Tržište se ruši. Objasnite nam što sve ove riječi znače

Dana 5. veljače 2018. američka je burza pala za oko 4%. Nije bio prvi put, a neće biti ni posljednji, pa ako nađete vaše oči kako se prelamaju pri spominjanju ovog indeksa, taj zloglasni presedan i tu zoološku metaforu, da se ne bojite. Ovdje možete doći do povrata ili pratite veze do naših unosa u financijski rječnik da biste pročitali detaljnija objašnjenja.

Što su dionice i obveznice?

Prije svega, trebate razumjeti što su dionice - i kako ih iskazati osim sestrinskih vrijednosnih papira, obveznica. Oba su načina da se tvrtke financiraju, odnosno da prikupe novac.

Dionica, čija se pojedinačna jedinica naziva dionica, (u osnovi) predstavlja vlasnički udio u društvu. Ako uškropite više od polovice dionica tvrtke, vi ste većinski vlasnik; sve njih, a vi ste tvrtka u pravu. Dionice se nazivaju i kapital: kao što možete imati kapital u kući, možete imati i kapital u kompaniji.

Dionice često dolaze s dodatnim dobrima: obično na izborima daju pravo glasa na odboru društva i pitanjima politike poduzeća. Također su česte dividende: novčane isplate koje društvo izvršava dioničarima na mjesečnoj, tromjesečnoj, godišnjoj ili kada se one osjećaju kao da se ispiraju. Ta se plaćanja vrše po osnovi dionice; glasovi se broje na isti način.

Veze su drugačija priča. Oni su u osnovi zajmovi koje tvrtka uzima od vlasnika obveznica, koji mogu biti ulagači u maloprodaji - mali čovjek, vi i ja - ili tko drugi: mirovinski fondovi, središnje banke i državni fondovi bogatstva su veliki obveznici. Obveznice ne daju svojim vlasnicima vlasnički udio; oni predstavljaju dug koji duguje tvrtka, a koji plaća kamate ili "kupon" sve dok obveznica ne dospije - u osnovi ne istekne. Tada tvrtka vraća povratnu vrijednost. (Ovo je općeniti primjer; točni se pojmovi razlikuju.)

Kad se stvari odvijaju nesmetano, dioničari imaju više spona od vlasnika obveznica, zbog svoje glasačke moći. Međutim, kada neko poduzeće ode u stečaj, vlasnici obveznica (ili "vjerovnici") prvo upadaju u imovinu tvrtke, dok nekad moćni vlasnici dobivaju svoj dio preostalog novca, ako ništa drugo.

Vlade također mogu izdavati obveznice, iako ne dionice. Obveznice države savezne države SAD-a izdaje Ministarstvo financija i naziva se Trezorima.

Pričaj sa mnom o "tržištu"

Tvrtke prodaju svoje dionice ulagačima u početnim javnim ponudama (IPO-i); nema zabavne kratice za izdavanje obveznica. Oni uzimaju bez gotovine od te prodaje, a zatim uglavnom ostanu bez slike, kamata i dividendi na stranu. Tržišta dionica i obveznica su ono što se naziva sekundarnim tržištima, gdje ljudi trguju vrijednosnim papirima (dionicama i obveznicama) među sobom.

Ovo je mjesto gdje vrijednost dionica i obveznica raste i opada, gdje maloprodajni ulagači i hedge fondovi podjednako zarađuju ili promiču svoju propast. Ono što se događa na sekundarnim tržištima odražava stanje u tvrtkama više nego što na njih utječe, ali ako dionice propadaju, dioničari će se vjerojatno uzrujati i glasati ludima - članovima odbora.

Napomena o cijenama. Dionice su navedene u cijeni po dionici. Udio tvrtke Apple Inc. (AAPL je simbol koji označava) u trenutku pisanja teksta vrijedi 156, 94 USD. Tvrtke mogu izdati bilo koji broj dionica: Apple ima preostalih 5, 37 milijardi dionica. Pomnožite one kako biste dobili „tržišnu kapitalizaciju“: ono što na burzi kaže da vrijedi cijela tvrtka. Trenutno je to 839, 9 milijardi USD.

Obveznice su malo zbunjujuće. Obveznica ima cijenu i prinos. Oboje se kreću prema gore i dolje kao odgovor na osjećaje tržišta, ali u suprotnim smjerovima. To je zato što tvrtka ili vlada vrše fiksno plaćanje kamata, tako da ako cijena obveznice poraste, prinos - plaćanja u postotku cijene - opada, i obrnuto. Dakle, ako vidite da prinosi na obveznice "vrše", to znači da je tržište medvjeđeg medvjeda.

