrijednosni papiri u ETF trgovini također utječu. Vrijednosni papiri koji trguju na velikim, dobro poznatim burzama likvidniji su od onih koji trguju na manjim burzama, pa su i ETF-ovi koji ulažu u te vrijednosne papire likvidniji i od onih koji ne prodaju.

Primarni faktor: Količina trgovanja dionicama ETF-a

Kako tržišna cijena utječe na likvidnost dionica, tako se povećava i količina trgovanja. Opseg trgovanja pojavljuje se kao izravni rezultat ponude i potražnje. U financijskom svijetu vrijednosnim papirima nižeg rizika slobodnije se trguje, i samim tim imaju veći volumen trgovanja i likvidnost. Što aktivnije trguje određenim vrijednosnim papirima, to je likvidnija; stoga će ETF-ovi koji ulažu u vrijednosne papire kojima se aktivno trguje biti likvidniji od onih koji to ne čine.

Pojedinci koji ulažu u ETF-ove s manje vrijednosnih papira koji se aktivno trguju, bit će pod utjecajem većeg raspona ponude i ponude, dok će se institucionalni ulagači odlučiti trgovati koristeći kreativne jedinice kako bi umanjili izdatke likvidnosti.

Sekundarni faktor: volumen trgovanja samim ETF-om

Volumen trgovanja ETF-om također ima minimalan utjecaj na njegovu likvidnost. Primjerice, ETF-ovi koji ulažu u dionice u S&P 500 često se trguju, što dovodi do nešto veće likvidnosti.

Sekundarni faktor: Investicijsko okruženje

Budući da je trgovačka aktivnost izravan odraz ponude i potražnje za financijskim vrijednosnim papirima, trgovačko okruženje će također utjecati na likvidnost. Na primjer, ako se traži neki tržišni sektor, tražit će se ETF-ovi koji ulažu u taj sektor, što dovodi do privremenih problema s likvidnošću. Budući da tvrtke koje izdaju ETF-ove imaju mogućnost stvaranja dodatnih dionica ETF-a prilično brzo, ta pitanja likvidnosti obično su kratkoročna.

Donja linija

Kao i kod bilo koje financijske sigurnosti, nemaju svi ETF-ovi isti nivo likvidnosti. Na likvidnost ETF-a utječu vrijednosni papiri koje posjeduje, obujam trgovanja vrijednosnim papirima koje posjeduje, volumen trgovanja samim ETF-om i, konačno, investicijsko okruženje. Svjesnost kako ti faktori utječu na likvidnost ETF-a, a samim tim i na njegovu profitabilnost, poboljšat će rezultate, što postaje posebno važno u okolinama u kojima se računa svaka bazna točka.