Bikovi i medvjedi

Oprosti, medvjedi? Na panteonu na tržištu dominiraju dva totema: bik, zaštitnička zvijer rastućih cijena, bujnost, pohlepa, zdravlje i dobro raspoloženje; a medvjed, zaštitna zvijer padajućih cijena, straha, plača i škrgutanja zubima. Tržište bikova je tržište na kojem cijene rastu. Bik (osoba) je pojedinac koji očekuje da će započeti ili nastaviti tako postupiti. Možete biti bullish na Apple, na 10-godišnje riznice, na cijeloj burzi. To može biti trajno raspoloženje ili specifično za određenu vrijednosnicu u određenom trenutku.

Tržište medvjeda označava pad od najmanje 20% u odnosu na nedavni vrhunac tržišta. Pad od 10% naziva se ispravkom; manji odbiti se kreću kroz niz klišeja koji uključuju "kolebanje", "padanje", "zamah", "gyrations" i "williwaws" (ok, nije onaj zadnji). Stvarno bolna poniranja od 40%, 50% i 60% su rušenja. Općenito, bikovska tržišta počinju postepeno, s vremenom nastaju zamah, ali uvijek - kao što kaže i stara poslovica s Wall Streeta - "kreću se stepenicama". Medvjedi, nasuprot tome, "skoče kroz prozor." Jednom kada tržište dosegne najnižu točku i počne ponovno rasti, počinje novi bik.

Imajte na umu da ako ste medvjedi na određenoj zalihi, to ne znači da morate sjesti na stranu. Dvije dionice i profit možete smanjiti ako posuđujete udio, prodate ga, a kasnije ga otkupite po nižoj cijeni i vratite ga. Međutim, postoji nekoliko problema s ovim pristupom, podrijetlom činjenice da cijena dionica može porasti unatoč vašim najgorim željama. I nema ograničenja koliko daleko gore.

Kada kupujete dionice na uobičajen način (dugo), najgori scenarij je da ona ide na nulu, a gubite cijelu početnu investiciju. Kratkom okladom možete izgubiti puno više, jer dionice mogu stalno ići i gore i gore i gore. Još gore, kada posuđujete udio, kao i za sve što držite bez posjedovanja, plaćate kamatu dok ga ne vratite. Krati je opasna igra: čak i ako ste u pravu, sve dok ste rani, još uvijek ste slomljeni.

Indeksi? Indeksi?

Dovoljno je lako kvantificirati što su Appleove dionice radile u određenom danu (usput, tržište je od 9:30 do 16:00 ET), tjedan ili godina. Postoji samo jedna cijena, osim ako, naravno, ne želite upasti u glupe ponude i pita. Ali što je s burzom u cjelini?

Nemoguće je, u strogom smislu, trgovati udjelom "tržišta", pa je jednako nemoguće dodijeliti mu cijenu. Tržište je samo agregat svih dionica dostupnih za trgovinu. Ali, naravno, ovaj agregat doživljava pokrete prema gore i dolje koji su korisni za snimanje.

Ovdje dolaze indeksi (ili indeksi). Najpoznatiji indeks je Dow Jones Industrial Average - samo Dow u povremenim postavkama - i to je smeće. To biste trebali ignorirati. Dizajniran je 1890-ih primjenom metoda tako isprekidanih da oni zasukaju statistički naklonjen um. Lošije od njegove strašne arhitekture je i uporaba koju mediji koriste od nje. Svećenici imaju naviku pozivati ​​na Dow-ove "bodove", navodeći ih da kažu takve stvari, "danas je Dow pao za čak 1579 bodova - što je najveći pad unutar dnevnog boda u povijesti indeksa."

Na taj datum, 5. veljače 2018., Dow je pao 1596, 65 s unutardnevnog maksimuma od 25, 520, 53 bodova: unutardnevni minimum bio je 6, 3% ispod maksimuma. 19. listopada 1987. Dow je pao za puno manje besmislenih "bodova" - samo 508 - ali s razine od oko 2000 bodova - ne i 25.000. Crni ponedjeljak, kao što je poznato kako je došlo do pada bljeskalice 1987., zabilježio je pad od 22, 6%. 5. veljače 2018. zabilježen je pad od 4, 6%. Kakav je to "zapis"?

Mediji će spomenuti Dowu svaku priliku koju dobiju. Ignoriraj ih. Postoji nekoliko razumnih, korisnih indeksa pomoću kojih možete pratiti uspješnost američke burze. Najpopularniji je Standard & Poor's 500 Index (S&P 500). Nitko vas ne bi okrivio što ste favorizirali Russell 3000.

Napomena o nemogućnosti trgovanja udjelom na "tržištu". Inovacije u financijskim instrumentima omogućile su nešto slično. Kupnjom velikih uloga u širokom rasponu javnih trgovačkih društava, tvrtke za financijske usluge počele su nuditi sredstva koja prate indekse poput S&P 500 i da, Dow. Dolaze u dvije široke vrste: indeksni fondovi i noviji, porezno učinkovitiji, ali manje testirani borbeni fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi).

Mnogi investitori preferiraju te instrumente pri odabiru pojedinačnih dionica, nazivajući svoju strategiju pasivnom - za razliku od aktivnog uložavanja dionica - ulaganja. Warren Buffett, jedan od najpoznatijih ulagača koji je ikada živio, potiče javnost na pasivno ulaganje i kladio se na hedge fond kako bi dokazao da je to najbolja strategija. Ali Buffett je svoje bogatstvo skupljao zalihe.

Što se dogodilo?

Okej, znate terminologiju. Ali ovo novoosnovano znanje nije uspjelo zaustaviti pad tržišta, ne znate što ga uzrokuje i ne znate što učiniti.

Da pogrešno citiram Tolstoja, "Sretna su tržišta sva slična; svako nesretno tržište nesretno je na svoj način." Kad se dionice povećavaju, to je zato što povećavanje zaliha jednostavno čini ono što zalihe čine. Kad padnu, uvijek postoji krivac - ali ne postoji uvijek dogovor oko toga tko je u početku, i nikad se nije očekivalo od vas.

U suludim danima 2006. bilo je nezamislivo da bi vrijednosni papiri na temelju hipoteka ikada mogli dovesti do previranja na tržištu. Nije postojala sigurnija opklada od kreditne sposobnosti američkog vlasnika kuća. Osim onih kojima su davane hipoteke bez primanja i bez imovine. Nastao je kaos, počevši 2007. kada su se ovrhe povećavale i ubrzavale 2008., kada su banke izložene tim padovima počele propadati.

Od tada je tržište prešlo u tizzi iz svih razloga, iako tržište bikova koje je počelo na dnu u ožujku 2009. tek treba završiti. U 2011. godini političke su se borbe oko državnog duga prestrašile ulagače zbog činjenice da je cjelokupna poslijeratna globalna financijska građevina izgrađena na pretpostavci da američka vlada plaća dugove. Kada Standard & Poor's snizi kreditni rejting države, pomislili biste da je Lannister ispunio zadaću.

Sredinom 2015. strah je ponovno zagrlio svoju ružnu glavu. Ovaj put je Kina naglo devalvirala juan koji je poslao medvjede na prozore. Tada početkom 2016. godine izgledi za teško slijetanje kineske ekonomije, koja je dva desetljeća porasla žestokim tempom i prijetila da će izbjeći globalnu potražnju za sirovinama i proizvedenom robom. U isto vrijeme, skupa cijena nafte - koja se nekad smatrala dobrom - prijetila je bušotinama iz nafte iz škriljaca koje su se tako velike pozajmile od velikih banaka, što će vidjeti da ti krediti pogoršavaju, a opet bi bila hipotekarna kriza . Obje su se pokazale lažnim uzbunama, kao i mogućnost da će europske banke propasti.

Tržišta se grade na osjećaju. Ako je netko pronašao točne podatkovne točke koje bi se mogle točno upustiti u uspone i padove na tržištu, ne dijeli ih. Cijene dionica mogu se povećati brže i brže nego što bi trebale: što je Alan Greenspan slavno nazvao "neracionalnom bujicom". (To je bila nakupina dotcom mjehurića, koji se srušio, slanjem zaliha na medvjeđe tržište.) Tržišta također mogu pasti bez razloga - ili iz razloga koji, čini se, tada imaju smisla. Trga bikova započinju kad se ljudi umoru od bijesa. Oni trče dok se iz bilo kojeg razloga ne pojavi panika, a medvjedi preuzmu vlast. Isperite i ponovite.

Što se tu može učiniti? Gdje god se nađete u tržišnom ciklusu, sjetite se Buffettove opomene da je „uplašen kada su drugi pohlepni i pohlepni, kada su drugi u strahu“. Ako se suprotstavite i učinite kako treba, možete zaraditi nešto ozbiljno.